企業財務管理目標與資本結構優化的思考

田爭平

摘要：隨著社會的不斷發展，需重視企業財務管理工作，嚴格按照實際的發展情況明確企業財務管理目標，優化資本結構，推動企業的創新發展。本文主要從理論角度出發，根據當前企業發展現狀，提出了企業財務管理目標與資本結構優化的策略。

關鍵詞：財務管理;目標;資本結構;優化

在新時代，我國內外部環境均發生了重大變化，特別是各項政策提出之后，企業財務管理面臨新的機遇和挑戰，為滿足發展要求，企業需要從現實角度出發，不僅要明確財務管理目標，還要做好科學化設計，確定資本結構，如此才能真正緊跟時代發展步伐。

一、新時期企業財務管理的基本目標

（一）價值最大化

企業價值是指在社會發展的背景下企業所創造出的現金流量，只有保證現金流量才能真正推動企業創新發展與進步，所以企業價值最大化是現階段企業財務管理的目標之一。確定這一目標意義重大，一可以減少各類片面管理行為的產生，能進一步降低企業管理中出現的各種問題及損失;二是可以實現企業增值，在企業價值最大化趨勢下，企業股東利益有所增加，企業價值也會加大;其三是可以保證資源得到合理配置，并減少各類浪費現象的發生;其四是推動企業創新發展，企業價值最大化所需考慮的因素眾多，尤其在時間價值及風險價值基礎上，可以幫助企業領導者與決策者制定完善的發展方案。

（二）利潤的最大化

企業利潤最大化是企業發展的核心，在企業發展進程中將利潤的最大化作為評價企業經營行為，是一個很實際的目標。但是從另外一個角度分析，要想真正實現利潤最大化，則需要多角度分析與研究，強化管理、減少成本、做好核算等等，但在發展中過分重視利潤最大化，也會引發各類問題的發生，因此需要對潛在的風險因素加以綜合考慮與分析，尤其要將利潤與投資之間的關系加以明確，如此才能為企業獲取更大利潤而奠定基礎。

（三）股東利益最大化

這一目標是在考慮資金時間價值和風險的情況下，企業的經營決策都以股東利益最大化作為財務管理目標，它是公司制企業的基礎法則，和企業的價值最大化有一定的一致性。把股東利益最大化作為合理目標，不僅是因為它充分考慮了資金時間價值和風險報酬，更因為它實質上更注重企業發展利益的長遠性。只有保證股東利益最大化，才會使股東有更大的能動性和主動性去直接采取相應的措施或督促管理層推動企業創新，提高和擴大經營，這樣在股東獲得經濟利益的同時也能獲得和擴大相應的社會效益;從另一方面分析，對于股東利益最大化而言，可以將企業股票的價值加以體現，特別在股票漲落的同時將企業的實際經營情況加以反映，在相互對比過程中，將資本與盈利管理之間的效果予以反映。

二、新時期企業資本結構優化的對策

（一）降低負債率

一般而言，在企業資本結構優化過程中，最為主要的措施便是降低負債率，這樣方可實現企業價值最大化。大多數企業在負債融資的時候需要對金融機構的信貸條件加以分析，在積極降低資本成本的基礎上實現其優化。同時，在企業的整個發展進程中還需要做好負債比例的控制工作，特別是對報酬與負債比例加以權衡，減少利息，只有將負債控制在合理范圍內，才能提高還息能力，實現企業的創新發展。需注意的是在負債階段需要遵循企業發展的實際情況對負債比例加以調整，建立和創新新型的銀企金融合作關系，充分利用財務杠桿效能，只有這樣才能真正實現企業資本結構的優化處理。

（二）約束債券

近幾年，隨著我國社會經濟的不斷發展與進步，在經濟結構性改革的大環境下，國家的宏觀政策傾向于國債、地方政府債券和股票的發行，并對企業債券的發行進行干預，使得在資本市場，政府債券和股票市場發展迅速，而企業債券市場發展緩慢。這就造成企業財務管理面臨更多的要求，需要跟隨時代的步伐不斷調整與完善，最為明顯的一個措施便是企業要及時做好政府對證券市場管理模式和機制的改革變化，做好債券發行、約束工作。在此發展背景下，債權人需要提高約束能力，要從本質上保證自己債券的有效約束，這就需要根據發展的特點以及市場經濟要求，采取可行性操作，拓展證券市場，借鑒和創新債券發行策略，注重通過發行企業債券、可轉化債券的方式籌集資金，優化資本結構，為企業后續持久健康發展提供更多的選擇方向。

（三）創新國有資本管理體制

積極創新國有資本管理體制是當前國有企業資本結構優化的舉措之一，理順和規范國有資本與財務管理關系，需從以下幾點出發：第一加快國有資本管理體制的改革步伐，理順管理體制，使國有資本的代表切實到位，這種方式能夠實現政府雙重職能的相互分離，并且還能夠保證國有資本機構日后開展各項管理工作，實現國有資本的有效性;第二能在盡量減少國有資本的行業中盡量減少國有資本持有量，形成合理的股權結構和均衡的法人治理結構，保證非國有資本相關方利益，借以帶動和提高企業經營業績。

三、結語

財務管理目標是企業財務管理活動所要達到的根本目的，是企業進行有效的財務管理活動的前提，是企業財務管理活動的出發點和歸宿。應根據企業發展的不同階段，結合企業內外部環境因素的影響綜合考慮，其核心包括了價值最大化、利潤最大化、股東利益最大化，在新時期需要從這三點入手，明確財務管理目標。

此外還需要做好資本結構優化工作，資本結構的確定將影響到企業利益的分配，進而影響到相關者利益，最終影響到企業財務目標的制定和實現。需要多角度分析與研究，實現定性與定量的結合。

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