普通人改變命運的第八次機會在哪里(上)

臥龍

海通證券發布報告，指中國股市是普羅大眾改變命運的第八次機會。報告將未來中國股市比作1980年之后的美國股市，會出現大牛市。筆者對此絕不茍同，中國股市改變普通人命運是在20多年前而非未來。筆者1993年進入股市投資，經常由于看行情導致上班遲到，被單位領導批評。那時炒股票被看作投機（未至于“倒把”），不務正業。1995年底筆者向單位辭職正式進入證券行業，當時單位的人事部長還說這么好的單位，人人都想進來你卻要辭職。1990年代的中國股市才是普通人改變命運的機會，而現在普通人進入股市“被改變命運”的可能性更大。筆者正是看到機會才會進入股市，但現在中國股市規模位居世界第二，普通人要想改變命運，談何容易？筆者打算用兩周的文章來說明此問題，并提出普通人改變命運的去處。

美國股市去年10月見頂，其他市場藍籌股多數在去年初見頂。英法股市去年5月見頂，德國股市去年1月見頂，恒生指數、上證50指數去年1月見頂。但美股去年圣誕節前急跌后迅速見底，據說是高達600億美金的強勁買盤造就尖底，華爾街救市以前有過成功的例子。見底后的美股迅速上升，其中表現出色的是軟件股，比如龍頭微軟、思科走勢強勁。歐美股市同步見底，中國股市及港股則形成雙底（上證50指數今年初延遲破位后見底）。

市場的同步，雖然有基本面因素影響，但其實與天體運行又有一定的關系。筆者在2016年10月15日寫過《太陽黑子周期與金融市場漫談》一文，詳細分析太陽黑子周期與金融市場的關系。1843年德國藥劑師施衛（HIS.Schwabe），根據其對太陽黑子20余年的觀測記錄，發現太陽黑子峰谷存在約10年的周期。1848年沃爾夫（J.R.Wolf）提出太陽黑子相對數，并且將逐月太陽黑子相對數推算至1749年。他認為太陽黑子活動周期平均長度為11.1年。當代太陽黑子周期長度的國際定義是11.2年左右。

根據資料，第16個太陽黑子周期的高峰期是1926年至1929年，1929年美股見頂，暴跌至1932年，1934年是該周期的低點。第17個太陽黑子周期的高峰期是1937年至1939年，美股1937年3月見頂。第20個太陽黑子周期自1964年至1976年，高峰期是1968年，美股1968年底見頂，一路跌至1970年5月。第21個太陽黑子周期自1976年至1986年，高峰期是1980年。1976年美股見頂，反復跌至1980年。1980年是貴金屬（黃金、白銀）的瘋狂頂部。第22個太陽黑子周期自1986年至1996年，高峰是1989年至1991年，日本股市出現歷史性頂部，中國股市深圳指數跌至1991年9月形成歷史性底部。到1996年周期的低谷，中國股市年初見底展開大牛市。第23個太陽黑子周期的高位是2000年及2001年，2000年是海外股市的頂部，2001年是中國股市的頂部。第24個太陽黑子周期起點是2008年年底。眾所周知，中國股市2008年11月初見底，美股等2009年3月見底。因此，第24個太陽黑子周期的低點（終點）與股市底部基本相對應。

道瓊斯工業平均指數1929年見頂，假設劃分為浪（I），暴跌至1932年見底，為浪（II）。第（III）浪一直延伸至2000年。2000年高點至2009年低點為擴張平臺的第（Iv）浪，之后進入第（V）浪。連接1929年高點與2000年高點，這條百年阻力線位于30000點樓上，將成為道指的死線。表面上，美國股市市盈率等估值偏高但不離譜，然而，2018年美股IPO超過82%業績見紅（虧損上市），打破2000年的記錄。這些公司上市其實是為了捉水魚（割韭菜），而非為股東提供回報。每一次資本市場的狂潮，都以瘋狂而告終。

太陽黑子周期的高峰，通常出現投機狂潮的頂部，例如2000年至2001年股市的頂部，1989年至1990年日本、臺灣股市的頂部，1980年貴金屬的頂部，1929年股市的頂部。但太陽黑子周期的高峰或者高峰結束轉向下降之際，股市可以迅速出現底部，例如2002年至2003年的美股、港股底部，1980年美股的底部，1991年深圳股市的底部。另外，值得注意的是太陽黑子周期見底前后股市亦可以見頂，例如2007年10月全球股市見頂，1976年美股見頂，1987年華爾街10月股災。目前，太陽黑子周期正進入第24個周期的底部，金融市場會否在此周期見底后不久形成重大轉折？2009年3月以來。美股呈現一組清晰的5浪上升，盡管去年10月美股的高位未能形成最終的頂部。但相信。目前展開的上升，將是2009年3月以來的最后上升浪，道指可能會沖擊百年上升阻力線而見頂。樂觀地看，這是第5浪的第一個子浪，之后進入第2子浪下跌。但即便如此。10年牛市結束后的調整。足以令投資者膽顫心驚。

2020年是南海泡沫（是經濟學上的專有名詞）爆破300周年紀念，2021年是1932年美股底部的第89年（89是菲波納茨數列其中一個數），是2000年頂部的第21年（21同樣是菲波納茨數列中的一個數）。值得關注。