新三板上市公司運營資金水平與公司盈利性的討論

對外經濟貿易大學金融學院 張愛卿

新三板上市公司作為我國當前的新型上市公司，在公司的運營資金水平以及公司盈利性之間的關系仍存在有很多的疑點。上市公司如果對運營資金水平與盈利性之間的關系無法很好的明確，將會使上市公司的利益受到不同程度的損壞。為了進一步推進我國新三板上市公司的發展，明確公司的運營資金水平與公司盈利性之間的關系便是重中之重。

1 簡介運營資金水平與盈利性的相關概念

本文主要是圍繞運營資金水平以及公司的盈利性展開的相關討論，因此為了之后的繼續討論，首先要做的就是明確運營資金水平以及盈利性的概念，以便繼續討論兩者之間的相關性。

1.1 運營資金水平

我們所說的運營資金水平簡單來說就是上市公司的可流動資金與資金負債之間的差值。根據這個簡單的公式，我們便可以知道在公司可流動資金不變的前提下，公司的資金負債越多，運營資金便越少，反之則運營資金越多；倘若可流動資金與資金負債都在不斷變化，則運營資金的變化取決于兩者的凈變化。

1.2 盈利性

盈利性言簡意賅的說就是收益與成本之間的差值。上市公司的盈利性越高則對于公司的發展越好，盈利性越小甚至無盈利性則公司的發展處于倒退狀態，公司便將面臨著淘汰的風險。對于新三板上市公司而言，盈利性主要體現在三個方面：資產盈利、運營資本盈利以及凈資產盈利。資產盈利對于上市公司是指，公司總資產的單位資本所能獲得的收益有多少；運營資本盈利則是指上市公司進行企業投資所產生的公司盈利；凈資產盈利是指上市公司的總資產除去負債之后的單位資本所能獲得的收益。

2 當前我國新三板上市公司處理運營資金水平以及公司盈利性之間關系時所存在的問題

新三板上市公司作為一種新型的上市公司類型，仍處于剛剛起步狀態，因此在其繼續發展的過程中會不斷的出現各種經營問題阻礙著上市公司的良性發展。如果可以將這些問題都很好地進行解決，我國的新三板上市公司必將取得根本性的飛躍。為了給新三板上市公司解決問題指明方向，本文將首先對當前我國新三板上市公司在處理運營資金水平以及公司盈利性之間關系時存在的普遍問題進行簡單列舉。

2.1 新三板上市公司將運營資金水平與公司盈利性之間的關系簡單看作是線性關系

眾多新三板上市公司在處理運營資金水平與公司盈利性之間關系時，將其簡單看作是線性關系進行處理。這部分上市公司認為公司的運營資金水平越低，所獲得的盈利就越高，但其實不然，公司也很有可能會因為運營資金水平過低而出現生產被迫停止或者延期，導致企業的盈利性受到虧損，并且高運營的資金水平可以給公司更多的發展機會，可能公司的盈利性反而更高。如果上市公司盲目的認為運營資金與公司盈利性是線性相關的，很有可能讓上市公司的發展有所停滯。

2.2 新三板上市公司缺少專業性極強的財務管理人員，導致公司管理人員無法作出最為正確的決策

部分新三板上市公司雖然懂得運營資金與公司盈利性之間并不是簡單的線性關系，并且知道在生產經營的過程當中存在有一個最佳的運營資金水平來使得公司盈利性達到最大值，幫助企業更好的發展。但是在確定上市公司的最佳運營資金水平的過程中，公司往往缺少這種專業性極強的財務管理人員，無法推算出最為準確的最佳運營資金水平，使得公司的高層管理人員也無法根據科學的預測作出相應的決策，讓上市公司往往因此無法達到盈利最大化。這個問題屬于新三板上市公司的硬件問題，是需要上市公司在招聘環節中注意的問題。這也就是說，如果上市公司僅僅掌握了運營資金與盈利性之間的關系，卻沒有可以很好處理財務關系的能力，那么發現探索出兩者之間的關系也沒有任何的用處。

2.3 新三板上市公司無法很好的對庫存進行管理和控制，影響公司對于盈利性的預測

很多新三板上市公司在進行運營資金與盈利性的處理過程中，雖然可以根據科學理論作出合理推測，但卻往往由于公司對于庫存無法作出很好的管理控制，公司很有可能由于庫存積壓反而遭受重大的經濟損失，使盈利收益無法與損失相抵，導致其影響上市公司的預測盈利收益。因此為了可以讓上市公司的盈利性得到進一步的保障，防止受到客觀因素的影響，上市公司應當對庫存也進行一個嚴格科學的管理控制，作為公司良好盈利的基礎保障。

3 為了可以更好地促進我國新三板上市公司處理運營資金水平與盈利性之間關系的措施

上文中首先對當前在新三板上市公司處理運營資金與盈利性關系時存在的普遍問題進行了簡單列舉，這些問題便是我們繼續發展新三板上市公司的指南。如果我們可以將上述問題進行一個很好的處理，我國的新三板上市公司也將進入一個更加全新的領域。本文將針對上述問題提出相應的解決措施，推動新三板上市公司的良性發展。

3.1 新三板上市公司應當積極學習探索運營資金以及盈利性之間的相關性，對其關系有一個盡量清晰的認識

由于當前很多新三板上市公司都簡單的認為公司運營資金與盈利性之間的關系是線性相關，導致公司在不斷發展的過程中存在有眾多的隱性危機，這些隱性危機如果公司不加以注意和處理很有可能最終給公司造成重大的經營事故。因此，新三板上市公司應當積極的去學習探索運營資金與盈利性之間的關系，多向國內外專家進行請教，讓公司可以更好的對兩者之間的關系有一個宏觀上的把控。新三板上市公司只有首先對運營資金與盈利性之間的科學關系搞清楚，才可以去談如何更好的讓公司盈利性更好地提高。也可以這樣說，在眾多新三板上市公司中，誰可以先將這個關系理清，誰就可以在行業競爭中取得更大的競爭力，讓公司可以在行業中站穩腳跟。

3.2 新三板上市公司應當提高財務管理人員的招聘標準，提高財務管理人員的專業性

很多新三板上市公司雖然對運營資金與盈利性之間的關系有一個較為清晰的認識，但是卻在實際的預測過程中頻繁出錯，導致公司的盈利性仍然無法達到預期情況。究其原因，公司之所以頻繁出錯，本質原因都是公司自身財務管理人員的專業性水平無法達到需求，無法勝任當前的工作，阻礙著上市公司的繼續發展。新三板上市公司為了更好的發展，取得更高的盈利性，就必須對當前的財務管理人員進行培訓，提高其自身處理解決復雜財務問題的能力，并在新的財務管理人員招聘過程中，提高相應的招聘標準，保證新三板上市公司可以對最佳的運營資金水平有一個更加準確的推測，保證上市公司的盈利性盡可能地提高。

3.3 新三板上市公司應當加強對庫存的管理與控制，減少客觀因素對科學推測的影響

在新三板上市公司通過確定最佳運營資金水平提高公司整體盈利性的過程中，往往都會由于上市公司對庫存沒有科學的管理與控制，從而影響公司的理想推測情況。為了可以更好的保證上市公司的盈利方向按照預計軌道前進，就必須加強對庫存的管理與控制，盡量保證公司零庫存，無積壓貨還可滿足市場的最大需求，從而讓庫存對盈利性的干擾減少，讓上市公司更好的發展自身。

4 新三板上市公司的運營資金與盈利性之間的真實關系

我國新三板上市公司在不斷的探索與經營過程中，雖然對于運營資金與盈利性之間的關系仍然沒有一個確定的認識，但是在探索的過程中已經明確發現兩者并不是簡單的線性關系，并不是運營資金水平低就相應公司盈利性高。上市公司的運營資金水平過高和過低都不利于公司盈利性發展，但在運營資金與盈利性之間確實有一種看不到的函數關系，在所有的運營資金水平中存在一個最佳值，可以使上市公司的盈利性達到最高。這個值也可以說是一個極點，當上市公司的運營資金水平低于最佳值時，上市公司的盈利性會隨著運營資金水平的提高而提高，但當上市公司的運營資金水平超過最佳值時，公司的盈利性又將隨著運營資金水平的升高而降低。因此，新三板上市公司為了尋求更好的利益就必須盡可能接近這個最佳運營資金點，甚至準確找到這個點，從而保證上市公司的盈利性。

當前我國新三板上市公司需要繼續努力的也還是這個方面，公司應當致力于去研究和解決運營資金水平與盈利性之間的關系，讓這個關系可以更加清晰的展現出來，例如使用函數關系或者圖像進行表達。如果上市公司可以將這個關系真正清晰的探索出來，新三板上市公司也將迎來一個更好的發展春天。

5 結語

本文圍繞著新三板上市公司的運營資金以及盈利性展開了相關討論，首先，對上市公司的運營資金與盈利性的概念進行了簡單介紹，為之后的繼續討論奠定了良好基礎。其次，又對當前新三板上市公司在處理運營資金以及盈利性的過程中存在的普遍問題進行了簡單的列舉，讓我們認識了我國未來新三板上市公司的發展道路仍然任重道遠。以上的這些問題也給新三板上市公司的發展提供了指導方向，進而又對癥下藥的根據以上問題提供相應的解決措施，希望可以助力新三板上市公司在處理運營資金與盈利性方面可以更進一步，最終推動新三板上市公司走向更加完善。最后，又對當前所研究的運營資金與公司盈利性之間的真實關系進行了簡單介紹，雖然當前的研究并不是很清晰，但是已經為我們解決了很多疑點，也明確提出了公司的運營資金確實存在最佳值。筆者認為，只要眾多新三板上市公司可以投入更多精力在處理運營資金與盈利性兩者的關系上，我國的新三板上市公司的發展道路必將會減少很多的障礙，讓其發展道路更加的順暢。