堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資？服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展？

汪金明

【摘 要】近年來(lái)，金融工作的重點(diǎn)一直是對(duì)深化金融供給方面的結(jié)構(gòu)體制改革，改善金融服務(wù)的經(jīng)濟(jì)能力和經(jīng)濟(jì)水平。資產(chǎn)保險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)作為資本市場(chǎng)的重要組成部分，應(yīng)長(zhǎng)時(shí)間的堅(jiān)持價(jià)值投資理念，遵循其發(fā)展規(guī)律，將自己的特色和優(yōu)點(diǎn)。完善多層次資本市場(chǎng)，增加直接融資的比例，支持新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，培育在新的動(dòng)能增長(zhǎng)中發(fā)揮更積極的作用。

【關(guān)鍵詞】?jī)r(jià)值投資；實(shí)體經(jīng)濟(jì)

作為資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期資本的重要組成之一的保險(xiǎn)基金，也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期資金的重要提供者，更是金融市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的堅(jiān)定捍衛(wèi)者，其強(qiáng)有力的推動(dòng)著資產(chǎn)管理市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展。未來(lái)中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)將繼續(xù)作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的“壓載石”，進(jìn)一步推動(dòng)保險(xiǎn)資金，促進(jìn)資本市場(chǎng)的新發(fā)展，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高級(jí)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

1.堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意義

1.1管理系統(tǒng)趨于完善

從第一個(gè)層次來(lái)講，集中建設(shè)保險(xiǎn)資產(chǎn)集中化發(fā)展、專業(yè)化發(fā)展、規(guī)范化發(fā)展、市場(chǎng)化發(fā)展、國(guó)際化發(fā)展的資本管理運(yùn)行機(jī)制， 及時(shí)推動(dòng)促進(jìn)五大發(fā)展理念；從另一層次來(lái)講，資產(chǎn)管理運(yùn)行機(jī)構(gòu)形成委托投資和自主投資相結(jié)合體制模式， 引入保險(xiǎn)資產(chǎn)托管體系， 特別是在委托投資過(guò)程中， 已形成委托人、受托人和托管人三方內(nèi)部控制與外部監(jiān)督相結(jié)合的管理體系模式。

1.2投資渠道日見拓展

為了滿足保險(xiǎn)資金累計(jì)規(guī)模不斷擴(kuò)大的真實(shí)需要，監(jiān)督管理部門先前開設(shè)了股票等投資，然后從公開到私募股權(quán)，開始用傳統(tǒng)產(chǎn)品到替代工具，內(nèi)地到國(guó)外的部分市場(chǎng)，從多種經(jīng)濟(jì)體制到多重性發(fā)展。目前，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者們已然成為了金融業(yè)的重要力量，為了將集中的投資分散，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資源配置并成立新方案，確定投資回報(bào)，最后為提高投資能力創(chuàng)造了有利條件。

1.3監(jiān)管體系日趨完善

堅(jiān)持制度先行道路， 構(gòu)建涵蓋機(jī)構(gòu)管理體系、提高其業(yè)務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理以及人員管理和技術(shù)系統(tǒng)管理等領(lǐng)域較為全面的監(jiān)管制度體制；新成立監(jiān)察管理部門將保險(xiǎn)資金的監(jiān)管制度化，加上新成立了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)與其協(xié)同管理，“監(jiān)管+自律”組織體系進(jìn)一步完備和完善；構(gòu)建了由資產(chǎn)負(fù)債匹配監(jiān)管體系部門、加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任人制度、還有更新了投資能力牌照管理制度、做出了新的大類資產(chǎn)比例監(jiān)管服務(wù)體制、風(fēng)險(xiǎn)資本約束等組成的監(jiān)管工具體系，還著重的培養(yǎng)了一支專業(yè)素質(zhì)高、以及業(yè)務(wù)能力強(qiáng)和敬業(yè)精神好的監(jiān)管人員隊(duì)伍體系，對(duì)維護(hù)保險(xiǎn)資產(chǎn)穩(wěn)健安全高效運(yùn)行發(fā)展發(fā)揮了重要的基礎(chǔ)保障作用。

1.4業(yè)務(wù)創(chuàng)新穩(wěn)步持續(xù)增長(zhǎng)

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)日益推動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新協(xié)調(diào)快速健康發(fā)展，尤其是新產(chǎn)品的面世， 卓步形成以債權(quán)投資計(jì)劃體系、股權(quán)投資計(jì)劃體系、資產(chǎn)支持計(jì)劃體系、組合類產(chǎn)品和保險(xiǎn)系私募基金體系五大類為主體的產(chǎn)品管理體制。現(xiàn)在這些產(chǎn)品項(xiàng)目采用更加標(biāo)準(zhǔn)、增信更好的方式， 對(duì)完善資產(chǎn)負(fù)債期限的錯(cuò)配體制、促進(jìn)投資收益率的穩(wěn)定著實(shí)發(fā)揮了重要的作用。此外， 成立的上海保交所和保險(xiǎn)資產(chǎn)登記交易平臺(tái)以及中保投資公司等行業(yè)性強(qiáng)的機(jī)構(gòu)， 強(qiáng)化行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)， 培育保險(xiǎn)資產(chǎn)管理市場(chǎng)的穩(wěn)步推進(jìn)， 現(xiàn)已取得了初步的成效，日后將更加完善的穩(wěn)步發(fā)展，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展極其重要。

2.堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的措施

2.1繼續(xù)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控能力

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)不斷強(qiáng)化對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管控體制結(jié)構(gòu)的建設(shè)，引入全線風(fēng)險(xiǎn)管控體制，實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督策略，更加強(qiáng)有力的防范多種不可抗因素。就當(dāng)前的體制而言，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管控體制，交易過(guò)程，公司治理，內(nèi)部控制，交易對(duì)手，應(yīng)急響應(yīng)，資產(chǎn)托管，風(fēng)險(xiǎn)處置，套期保值工具和相應(yīng)技術(shù)系統(tǒng)管理，以及專業(yè)團(tuán)隊(duì)等各個(gè)領(lǐng)域的可控風(fēng)險(xiǎn)和制度規(guī)則初步建立。而管理系統(tǒng)有效地提高了保險(xiǎn)資產(chǎn)的安全與穩(wěn)定，同時(shí)也促進(jìn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2.2全面深化市場(chǎng)體制改革建設(shè)

近年來(lái)， 監(jiān)督管理部門先后出臺(tái)了眾多強(qiáng)有效措施， 開放了眾多投資渠道， 更加豐富了投資工具， 優(yōu)化了眾多投資門檻，更加的簡(jiǎn)化了投資比例，強(qiáng)化了能力業(yè)務(wù)的要求， 還權(quán)于市場(chǎng)體制管理， 提高了公司工作的自主配置權(quán)，即主動(dòng)性以及靈活性。于此同時(shí)， 更加有效的推動(dòng)委托業(yè)務(wù)的雙向開放發(fā)展， 更加保障了保險(xiǎn)資金以及委托國(guó)內(nèi)眾多證券投資基金公司、以及證券公司和國(guó)際資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理， 更加鼓勵(lì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)展第三方業(yè)務(wù)， 極大地拓展了市場(chǎng)空間， 推動(dòng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

3.小結(jié)

在政策的大力支持下，保險(xiǎn)基金未來(lái)必將加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的股權(quán)投資變化，著力充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者在保險(xiǎn)基金中的積極作用和影響，著重扶持具有市場(chǎng)、前景和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)和領(lǐng)域的穩(wěn)步發(fā)展，近年來(lái)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化發(fā)展尤為迅速，保險(xiǎn)基金也逐漸加入其中，然而參與的程度和深度不夠。將來(lái)保險(xiǎn)基金應(yīng)當(dāng)大力拓展加強(qiáng)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，以及“資產(chǎn)支持計(jì)劃”作為保險(xiǎn)證券化產(chǎn)品加以拓展。

【參考文獻(xiàn)】

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[2] 太保資產(chǎn)副總經(jīng)理 程勁松. 發(fā)揮長(zhǎng)線資金優(yōu)勢(shì) 服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展[N]. 中國(guó)證券報(bào)，2019.

[3] 太平資產(chǎn)管理有限公司副總經(jīng)理 徐鋼. 堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資 服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展[N]. 中國(guó)證券報(bào)，2019（04）.