黃金：美國降息預期上升

投資要點

1、利率預期轉向降息。

2、人民幣計價黃金加速上漲。

6月4日，美聯儲主席鮑威爾致辭時表示，美聯儲將采取恰當的措施維持經濟持續擴張。美聯儲副主席理查德·克拉里達當天也表示，目前美國經濟形勢良好。但如果情況發生變化，美聯儲官員愿意采取行動，實施必要的政策來維持經濟增長。

3月的美聯儲議息會議中已經暗示了全年不加息，并明確了9月結束縮表。在目前時點上看，除了停止加息縮表以外，維持經濟擴的最有可能的“恰當措施”就是降息。美聯儲的政策變化一貫采用“陽謀”的方式進行，近期美聯儲官員密集表態可能是為即將到來的6月19日議息會議定下基調。黃金價格有望開啟新紀元。如果美聯儲確定美元進入降息周期，之前因為美國經濟增長強勁而維持高位的美元指數可能逐步開始下降。黃金與美元的負相關關系仍然明顯。美元加息結束已經打破了黃金價格的天花板，降息有望成為黃金新一輪上漲的催化劑。

17-18年人民幣匯率波動一度成為人民幣計價黃金波動的減震器。19年以來由于中美貿易摩擦不斷加劇，人民幣兌美元匯率從2月27日的6.68：1貶值至目前的6.91：1。就目前情況來看，人民幣匯率再次進入升值的可能性較小，人民幣計價的黃金漲幅有望持續高于美元計價的黃金。

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