芻議中小企業(yè)股權(quán)眾籌風險及防范

周小瑜

吉林省促進中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)中心 吉林 長春 130000

我國中小企業(yè)雖然在市場上保持了一定的活躍性，為我國經(jīng)濟發(fā)展提供了原動力，然而中小企業(yè)的規(guī)模普遍較小，其對人力資源和資金資源的集合能力弱，其中融資難度大成為中小企業(yè)也發(fā)展的一大瓶頸。股權(quán)眾籌可以通過互聯(lián)網(wǎng)，向社會投資者出讓企業(yè)的股份，從而籌集到企業(yè)資金，促使中小企業(yè)避免了許多傳統(tǒng)融資方式遇到的障礙，拓寬了中小企業(yè)融資渠道，提高中小企業(yè)的融資能力，促進中小企業(yè)的發(fā)展。然而，股權(quán)眾籌作為一種融資方式，也存在一定的融資風險，中小企業(yè)應(yīng)當采取一定的應(yīng)對措施，從而防范股權(quán)眾籌的融資風險。

一、中小企業(yè)股權(quán)眾籌的概述

1.中小企業(yè)股權(quán)眾籌的發(fā)展。股權(quán)眾籌的前身是眾籌，即大眾籌資或者民眾籌資，通過籌集民眾的資金從而進行投資的一種方式，由發(fā)起人在籌資平臺向跟投者發(fā)起，從而進行資金的籌集。眾籌一開始的發(fā)起人一般是藝術(shù)家、個人及小企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)向投資人展示自己的創(chuàng)意，進而或得資金的援助。自2009年在國外興起之后，與2011年進入了國內(nèi)，到2013年進展為股權(quán)眾籌，作為融資方式的新型方式誕生了第一個案例。隨著我國網(wǎng)絡(luò)支付的發(fā)展和完善，我國自2015年11月份開始實行中小企業(yè)股權(quán)眾籌的融資方式，如今已經(jīng)成為了中小企業(yè)主要的融資方式之一，為中小企業(yè)融資拓寬了渠道，同時也降低了融資難度。

2.中小企業(yè)股權(quán)眾籌的優(yōu)勢。首先，眾籌的門檻低，眾籌的面向人群及其廣泛，因此無論資金大小都可以參與到企業(yè)的股權(quán)投資，融資難度降低；同時股權(quán)眾籌的眾籌要點是展示企業(yè)的經(jīng)營創(chuàng)意，中小企業(yè)為了能夠籌到足夠的資金，就會加大力度到創(chuàng)新創(chuàng)意上，從而促進企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展；另外，股權(quán)眾籌能夠有效為企業(yè)籌集到足夠的資金，從而解決企業(yè)經(jīng)營的資金不足問題，促進中小企業(yè)發(fā)展，提高中小企業(yè)的綜合實力；從投資者的角度出發(fā)，股權(quán)眾籌降低了投資者的門檻，投資者的投資難度也降低，有利于民眾通過投資進而獲取經(jīng)濟效益。

二、中小企業(yè)股權(quán)眾籌的融資風險

雖然股權(quán)眾籌這種融資方式給中小企業(yè)融資帶來諸多有利作用，然而中小企業(yè)在股權(quán)眾籌中仍然會面臨一些風險。以下是中小企業(yè)股權(quán)眾籌風險的主要表現(xiàn):

1.信息不對稱造成融資風險。目前，我國股權(quán)眾籌發(fā)展程度還不高，其眾籌平臺的建設(shè)并不夠完善，眾籌市場也只處于初級階段，因此存在于其中非常重要的信息就不能及時并且準確地傳遞和交流。信息在眾籌市場中充當了重要的角色，主要由股權(quán)眾籌的各種情報、消息以及各種數(shù)據(jù)組成，是股權(quán)眾籌融資過程中中小企業(yè)與投資者進行融資的重要指標。然而，目前股權(quán)眾籌在中小企業(yè)與投資者兩方的信息不對稱[1]，造成融資的風險，其主要變現(xiàn)在:眾籌融資平臺和市場缺乏嚴格的監(jiān)管，中小企業(yè)為了增大籌資量從而擴大或者捏造企業(yè)本身的信息以引起投資者的投資行為，造成了投資者的投資風險；另外，融資平臺對投資者并未進行嚴格的賽選，也容易導(dǎo)致騙局等融資風險。

2.籌集資金未能落實到位。中小企業(yè)股權(quán)眾籌模式中，融資方掌握了經(jīng)營的權(quán)力，資金的監(jiān)管權(quán)卻被分離開來，因此籌集資金方在企業(yè)經(jīng)營中握有更高的話語權(quán)，削弱了對籌集資金的監(jiān)管力度。這種局面容易導(dǎo)致權(quán)力無法得到監(jiān)控，從而導(dǎo)致資金投入的方向不符合企業(yè)經(jīng)營的決策方向，從而不利于企業(yè)的長期、穩(wěn)定、和持續(xù)發(fā)展。

3.投資者存在投資風險。如今股權(quán)眾籌平臺和制度并未完善，股權(quán)眾籌市場的開發(fā)程度不夠，透明化程度也不足，因此，投資者對中小企業(yè)的眾籌項目無法充分了解從而判斷，對項目后期的發(fā)展也無法保障及時跟進，因此投資者的受益無法得到保障，給投資者投資帶來風險。

三、中小企業(yè)股權(quán)眾籌的防范措施

1.健全股權(quán)眾籌的信息公開制度。信息不對稱是造成中小企業(yè)股權(quán)眾籌融資風險的重要原因之一，所以應(yīng)當健全股權(quán)眾籌的信息公開制度，提高股權(quán)眾籌市場和平臺的信息開放程度[2]。本省出臺的《吉林省促進中小企業(yè)發(fā)展條例》明確了當前中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀，為中小企業(yè)融資市場提出了相關(guān)的政策保證。因此，信息公開制度可以要求政府及相關(guān)職能部門的協(xié)助，對股權(quán)眾籌的中小企業(yè)與投資方都加大審核力度，保證其信息的準確性、透明性和公開性。

2.健全股權(quán)眾籌的監(jiān)管制度。健全股權(quán)眾籌的監(jiān)管制度能夠有效防范融資帶來的風險。首先，由政府設(shè)立的監(jiān)管部門能夠發(fā)揮其工作職能，嚴格監(jiān)管股權(quán)眾籌市場和行業(yè)，對投資方、中小企業(yè)以及眾籌平臺都實行有效的監(jiān)管，加強對眾籌項目的審核、投資者的監(jiān)控力度，從而避免詐騙等風險，保障股權(quán)眾籌能夠依法、有序的進行，避免不良的因素帶來的風險；其次，省金融辦和證監(jiān)會需要發(fā)揮其在促進中小企業(yè)融資工作的職能，對融資市場和融資平臺進行有效的監(jiān)管，為中小企業(yè)提供良好的融資環(huán)境。

3.樹立正確的投資觀念。投資者要樹立正確的投資觀念，了解并理解到股權(quán)眾籌的投資風險，保持一個良好的投資心態(tài)。同時要積極提高投資的預(yù)測能力，對投資項目進行深刻的分析，做好項目投資的預(yù)測，進行審慎的投資，從而降低投資風險。

四、結(jié)語

綜上所述，雖然股權(quán)眾籌對中小企業(yè)帶來了成倍的融資效益，與此同時也存在著一定的融資風險。因此，中小企業(yè)要提高自身的規(guī)避融資風險的能力，政府以及其相關(guān)部門也要發(fā)揮其職能，為中小企業(yè)融資提供優(yōu)良的融資環(huán)境，也降低投資者投資風險，保障投資者權(quán)益，從而促進我國中小企業(yè)融資市場的健康發(fā)展。