短期震蕩需謹慎5浪行情仍可期

云飛揚

上期文章是3月14日收盤后完稿的，筆者當時分析市場“調整即將結束，小幅反彈可期”。實際走勢上，第二天股市便止跌反彈，本周一又出現較大幅度的上漲。

這是如何研判的呢？在浪形方面，今年上證指數可劃分出幾個比較清晰的波段（見圖一），其中1月4日至21日是第1浪，而后至1月31日是2浪調整，接著就是主升3浪，一直到3月7日結束。根據艾略特波浪原理，如果2浪簡單，那么4浪往往復雜，所以預期會出現abc三折浪，而將其內部再進行細分，通常又會呈現5：3：5結構。仔細觀察上證指數15分鐘K線，不難看出本次調整比較符合以上規則。

熟悉波浪原理的投資者知道，延長浪是實際走勢中的重要形態之一。所謂延長浪，是指波浪長度和延續時間都比正常情況要長（見圖二）。延長浪通常也是由五個波段組成，有時候第五波的空間幅度又最大，從而成為延長浪中的延長浪。延長浪可能出現在浪1、浪3、浪5中，但幾乎不會在其中的兩個浪段中同時出現。

根據以上特征，我們可以來做一個對比分析。圖三中，左圖是2014年10月底至2015年初的上證指數浪形：1浪較為普通，2浪小幅調整，3浪上攻簡潔明快，4浪短暫調整后，第5浪出現了延長，其中明顯包含有5波細浪。右圖是今年上證指數的一種浪形劃分：1浪、2浪均與前者很相象，區別是第3浪呈現出較為顯著的延長。因此，在4浪調整結束后，可以期待將會出現第5浪上升。

要合理數浪并正確研判未來走勢，對延長浪的深入理解十分重要，特別是要了解延長浪之后的市場行為規則。這些規則主要有：1、延長浪過后，市場可能回撤兩次;2、第一次回撤往往很快，通常以三個波段的方式走出，構成調整浪的A浪;3、第二次回撤是調整浪的C浪，一般由五波小浪組成，下跌速度比較快，并可能回到五-1浪的起點;4、根據相對應的規則，有時延長浪同樣會出現在熊市中。

深入細致的投研是成功投資的保證，并需要通過實際操作來驗證。由圖四不難看出，紅色收益率曲線是具有一定擇時效果的沖浪線，通過把握進退節奏，比藍色基準滬深300指數的走勢更穩健，且已拉開一定差距。

研判與操作需知行合一，筆者3月13日在知識星球“股市大盤雷達”中就提前指出：“今天應處于4-c浪下跌中，本周調整基本結束，然后將有5浪反彈。”到現在已反彈五個交易日，宜謹慎操作。在金融市場中博弈首先必須考量收益風險比，通常應在3：1以上，比較理想的是5：1，也就是預期盈利空間要遠大于可能面對的虧損，盡量避免風險暴露的情況。

投機市場最根本的驅動機制就是各路資金自主逐利，俗話說“給點陽光就會燦爛”，因此也容易出現一放就亂的現象。前段時間，隨著股市的不斷活躍，場外高杠桿配資又開始盛行，有了2015年的前車之鑒，管理層適時急踩剎車，不過這次是采用更策略的點剎，加強券商教育和機構監控，并出臺相應的對策來控制車速。

綜合考量，預期近日股市將以震蕩整理為主，主要指數或小幅回落，短線有較多浮盈的資金也許會考慮獲利了結，而前期踏空的資金還在等待回調之后的進場機會，多空雙方即將展開一場拉鋸戰。總體而言，我們不妨以短線審慎、中線樂觀的態度面對未來充滿不確定性的市場。