私募股權投資企業的財務風險分析及管控策略

南開大學經濟學院 劉康華

自我國實行改革開放政策以來，國內市場經濟得到快速發展，并涌現了許多不同的市場經濟主體，使得企業的融資需求也隨之發生了較大的變化。現階段，傳統的投資方式與投資工具已經無法更好的滿足新時期企業的融資需求，為了能夠進一步推動經濟市場的穩定發展，增強現代企業的經濟收益，私募股權投資應運而生。

私募股權投資簡稱PE，是一種新型的投資方式。從操作方式來看，私募股權投資以私募的形式對企業進行權益性投資，并在實施投資活動之前就已經制定好了推出機制，主要是通過上市、回購股票、并購的方式出售持股，為企業獲取經濟利益。目前，我國的私募股權投資方式還有待完善與發展，在瞬息萬變市場環境下為企業帶來了較大的財務風險，所以在現代企業發展過程中，應不斷提高管理人員的風險意識能力，結合企業的實際發展狀況采取切實可行的管理策略，強化財務從事人員的專業能力與綜合素養，從而在降低企業財務風險的同時，促進我國社會經濟的可持續發展。

1 私募股權投資企業存在的風險

1.1 運營風險

私募股權投資較傳統投資方式而言，其復雜程度相對較高，系統性相對較強。在此種情況下，投資者要花費更多的精力與時間去了解投資項目，掌握與之相關的國家政策與法律法規，以提高投資收益，獲得經濟效益。此外，投資者還需要探尋最為適宜的融資企業，并與該企業展開深度探討，達成具有法律效益的協議工作，做到合理入賬，合法投資。同時，作為企業來講，應更加及時、更加準確的掌握市場行情變化，結合企業的運營狀況制定更為合理的發展策略，采取有效的財政管控措施，提高工作人員的專業能力與專業素養，引進先進的風險防控技術，降低私募投資企業的運營風險，提高企業經濟效益，推動現代企業的更好發展。

1.2 財務風險

對于企業而言，財務風險主要是指在企業運營管理過程中，由于資金周轉補償所產生的風險。目前，隨著國內企業發展規模的不斷擴大，企業所需周轉資金也在逐漸攀升，因而如何在確保企業正常運轉的基礎上，有效克服現金流匱乏問題，降低企業的財務風險，已經成為當今社會廣泛關注的首要課題，并受到了人們的高度重視。所以，在企業發展運營過程中，應采取有效的風險規避措施，提高財務從事人員風險責任意識，以真正降低企業的財務風險，提高企業的經濟發展水平。

1.3 外部環境風險

在新時代背景下，企業要想開展投資活動，需要考慮諸多風險因素。具體包括系統性風險與非系統性風險兩種。其中，系統性風險主要是指企業在私募股權投資時所處的外部環境；非系統性風險主要是指企業在私募股權投資時所處的內部環境。現階段，就企業存在的非系統性風險來講，可以通過采取風險防范措施、制定切實合理的管理方式，降低其對于企業帶來的財務風險；而就企業存在的系統性風險來講，主要得通過投資者自身的努力，規避投資活動可能帶來的經濟風險。一般而言，外部風險主要體現為政治風險、通貨膨脹等，其中較為特殊的外部風險為：有些政府打著保護資源的旗號，對企業收取額外的費用，這不僅在一定程度上增加了企業的運營成本，還嚴重打亂了市場經濟發展規律，影響現代企業的穩定發展。

1.4 投資活動面臨的風險

現階段，對企業進行價值評估是私募股權投資最主要的工作環節。同時，對于民營企業與國有企業來講，他們所要面臨的投資風險也不盡相同。目前，國內許多企業還存在著較為嚴重的資金流失問題，不僅為企業發展帶來了巨大阻礙，還使得企業的價值因此被低估，影響企業投資收益。此外，對于國內的民營企業來講，由于其財務監督體系尚未完善，財務管理制度尚不健全，從而導致投資活動面臨著較大的經濟風險。出現這種現象的主要原因有：第一，部分民營企業缺乏合理有效的現金流處理方法，致使企業價值評估不準確，無法進行財務指標與期貨期權的科學評估；第二，一些民營企業的管理人員沒有意識到市場股票價值的重要性，將更多注意力都放在了新產品研發、市場開拓方面，沒有結合企業的股票凈現值展開綜合定價，使得企業的市場定位存在偏差；第三，在私募股權投資活動過程中，很多投資者在尚未完全掌握企業真實情況下，進行了盲目投資，大大增加了投資風險。

1.5 管理風險

管理風險主要是指企業管理人員在進行運營管理活動過程中，由于個人能力、專業素養、風險意識等因素的不足，使得企業管理水平下降，造成較為嚴重的投資損失。具體表現為：第一，由于管理人員的素質偏低，無法作出科學準確的管理決策，導致出現管理風險。第二，企業缺乏行之有效的激勵機制，管理人員的工作熱情偏低。對于企業管理人員來講，其應該具備一定的分析決策能力，進而才做更適合企業發展的戰略決策；而對于企業來講，如果要想不斷提高自身的發展潛力，首先就要具備較為完善的投資機構，營造良好的工作環境，規范企業的管理行為，以此更好地提高企業的管理水平，有效規避股權投資帶來的風險。

1.6 股權退出風險

在過去，股權退出方式主要有：公開上市、兼并收購、股權回購等。而對于私募股權投資而言，其不同于傳統的投資方式，企業并沒有長期持有權，通常在企業獲得投資利潤后，選擇股權退出，在進行其他項目的循環投資，獲得投資收益。在這里需要注意的是，對于股權投資資金來說，如果在尚未獲得效益之前退出股權，那么滯留的資本則無法退還，更加不能投入到后續的投資項目，這也是目前我國股權投資最常見的投資風險。

2 私募股權投資企業的管控策略

2.1 明確財務風險的管理權限

目前，對于進行私募股權投資的企業來講，不僅要對財務風險管理權限進行劃分，提高從事人員的風險識別能力，還要結合企業的實際發展狀況，制定更為實際的管控機制，明確風險責任，優化風險結構。此外，企業管理人員在進行風險管控工作分配時，應根據企業員工的具體能力，合理配比責任與權力，建立健全風險約束機制，激發企業員工的工作熱情，加大財務人才的培訓力度，完善考核制度，并規定只有順利考核的工作人員才能留在原崗位繼續工作，而未通過考核的工作人員則需要進行二次培訓，以真正提高企業風險管控隊伍的整合能力，最大限度的規避企業的投資風險，促進現代企業的長足發展。

2.2 對企業的投資價值進行評估

在投資活動開展之前，投資者應對企業的投資價值進行合理評估，權衡投資帶來的利與弊，制定有效的風險控制措施，降低投資風險損失。此外，企業在進行評估投資價值時，要選擇最為適宜的評估方法，以確保評估的準確性與有效性，從而實現對于企業投資價值的科學定位，更好地控制投資風險，提高投資收益。由此可見，合理評估企業的投資價值，不僅能夠有效提高風險控制措施的有效性，提升企業的經濟效益，還能進一步增加投資活動的成功率，促進我國社會經濟的健康發展。

2.3 風險評估

在企業進行私募股權投資過程中，需要進行準確的財務風險評估、財務風險識別，從而才能對可能潛在的投資風險進行更為有效的防控與規避，保障企業的投資收益。同時，企業的管理人員應根據投資風險的大小，制定不同的風險管控策略，實現運營成本的合理利用，對財務風險進行合理預估。目前，國內企業普遍采用概率計算方式對私募股權投資活動的財務風險進行評估，這種方式不僅能夠保障企業更為透徹地了解投資內容，掌握市場變化情況，還能夠根據企業的財務性質，作出科學準確的風險評估判斷，提高企業財務部門的工作效率，降低投資活動的風險指數，推動市場經濟的更好發展。

2.4 選擇優秀的管理者

選擇優秀的管理人員，是提高私募股權投資效益的重要保障。因此，在實際的企業運營管理工作當中，應選撥責任心較強、工作能力較高的員工擔任管理工作，確保財務信息的準確性，合理分析市場變化情況，掌握私募股權投資的不確定因素，以此作出更為準確、更為有效的投資決策，提高企業的管理水平，增強企業的投資收益，促進各項工作的順利進行。

2.5 完善內控機制，實現全程管理

在投資活動進展過程中，私募股權投資企業應根據活動所處的不同階段，采取不同的管理手段。比如說，在投資活動開展的前期階段，私募股權投資企業應積極掌握國家相關的優惠政策、法律，優化企業發展環境，做好市場調研工作，并以此為依據制定風險評估指標，選擇最適合企業發展的投資方案，確定經營策略。在企業運營發展階段，私募股權投資企業應大力引進專業的財務人才，轉變企業管理理念，創新企業管理模式，完善經濟活動跟著機制，并以市場發展為導向，采取動靜結合的風險管理方式，占領更多市場份額，提高企業的競爭力，使得企業在激烈的市場競爭中處于不敗之地。此外，企業還應不斷完善自身的內控機制，實現私募股權投資的全程管理，建立健全獎懲制度與晉升機制，激發企業員工的工作熱情，推動企業資源的優勢共享，保證財務信息的準確性與有效性，以此提高企業風險管控策略的可行性，增加私募股權投資企業的經濟效益，推進我國現代化社會的有序發展。

3 結語

綜上所述，在經濟市場日益復雜的發展背景下，私募股權投資作為一種新型的投資方式，逐漸被大眾所認可與熟悉。然而，隨著私募股權投資方式帶來高收益的同時，也伴隨著較大的投資風險，所以在私募股權投資過程中，企業應準確掌握市場變化情況，針對每一個投資項目作出科學合理的風險評估，正視企業內部存在的實際問題，并以此為依據采取有效的管理措施，從而在降低企業投資風險的同時，促進我國社會經濟的穩定發展。