通威股份：攜手隆基開啟深度合作

王柄根

《動態》：通威股份（600438）公司發布公告，與隆基股份有限公司簽訂戰略合作協議，雙方是基于什么樣的考慮選擇合作？對于此次合作您是如何來評價？

孔銘：根據公告，公司戰略入股隆基股份寧夏銀川15GW單晶硅片項目，持有該項目30%股權，同時隆基股份戰略入股公司包頭5萬噸高純晶硅項目，持有30%股權。

公司作為全球最大的太陽能電池及全球排名前三的高純晶硅生產企業，將在硅料銷售和硅片采購兩端受益于本次戰略合作協議的簽訂。本次合作有望帶動并加強光伏產業鏈的資源共享與整合，符合公司未來經營規劃，亦對公司業績有積極影響。

《動態》：此次合作的具體的采購量是多少，公司現有的產能情況又是怎么樣？

孔銘：根據協議約定，公司每年向隆基股份銀川15GW單晶硅棒和切片產能采購的單晶硅片數量不少于公司擁有其權益產能4.5GW的2.5倍，即11.25GW。同時2020-2022年隆基股份每年向公司包頭5萬噸多晶硅產能的采購數量不少于其權益產能1.5萬噸的2.5倍，即3.75萬噸。

由于雙方互為光伏產業鏈上下游，雙方互相鎖定對方核心項目75%的產能，互相確保產品銷量和原材料的穩定供應，有助于我國光伏產業生產效率的提升，硅片、組件和電池片成本有望持續下行。

2018年完成多晶硅料和電池片擴產項目之后，公司已擁有年產8萬噸多晶硅料和12GW電池片產能;同時目前仍有成都、眉山等電池片產能在建，預計2019年底電池片產能將達到20GW。公司新產能成本均處于行業領先水平，產銷率有望在擴產的同時保持高位，為公司業績的持續增長構筑了堅實的基礎。

《動態》：市場有分析說，光伏行業已經進入龍頭結盟時代，對此您是否認可？

孔銘：這是必然趨勢。由產業鏈各環節最具優勢的企業形成戰略合作，將有效避免不必要的競爭消耗和摩擦成本，互相參股的合作形式，也有利于這種合作關系因建立在利益共享的基礎上而變得更為牢靠，而能夠實現這種平衡且和諧的合作關系的前提，是合作雙方的產業地位勢均力敵與價值對等，且能夠分享對方所在環節的絕對競爭優勢。產業鏈在這一過程中不斷向著更高效的形態進化，龍頭企業后續必將深化合作。

《動態》：近期，通威股份股價表現明顯強于大盤，對于后續股價走勢您是怎么看的？

孔銘：基本面上，光伏行業競爭格局逐步穩定，而公司是光伏行業的龍頭企業之一，后續發展前景廣闊。

二級市場走勢上，在4月至今的回調中，通威股份的股價并未出現明顯下跌，但不排除后市有補跌的可能性。具體操作上，目前由于通威股份上升趨勢完好，在上升趨勢線上可繼續持股待漲，但若出現破位下行，投資者可考慮先行賣出。