光伏電站行業(yè)的融資租賃法律問題的相關研究

范吟 中民新能投資集團有限公司

一、引言

融資租賃作為一種現(xiàn)代化的企業(yè)助力發(fā)展手段，在歐美等發(fā)達國家已經(jīng)得到了普遍的應用。特別是對于一些中小型企業(yè)或者其他特殊行業(yè)，融資租賃幾乎成為了此類行業(yè)發(fā)展的必需品。而光伏電站行業(yè)作為近年來已經(jīng)比較成熟的產(chǎn)業(yè)，雖然在有關政策扶持下已經(jīng)得到了快速的發(fā)展，但是其中仍然有一些具體的難題亟待解決。

二、融資租賃業(yè)務分類

（一）直接租賃

直接租賃，是指租金公司依照承租人的指示直接向供應商采購指定設備，而供應商收到貨款后邊直接將設備交付至承租人，承租人通過未來的收入繳納租金的融資租賃模式。針對于光伏電站項目，直接租賃就是融資公司依照光伏電站項目公司的指示，直接向光伏發(fā)電設備供應商采購光伏發(fā)電設備，并交付給光伏電站公司使用，從而達到光伏電站公司融資的目的。

在目前的稅收政策下，直接租賃業(yè)務的利息部分，可以按照13%作為進項稅額，抵扣增值稅。從而能夠降低企業(yè)的稅負水平，增加企業(yè)利潤。但由于其自身業(yè)務模式所限，僅適用于新建項目。

（二）售后回租

售后回租，是承租人將其所擁有的固定資產(chǎn)出售給出租人，再從出租人手里將該資產(chǎn)租回的融資租賃模式。針對于光伏電站項目，售后回租就是將已建成的光伏電站中的光伏發(fā)電設備出售給租賃公司，并租回的業(yè)務模式。雖然售后回租無法抵扣增值稅，但由于售后回租可以針對已建成項目，對盤活光伏電站項目的現(xiàn)有資產(chǎn)十分有效。

三、光伏電站行業(yè)辦理融資租賃業(yè)務的優(yōu)勢

（一）光伏電站設備金額占總投資額的比例與融資比例天然相符

光伏電站行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，根據(jù)國家規(guī)定資本金比例不得低于20%，其余部分可通過融資解決。在實際業(yè)務中，由于光伏電站行業(yè)存在大量的民營資本，金融機構對于資本金比例的要求更為嚴格，通常達到了30%，融資比例為70%。在光伏電站的總投資額中，設備金額占70%左右，建安、土地成本及前期費用占30%左右。而融資租賃恰好可以針對光伏發(fā)電設備做動產(chǎn)租賃業(yè)務，解決項目70%的融資問題。項目資本金用于支付前期費、土地成本及建安費。

（二）光伏電站未來現(xiàn)金流穩(wěn)定且可預測，符合融資租賃的放款偏好

光伏電站一旦建成后，現(xiàn)金流十分穩(wěn)定。從現(xiàn)金支出看，光伏電站的年化日常運維的成本可控制在0.04-0.06元/瓦，實際現(xiàn)金支出較小，不存在原材料采購的現(xiàn)金支出。從現(xiàn)金收入看，光伏電站每年的發(fā)電小時數(shù)變化不大，并網(wǎng)發(fā)電后電價20年不變，故每年電費收入保持不變。納入國家補貼名錄之前，光伏電站的按月結算脫硫電費，納入國家補貼名錄后，依國家支付補貼進度收取補貼電費，整體現(xiàn)金流較穩(wěn)定。

（三）融資租賃公司放款效率高，符合光伏電站建設周期短的要求

光伏電站建設周期較短，工期一般為3-6個月。按照目前的市場情況，在光伏電站建設結束后，一般需支付設備供應商或EPC方90%以上的款項。銀行項目貸款的審批周期相對較長，融資租賃的放款效率高，與項目建設用款期限相匹配。

四、光伏電站行業(yè)辦理融資租賃業(yè)務面臨的問題

（一）租賃公司對光伏電站行業(yè)的多種業(yè)務模式認知不同

目前光伏電站的主要業(yè)務模式包括：集中式電站、工商業(yè)屋頂分布式電站、戶用光伏。根據(jù)集中式電站用地的不同，可以分為地面電站、“農光互補”電站、“漁光互補”電站，農光互補電站又分為升高支架型和農業(yè)大棚型。根據(jù)電力消納方式的不同，工商業(yè)屋頂和戶用光伏又分為“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”和“全額上網(wǎng)”模式；根據(jù)業(yè)主的不同，工商業(yè)屋頂和戶用光伏又分為業(yè)主自持模式和租屋頂模式。不同模式的商業(yè)邏輯、風險點均不盡相同。鑒于此，除中信金租、江蘇租賃、發(fā)電集團系租賃公司（大唐租賃、華電租賃等）等少數(shù)租賃公司以外，絕大多數(shù)租賃公司對光伏電站的多種業(yè)務模式的研究深入不足，對各個模式的研究程度不夠，也導致對光伏電站融資的支持力度不足。

（二）租賃物的所有權與使用權分離、使用權與占用分離帶來的法律風險

光伏電站行業(yè)的租賃物主要是光伏發(fā)電設備，價值較高的部分包括光伏組件、逆變器、箱變和支架。根據(jù)具體的光伏電站業(yè)務模式不同，相應的設備也有所不同。租賃物在法律上的所有權為租賃公司，使用權為承租人，這是融資租賃業(yè)務的普遍特點。但針對光伏電站融資租賃業(yè)務，情況就更復雜一些。如在分布式光伏租屋頂模式中，租賃公司擁有使用權，承租人擁有使用權及收益權，但房屋的業(yè)主卻占有租賃物，所有權、使用權及收益權、占有的分離帶來了法律風險。

（三）由于光伏電站補貼不到位，產(chǎn)生了承租人的違約風險帶來的法律問題

在實際中，依據(jù)承租人的資質，融資租賃業(yè)務的期限可以從1年期到10年期不等，即使在補貼到位情況下，按照項目總投70%的融資額計算，也需要8年左右才能滿足還款需要。

根據(jù)最新的補貼到位情況，納入第七批可再生能源補貼名錄及以前批次的光伏電站平均補貼拖欠期限為2年，未納入第七批可再生能源補貼名錄的電站拖欠時間甚至長達三年半。融資租賃業(yè)務放款時，寬限期最長不超過2年，故國家補貼的拖欠導致了光伏電站自身現(xiàn)金流不足以支付各期租金，產(chǎn)生了承租人的違約風險，后續(xù)就可能產(chǎn)生法律糾紛，可能會涉及訴訟或執(zhí)行租賃物的情況。

與飛機或輪船等獨立的租賃物不同，光伏發(fā)電設備作為光伏電站項目的主體設備，一旦拆除用于其他的項目將無法享受老項目帶來的高電價。且光伏發(fā)電設備的采購價逐年下降，采取執(zhí)行租賃的方式解決法律糾紛，既不利于保障債權人的利益，更是大大損害了債務人的利益。

五、關于光伏電站法律問題的幾點解決思路

（一）將光伏電站項目公司的股權和電費收費權的抵質押作為融資租賃的重要擔保措施

由于光伏電站并網(wǎng)發(fā)電后，電價20年不變。特別是光伏電站在納入國家補貼名錄時，按照收益法進行估值，其股權價值將獲得非常大的提升，有利于在市場上進行電站整體轉讓。即使出現(xiàn)風險，處置租賃物顯然不如處置項目公司的股權來的劃算。

同時，作為發(fā)電企業(yè)，主要收入來源就是電費。將電費收費權辦理質押，并進行電費回款賬戶的有效監(jiān)管，也能大大降低光伏電站項目公司的違約風險。

（二）通過設立出租人抵押權，保障出租人權利

一般來說設立動產(chǎn)抵押主要是為了保障債權得到有效實施，一般是物的所有權人將動產(chǎn)抵押給債權人。在融資租賃業(yè)務中，光伏發(fā)電設備的所有權人和債權人均為租賃公司。那能否將自己的物抵押給自己呢？最高人民法院作出了司法解釋。

根據(jù)《最高人民法院關于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》第九條第二款之規(guī)定：“承租人或者租賃物的實際使用人，未經(jīng)出租人同意轉讓租賃物或者在租賃物上設立其他物權，第三人依據(jù)物權法第一百零六條的規(guī)定取得租賃物的所有權或者其他物權，出租人主張第三人物權權利不成立的，人民法院不予支持，但有下列情形之一的除外：……（二）出租人授權承租人將租賃物抵押給出租人并在登記機關依法辦理抵押權登記的……”

即租賃物雖然所有權為租賃公司所有，但依舊可以在工商部門進行抵押權登記，通過公示公信，從而達到對抗善意第三人、保護租賃公司利益的目的。

（三）通過約定不同的交付方式，解決所有權、使用權及收益權、占有分離的物權法問題

1.交付方式的分類。

交付，是指物的占有的轉移。包括現(xiàn)實交付、簡易交付、占有改定、指示交付等。

現(xiàn)實交付，就是物的客觀世界的占有直接由出讓方轉移到受讓方的行為。

簡易交付，是指受讓人已經(jīng)占有了動產(chǎn)，出讓人與受讓人進行確認達到交付目的的行為。

占有改定，是指在動產(chǎn)的交易環(huán)節(jié)，該動產(chǎn)所有權已經(jīng)轉移給了受讓人，但由出讓人繼續(xù)占有該動產(chǎn)的行為。

指示交付，是指動產(chǎn)被第三人合法占有的情況下，出讓人與受讓人約定，由第三人直接將動產(chǎn)交給買受人的行為。

2.融資租賃到期時的交付方式

對于一般的光伏電站融資租賃業(yè)務，光伏發(fā)電設備的所有權人為租賃公司，使用權及收益權人及占有為光伏發(fā)電項目公司。針對前文所述的租屋頂模式的分布式電站融資租賃業(yè)務中，光伏發(fā)電設備的所有權人為租賃公司，使用權及收益權人為光伏發(fā)電項目公司，實際占有為房主。

針對一般的光伏電站融資租賃業(yè)務，可以通過占有改定進行觀念交付。融資租賃到期后，以支付最后一筆租金或1元回購等方式，約定所有權的轉移。

針對租屋頂模式的分布式電站融資租賃業(yè)務，可以通過指示交付與占有改定競合方式，進行觀念交付。融資租賃到期后，由融資公司和光伏發(fā)電項目公司約定，要求房主將光伏發(fā)電設備交付給光伏發(fā)電項目公司，從而達到光伏發(fā)電設備的所有權由租賃公司轉移至光伏發(fā)電項目公司的效果。但無需現(xiàn)實改變占有，即從法理上先進行了指示交付，后進行了占有改定。

（四）通過約定限制留置權的條款，用于保障所有權和抵押權的實現(xiàn)

根據(jù)2007年我國頒發(fā)的《物權法》，對留置權使用范圍進行了擴充。留置權的擔保對象不再限制于合同之債，只要符合留置權的法定構成要件，除法律明確規(guī)定不得留置或者當事人約定不得留置外，均可留置。

針對租屋頂模式的分布式電站融資租賃業(yè)務，若光伏發(fā)電項目公司在違反融資租賃合同的同時與房主也發(fā)生了糾紛，即使設立了租賃物的抵押權，也可能由房主首先行使留置權從而使所有權、抵押權落空。故建議在光伏發(fā)電項目公司和房主簽訂房頂租賃合同時，約定房主放棄留置權的條款，從而保障租賃公司的利益。

總結：光伏行業(yè)作為近年來興起的新能源產(chǎn)業(yè)，其需要通過融資租賃等方式才能切實解決目前行業(yè)發(fā)展過程中的諸多問題，但是也由此帶來了諸多融資租賃業(yè)務法律風險。如何降低光伏行業(yè)融資租賃法律風險，幫助行業(yè)較好較快發(fā)展，是目前社會各方需要研究的重點課題。