零售企業資金管理策略研究

飛亞達(集團)股份有限公司 陳卓

1 零售企業資金管理概述

現金流、物流、信息流就如同企業的血脈、肌體和神經，其中資金是企業生存和發展的重要資源要素。企業資金管理，是指對貨幣資金以及相關資產的計劃、運用、評價和監督管理。零售企業以提供產品購銷交易以及增值服務為經營內容，通常表現為分支機構遍設各地、集中采購而分散零售、現金流轉頻繁且交易量大、存貨及應收款項占用較大等特征，零售企業資金依據資金使用屬性可分為用于日常經營流轉的流動資金、用于分支機構或店面拓展建設的固定投入資金，以及用于大型項目發展的專項資金，其資金管理工作繁瑣、任務艱巨且異常重要，直接關系到企業的生存與發展。

2 零售企業資金管理的現狀與問題

(1)資金管理意識有待提升。許多零售企業股東、管理層雖然知道資金對企業來說很重要，但是認識不足、重視不夠，對日常經營現金流、籌資、投資等缺乏理解，資金管理意識淡薄。一種表現是急于擴張店面規模，到處談項目、找資金，不顧現有業務經營成效和自身能力，不管融資成本高低，盲目追求投資并購后規模上的高速發展，企業始終繃緊著資金這根弦，處處捉襟見肘，導致經營風險高企。也有一種情況是經營狀況良好，現金資源充沛，但是缺乏長遠發展規劃和精細運營管理，賬面出現“存貸雙高”，資金冗余嚴重，造成資金管理效率低下和企業資源浪費。

(2)資金管理制度體系不健全。首先，一些零售企業雖具有一定的規模，但是資金預算管理、融資和投資決策管理、日常運營資金管理、大額資金調度以及內部控制等規章制度等都不完善、不健全，管理原則大部分取決于管理者的臨時主觀意志，管理漏洞較多，風險很大。其次，零售企業由于網點多、分散廣，內部決策審批流程和高度信息化支持就非常重要，但是部分企業尚未建立嚴謹有效的審批流程，信息傳遞工具落后，資金收付憑口頭或非正規的指令安排，管理風險顯著。最后，對資金效率提升缺乏管理機制和體系，零售企業組織架構大、每個零售分支機構開設較多銀行賬戶，使得資金像“撒芝麻”一樣分散各處，而企業缺乏有效的管理工具和手段，造成較大的閑置浪費。

(3)資金管理偏離業務和戰略。一是資金管理沒有做好“業財融合”，對資金管理僅僅停留在現金層面，沒有從現金資產延伸開去，從資金的來源與去向，從價值鏈視角分析各關鍵環節對資金供需的影響，深入研究業務流程，剖析供應鏈、存貨和應收款效率等，做好零售業務的關鍵節點管理，提升資金流轉效率和價值。二是資金管理缺乏系統性的、全局戰略思維，企業財務預算只算損益表，不管資產負債表，不顧現金流量表，對現金資產和相關資源的安排脫離業務活動計劃和戰略規劃，使得資源未能有效配置到盈利能力強、影響未來發展的關鍵業務。

(4)資金管理專業團隊配置不當。零售企業往往重視營銷拓展管理，但是對財務、資金等后臺管理部門重視不夠，部分企業組織架構不完整，對資金管理人才的招聘和培養重視不夠，對資金管理還停留在出納收銀的認識維度，導致資金管理人員數量不足、專業能力素養不高；也有一些零售企業股東或管理者為了捂緊“錢袋子”，在資金管理崗位“任人唯親”，資金管理者專業技能不能勝任管理要求，資金管理價值提升自然是無從談起。甚至個別資金管理人員法律意識淡薄、缺乏職業道德，任意挪用、拆借、侵占企業資金，資金管理面臨巨大風險，嚴重威脅企業經營發展安全。

3 零售企業資金管理的基本原則

(1)安全性。零售資金管理安全性主要從兩個方面衡量：一是要確保資金存放、支付、調撥、運用的安全運行，要求做到審批流程規范、業務真實、內控有效，避免出現資金流轉不清晰、內部牽制失效、資金管理失控的情形；二是要符合企業發展目標和需求，確保企業資金總量供需平衡，資產負債結構合理，穩健支持主營業務發展，避免隨意投資擴張，防止出現“資金鏈”斷裂，確保有效控制財務風險。

(2)效益性。資金就是一項重要資源，在做好風險控制的前提下，要努力做到資金管理收益最大、成本最低、風險最小。首先要做好多渠道融資的結構組合，規劃好內源融資、債權融資、股權融資的時點和進度，不斷進行組合優化，促進平均融資成本最低化。其次要做好存量資金的收益管理，通過資金集中、理財產品工具等擴大利息收入，提高資金收益。此外，零售企業還要關注刷卡手續費率等大額成本性支出項目，選擇費率條件優越的銀行或中介開展合作。

(3)戰略性。資金管理與企業戰略發展緊密相連，一是要重視關鍵價值鏈管理，并將其作為資金管理的重要工作。零售企業通常是顧客現款現貨，而供應商的貨款結算有1～3個月的周期，這樣零售企業就會有大筆賬面資金存留；同時，零售企業賬面結余的存貨、應收賬款等，又會占用大額現金資源，需要通過品類效率管理以及清收措施盤活，增強現金管理效益，降低企業經營風險；二是資金管理要匹配公司戰略和業務戰略，既要在總量和時間上支持企業投資項目的需求，比如店面擴張并購、緊缺資源的提前備貨、運營平臺的建設等，又要善用資金管理調控投資方向和重點，按照投入產出效益的原則優先支持效益好、有前景的項目或業務，不斷優化資源配置管理，確保企業持續健康發展；三是基于股東價值管理，要結合企業發展階段，制訂可行性的股東分紅原則和政策。此外，涉及境外貿易的零售企業，還要關注外匯波動因素對資金管理價值的影響。

4 零售企業資金管理主要策略

4.1 重視資金管理規劃和控制

企業發展要有戰略規劃和經營計劃，首先企業根據戰略目標研究主要經營活動和投資計劃，然后進行財務預算，再確認人財物等資源投入需求。在預算階段要重點做好資金需求預測，研究資金盈利和缺口需求，制定籌融資方案和工作計劃，確保經營活動、投資活動的順利進行。零售企業要結合產品品類、渠道布局，做好預算管理，具體包括采購資金計劃、費用支出計劃、長期資產投入計劃以及融資計劃等，并具體落實跟進和控制，重點做好以下兩方面：一要做到財務預算剛性控制和風險事前預警，將資金管控融入到企業的規劃、投資、建設、生產、經營、采購等各個方面，實現業財融合。二要認真組織好籌融資預算工作，做好年度、季度、月度資金計劃，統籌好重大資金收支安排。

4.2 健全完善資金管理和內控制度

零售企業應該高度重視資金管理制度的健全完善，對現金、銀行存款、籌融資、投資決策、審批流程、崗位配置、稽核內控以及檔案管理等進行全面梳理，并形成制度體系，在落實到OA流程控制，確保資金管理有章可循、流轉安全有序、風險清晰可控。具體包括：第一，零售企業要從資金源頭抓起，規范終端收銀網點的工作流程，確保單、證、貨信息一致；定期進行貨幣資金對賬與現金清查盤點，做到日清月結，對未達賬項和不符之處，查明原因及時處理，每月指派稽核人員核查，必要時財務負責人親自抽檢銀行賬單，防范資金賬實不實的風險。在公司內部統一資金收支管理，禁止公款私存、資金賬外循環，嚴禁設立“賬外賬”和“小金庫”。第二，規范銀行賬戶審批管理，加強對銀行賬戶管理與監控，嚴格對基本賬戶、一般賬戶和專用賬戶等各類銀行賬戶開立、變更履行審批程序。嚴禁一人辦理資金收付全過程業務，印鑒保管要貫徹不相容職務分離的原則。網銀支付切實加強網上銀行、電子支付、密匙密碼的安全管理，防范泄密、盜用等問題，嚴禁在沒有付款審批手續的情況下辦理網銀支付，嚴禁由同一人擔任網銀支付操作與審核工作。相關崗位要認真審核資金支付審批手續的完備性與有效性，不得隨意憑借電話、手機短信或QQ、微信通知等進行支付操作，防止支付風險。第三，根據《企業內部控制應用指引第6號—資金活動》等制定有關內部控制、資產管理、資金管理制度，針對資金收支活動的關鍵控制點和主要風險，定期自查和評估資金管理內部控制度，修改完善資金管理內控制度與資金收支業務流程。定期召集大額資金收支計劃例會，完善大額資金審批通報，結合業務規模、資金支出規模、現金流轉特點，更新本單位的資金支出審批權限。第四，要審慎應用金融衍生工具，從事金融衍生業務必須堅持套期保值原則，嚴格禁止投機套利行為，建立規范的授權審批制度、風險預警制度和定期報告制度，完善風險管理體系，規范業務操作流程，嚴格遵循止損機制，盡量選擇簡單、有效且成熟的交易產品。

4.3 做好資金增值管理

零售企業要充分認識到資金價值，認真盤活存量，增加增量來源，提高資金使用效率，降低財務風險和經營風險。

(1)管理好存貸利差收益。大型零售企業要充分利用供應鏈資金存留優勢，掌控足夠多的資金，但是資金都是有成本、有價值的，因此要整合自身資源優勢，爭取存貨利率足夠高，貸款利率足夠低。一方面，公司的員工代發工資、主存款賬戶等都是銀行談判籌碼，以此爭取遠高于平常通知存款的存款利率條件，提高流動資金存款收益；也可以選擇在有實力、能保證資金安全的商業銀行或信托機構購買保本、收益固定或適度浮動的理財產品，通過理財產品及定期存款管理提高資金回報；另一方面，融資借款需早作準備、提前籌劃，充分比較，把握用款時間和資金需求，爭取優惠的利率條件。

(2)資金集中和收支兩條線管理。尤其適合于有多個獨立的收支部門或分支機構的大型零售商業企業，可分別和綜合使用。第一，資金集中管理模式首先建立“資金池”管理。公司總部可結合銀行平臺的服務條件，選擇合適的商業銀行作為主平臺，開設并指定母公司賬戶為資金池母賬戶，各下屬企業或分支機構指定同一銀行開設賬戶為關聯賬戶，并都確定為各自的核心收付行和賬戶，授權公司總部賬戶對各企業賬戶進行資金查詢、支付、調撥、歸集及額度管理，形成內部資金池體系，每日定時歸集資金。下屬企業或分支機構二級實體賬戶資金定時上劃至母公司下設的各子公司或分支機構虛擬賬戶中，在子公司支付時，系統會自動實時下撥并支付。第二，實施“收支兩條線”，明確劃分收入資金和費用支出資金的流動，嚴禁現金坐支；確保收入的資金能夠及時、安全、足額的回籠，并能實行有效的集中管理，減少現金持有成本，加速資金周轉；根據預算合理安排支出，并保持企業持續經營所必需的最佳現金余額，并建立資金管理內部控制體系。第三，通過資金集中或收支兩條線管理，包括：一是對企業范圍內的現金進行集中管理，減少現金持有成本，加速資金周轉，提高資金使用效率；二是以實施收支兩條線為切入點，構建企業財務管理體系中內部控制系統，通過高效的價值化管理來提高企業效益。

4.4 優化融資結構管理

企業要做好融資內源融資、債務融資和股權融資的規劃管理，融資結構要確保資本成本最小、風險可控，保證債務資本與股權資本、短期債務資本與長期債務資本的合理搭配。零售企業應依據自身財務狀況，多層次、多渠道、多項目融資并舉，適當應用財務杠桿，優化資本結構，降低成本和風險。

4.5 加強關鍵價值鏈的協同管理

資金管理不是孤立的，要與價值鏈進行深度融合管理，從關鍵價值環節入手提質增效。

(1)供應鏈金融。零售企業的發展需要建立供應商管理體系，發掘、培育、評價優化一批優質的供應商資源共同成長，因此有條件的零售企業可以利用自身的資源優勢拓展供應鏈金融，一方面由于對供應商的資質、產品、內部管理、信用等資訊信息非常了解，貨款和融資信用管理成本就很低；另一方面通過供應鏈金融扶持具備發展前景的優質企業，既可以有效保障上游貨品或服務供應的安全，又可以充分利用資金獲取較高的回報收益。目前大型商業零售企業通常采取成立小貸公司形式拓展供應鏈金融業務，其他中小型零售企業，也通過承兌匯票、對供應商要求提前付款的金額折讓等方式靈活操作，借此轉嫁成本支出或者支持上游供應鏈等。

(2)存貨、應收款項等“兩金”管理。零售企業除非購置商業物業，否則存貨、應收款項一般都是最大的資產項，通稱“兩金”，其周轉效率直接關乎資金管理效益，因此對存貨、應收款項等占用的管理控制，需要通過有效的管理工具和方法，盡力維持最低水平的流動資產占用。零售企業存貨管理要面向顧客，從品類管理開始，提高品類組合的盈利能力和周轉速度，針對滯銷產品和長賬齡存貨采取適當的清理政策。零售企業的應收賬款應從統一結算政策開始，加強對逾期賬款的清收管理，適當采取應收保理、出口信用證保險等工具控制風險。

(3)控制經營費用開支。零售企業由于網點多且零散，日常經營費用量和總額度都比較大，按照預算管理控制支付，每月或至少季度滾動更新預算，再對接資金需求管理，有助于平衡基礎資金需求，避免過多的例外情形擾亂資金計劃、加大資金成本。

4.6 優化戰略投資管理

資金管理也要服從企業戰略投資需求，并推進投資績效評價，促進效益提升。對零售企業的投資而言，資金管理應著力支持企業核心能力建設，包括核心門店投資或并購，關鍵人才的招聘和培養，精益管理體系建設，顧客數據信息系統建設以及新零售業務模式的探索等。此外，零售商業企業也適應股東價值管理，管理好股東預期，爭取股東的支持，根據企業發展需求采取合理的分紅和融資政策，確保企業投資建設的資金需求。

4.7 強化信息化建設工作

零售企業龐大的分支機構和管理體系，需要信息化系統強有力的支持。一是要通過信息化投入，建立內部的資金流體系，隨時呈現從顧客到供應商，從終端到總部的資金流轉情況，即時總量分析，更新需求計劃；二是通過信息化系統融合大數據分析，從顧客消費偏好到內部貨品資源配置，挖掘各項資產的價值和潛力，提高整體運營效率，降低資金成本；三是信息化系統的完善有助于全面精細化掌握內部的人、財、物流轉信息，增強內部控制監督管理工作。

4.8 提高團隊專業能力

顯而易見，零售企業的資金管理工作不是簡單的出納收銀和借貸融資，而是需要相關管理崗位和團隊具備足夠的專業勝任能力，具有戰略管理視野，對內能夠從企業戰略規劃、價值鏈分析、財務管理等維度深刻理解并融合業務，對外能熟悉貨幣資金市場行情、金融機構融資政策等，以更好的作出判斷和抉擇。同時，資金管理工作人員還需具備優秀的個人品質和職業道德、嚴謹的法律意識和工作態度，廉潔自律，風險意識強，以降低財務管理風險的發生概率。

5 結語

零售商業企業要保持持續健康發展，資金管理是不可忽視的，這就需要從股東到管理層真正重視和提高資金管理認識，采取恰當的管理策略，不斷完善管理制度，做好供應鏈及投融資管理，強化信息化建設工作，加強專業人才隊伍建設，努力實現資金管理的價值提升，并對企業經營、戰略發展提供有效的管理、服務和支持。