融資客瘋狂出逃

李興然

本統計期（2019年4月25日2019年5月8日）內，受中美貿易戰不確定性增加的影響，三大指數加速下跌，市場恐慌情緒再現。兩融余額自上期期末創下9915.21億元的階段新高后，便一瀉千里，期間凈流出481.11億元，本期期末報收于9434.10億元。

從行業（申萬28個一級行業）來看，本期所有行業均呈現融資凈流出狀態，其中有16個行業凈流出規模超過10億元，可以說是今年以來第一次出現大規模融資客出逃的場景。電子、計算機、非銀金融凈流出規模巨大，金額均超過40億元，分別為53.96億元、46.27億元、44.33億元;化工、傳媒、通信凈流出規模排名第4-6位，凈流出金額分別為33.83億元、26.90億元、26.63億元;有色金屬、醫藥生物、房地產、建筑裝飾則分別以凈流出25.91億元、21.84億元、20.21億元、16.84億元，位居第7-10位。而本期杠桿資金流出較少的行業，食品飲料、紡織服裝也有超過1億元的凈流出規模。

從個股的角度看，本期僅有169只個股實現凈買入，較上期大幅減少了311只。兩大藍籌白馬的代表：貴州茅臺（600519）、中國平安（601318）獲融資客買入較多，金額分別為9.33億元、7.07億元;其次是仁和醫藥（000650）、領益智造（002600）、華東醫藥（000963）凈買入規模達到2億元，具體為2.68億元、2.47億元、2.23億元，位居第3-5位;寶鋼股份（600019）、九州通（600998）、二六三（002467）則分別以1.89億元、1.83億元、1.63億元的凈買入金額位居第6-8位;浦發銀行（600000）、新和成（002001）凈買入排名第9、10位，金額均約為1.24億元。

本期凈流出的個股共有780只，東方財富（300059）以8.79億元的融資凈流出額位列第一，緊隨其后的是京東方A（000725）、萬華化學（600309）、中國國旅（601888），分別凈流出6.54億元、5.45億元、5.29億元，位列第2-4位;方大炭素（600516）、五糧液（000858）、同花順（300033）凈流出金額分別為5.15億元、5.02億元、5.00億元，位列第5-7位;萬科A（000002）、金證股份（600446）、信維通信（300136）則分別以4.85億元、4.82億元、4.39億元的凈流出規模，位居第8-10位。

5月首個交易日，央行罕見地在開盤前發布對中小銀行定向降準的消息，但由于受海外利空因素的影響較大，最終仍難以抵擋A股下跌趨勢。短期內，大盤未見企穩，行情有待進一步演繹。但從長期來看，此次降準大約會釋放長期資金約2800億元，加上MSCI擴容即將到來，市場人士測算5%的納入比例的提升有望帶來主動+被動增量資金約為200億美元左右，對于A股的資金面無疑是積極且正面的。