上海環境：資產注入時點臨近

股市動態分析 南方匯金

本期股市動態30指數收于962點，較上期下跌2.71%，同期上證指數下跌2.45%，創業板指數下跌4.56%。成分股中，中國國航、工商銀行和中國石化等個股漲幅靠前。中國外運、中國長城和燕京啤酒漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

上海環境（601200）：2018年公司實現收入和凈利潤分別為25.83億元和5.78億元，同比分別增長0.66%和14.21%。兩大主業垃圾焚燒發電和污水處理2018年表現可圈可點，入廠垃圾同比增長12%，垃圾焚燒發電同比增長9.7%，而污水處理則同比減少16%（主要與上海竹園第一污水處理廠產能受限有關）。

不過，公司未來的成長還是值得期待的。環保企業都有一個區域瓶頸，需要不斷開拓全國市場方能獲得較高的成長。2018年以來公司加大市場開拓力度，垃圾發電領域先后中標了寧波奉化、上海天馬二期、漳州蒲姜嶺項目二期、金華、晉中、成都寶林等項目;市政污水處理則新增成都溫江項目，危廢新增南充項目，固廢新增松江區濕垃圾項目;土壤修復也中標多個調查和評估類項目。這些項目將成為公司中長期成長動能。

近期習主席對垃圾分類工作作出重要指示，強調實行垃圾分類，關系廣大人民群眾生活環境，關系節約使用資源。專注垃圾領域的環保標的有望從中受益。另外，公司還是上海城投集團旗下唯一環保上市平臺，大股東曾承諾，在上海環境上市后3年內將旗下的污水、固廢等環境類資產和業務注入上市公司，目前距離資產注入最后期限還剩9個月，且股價低位，長期均線即將走平，或許是個布局良機。

歐菲光（002456）：年報和一季報業績暴雷后，公司隨后停牌謀求股權轉讓，停牌期間公告是將股權轉讓給國有背景的企業，轉讓比例不低于公司總股本18%，但結果不如人意，復牌時僅與深圳國資委旗下的深投共贏簽署了合作框架協議，而且轉讓比例不超過5%，大幅縮水，最終市場選擇用腳投票。轉讓不及市場預期或許與股價太高有關，畢竟彼時歐菲光剛剛暴雷，股價還高高在上，還不如等市場情緒釋放完后再接盤。

果不其然，公司連續暴跌4個跌停板后，一系列股權運作開始上演。首先是與南昌工控簽署了股權轉讓協議，擬作價34.7億元轉讓4.34億股（占總股本16%），轉讓比例大超市場預期。其次，向南昌市政公用轉讓持有的南昌歐菲光顯以及南昌歐菲光學兩家公司各51%的股權，目前已經分別收到南昌工控和南昌市政公用5億元和10億元的預付款。隨后，公司又以8億元增資南昌光學，以2.1億元增資南昌歐菲華光。如此倒騰一番，公司并未失去南昌歐菲光學的股權，同時，根據公告，南昌工控的股權轉讓預付款只能用于清償債務解除股權質押目的，這也算是以最低的代價換取現金流，解除流動性危機。

不過，公司流動性緊缺狀況緩解并不意味股價就會上漲。公司后續的經營表現很重要，如果半年報出來后，二季度經營狀況持續向好，存貨減值和應收賬款回收等壓力解除，現金流改善，可能才是重新布局的好時機。短期看，股價若向下繼續創新低，可抄底做個反彈。

寧德時代（300750）：近日有外媒報道，韓國現代汽車今年在中國推出的Encino電動車將采用寧德時代的電池產品，以此獲得中國政府相應的補貼。現代汽車在韓國和歐洲市場一直使用LG化學的電池，此次更換實際上也是在為2020年中國新能源汽車補貼政策取消后作市場布局。

按常理這是一個利好刺激，但寧德時代股價并未有任何表現，此前入MSCI以及富時股價也沒有出色表現，這可能與下周的解禁潮有關。根據公司近期公告，6月11日將有9.79億股限售股解禁，占總股本44.64%，寧德時代去年IPO價格及募資規模大幅縮水，甚至比鴻海Pre-IPO入股時的800億估值還低，里面的機構資金獲利頗豐，解禁后減持預期較強。但公司股價從95元跌至目前66元附近，跌幅較大，可能也反映了負面信息，后續需要觀察解禁后股價的走勢再做決定，短期建議觀望。

國電南瑞（600406）：公司是國家電網全環節布局的技術型企業，尤其是在二次設備領域更是當之無愧的標桿。但股價從3月以來一直跌跌不休，我們認為主要原因還是受3月初興起的泛在電力物聯網主題炒作影響，彼時公司700多億的市值都能被拉三個漲停板。公司基本面優異，經營穩健，過去三個月的回調只是消化高估值的影響。目前估值重新回落到估值區間下限，而港資更是在這輪下跌中大舉抄底，從3月底的約1.83億股增加至目前約2.13億股。建議投資者關注。