陸家嘴金融論壇劉鶴指點(diǎn)迷津

石運(yùn)金

本周資本市場(chǎng)最重大的事件是陸家嘴金融論壇，劉鶴副總理、易綱行長(zhǎng)和郭樹(shù)清主席的演講提供了比較全面的信息。最最重要的當(dāng)然是劉鶴副總理的演講，去年市場(chǎng)底部反彈就是從劉鶴喊話后開(kāi)啟的。鶴總講話總是高屋建瓴，基本代表了政府層面對(duì)經(jīng)濟(jì)層面的權(quán)威意見(jiàn)。我是劉鶴的小迷弟，重點(diǎn)還是看鶴總的講話。

劉鶴副總理的講話主要從宏觀經(jīng)濟(jì)層面、金融層面和資本市場(chǎng)層面進(jìn)行了闡述。

對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)層面。劉鶴認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不會(huì)改變，外部的壓力有利于發(fā)展，將進(jìn)一步加快改革開(kāi)放，加快推進(jìn)市場(chǎng)準(zhǔn)入、平等競(jìng)爭(zhēng)、保護(hù)產(chǎn)權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等;需求體系需要持續(xù)升級(jí)，龐大的中等收入人群正在形成，目前中國(guó)已經(jīng)成為全球最大的成長(zhǎng)性市場(chǎng)，為企業(yè)發(fā)展提供了巨大的機(jī)會(huì)。

對(duì)于金融層面。劉鶴副總理指出，供給體系、需求體系和金融體系是相互作用的三角框架，在全球化和技術(shù)變革加快的背景下，只會(huì)是開(kāi)放系統(tǒng)而不是封閉系統(tǒng)。金融應(yīng)該回歸本源，堅(jiān)定服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提高金融供給的適應(yīng)性，加大金融對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的支持，同時(shí)打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，用好金融調(diào)控，加強(qiáng)貨幣政策、宏觀審慎政策、微觀審慎監(jiān)管的協(xié)調(diào)配合。目前宏觀杠桿率高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭已經(jīng)被初步遏制。

對(duì)于資本市場(chǎng)層面。劉鶴副總理指出資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中是牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，目前我國(guó)股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)均為世界第二位，下一步資本市場(chǎng)將按照規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的要求，切實(shí)加強(qiáng)投資者保護(hù)，堅(jiān)定不移堅(jiān)持市場(chǎng)化、法制化的改革方向，高度重視按照國(guó)際慣例辦事。市場(chǎng)化就是要發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，做到平等競(jìng)爭(zhēng)無(wú)歧視、進(jìn)入退出無(wú)障礙，避免對(duì)股市進(jìn)行不必要的行政干預(yù)。法制化就是要建立健全資本市場(chǎng)制度規(guī)則的四梁八柱，做到有法必依、違法必究，使監(jiān)管等司法部門(mén)形成合力，嚴(yán)厲打擊違法行為，依法保護(hù)投資者利益。

同時(shí)劉鶴副總理提到了資本市場(chǎng)尤其要重視的幾個(gè)重點(diǎn)工作：一是要加快推進(jìn)股票發(fā)行上市、退市等基礎(chǔ)性制度改革。二是要以加強(qiáng)公司治理和信息披露為重點(diǎn)，提高上市公司的質(zhì)量。三是以更加市場(chǎng)化便利化為導(dǎo)向，推進(jìn)交易制度改革。四是加快提升中介機(jī)構(gòu)能力。五是穩(wěn)步擴(kuò)大各類機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍，拓展保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金等長(zhǎng)期資金入市的渠道，并做出相應(yīng)的制度安排。

對(duì)于科創(chuàng)板。劉鶴認(rèn)為科創(chuàng)板對(duì)完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)、深化金融改革開(kāi)放、推動(dòng)科技創(chuàng)新都具有重大意義，當(dāng)前的重中之重是做好兩項(xiàng)工作：一是落實(shí)好以信息披露為核心的注冊(cè)制改革;二是完善法治，提高違法成本，加大監(jiān)管執(zhí)法力度。

對(duì)于目前A股市場(chǎng)，通過(guò)劉鶴副總理的講話，可以預(yù)料市場(chǎng)化、法制化是重點(diǎn)，我認(rèn)為市場(chǎng)向下空間已經(jīng)很小，而中長(zhǎng)期向上的空間很大，投資者不要再次踏空行情。