公司評級：煌上煌、海能達

煌上煌：醬鹵之煌重新起航

煌上煌（002695）：公司是醬鹵肉制品上市第一股，主業為醬鹵肉制品、佐餐涼菜，2015年收購嘉興真真老老進入米制品加工領域。鹵制品行業市場規模預計到2020年達到1201億元，2015-20年增長的CAGR為18.2%，增速領跑休閑食品其他子板塊。鹵制品行業規模=滲透率*消費頻次*客單價。1）滲透率提升來源于城鎮人口增加、生活方式轉變對方便快捷的醬鹵肉制品佐餐需求增加;2）消費頻次提升來源于包裝化率、餐桌菜肴休閑化使得消費的場景和頻次增多;3）客單價提升來源于品牌化趨勢，品牌化產品均價高于雜牌和手工作坊，帶動行業整體均價上行。

公司看點：銷售網絡拓展+管理機制改善，貢獻業績增長。公司具備醬鹵肉制品完整產業鏈，上游形成“公司+合作社+農戶”供應模式，保障原材料品質同時緩解價格波動風險;下游貼近銷售市場布局六大生產基地。未來增長來自于1）公司門店擴張，優勢市場江西、廣東、福建繼續加碼，空白市場拓展，同時積極擴張高勢能門店、布局無人智能店;2）推出“樂鮮裝”助力銷售渠道和半徑擴展的同時，提升銷售單價和毛利率水平;3）收購真真老老，米制品業務量利齊升;4）管理效率提升、激勵機制改善，助推業績增長。

操作策略：醬鹵肉制品市場空間大，公司市占率居前，具有較高的品牌價值和產品線優勢，投資者可適當關注。

海能達：海外市場持續拓展

海能達（002583）：公司在秘魯的分公司中標秘魯警察TETRA系統擴容項目，該項目主要為秘魯國家警察升級和擴容現有TETRA系統，項目合同金額約合人民幣4479萬元。自2018年以來公司美洲營銷體系充分發揮上市公司并購帶來的協同能力和整合效應，推動公司海外市場持續拓展。

2018年以來公司以海外營銷體系整合為抓手推動并購整合效應的釋放，年初至今成果逐漸顯現。以美洲市場為例，一方面，拉美主要新興市場如巴西、墨西哥、秘魯等國的專網通信需求持續增長，另一方面并購帶來公司在渠道和產品組合上的持續提升，使得公司相關產品在公共安全、軌道交通、能源礦業等核心專網市場的拓展不斷取得成效。認為，隨著整合的持續深入，公司產品系列有望進一步完善，能夠更加全面的滿足不同客戶多種場景下的需求，有效提升公司綜合競爭力和市場影響力。

寬帶化是專網行業中長期發展趨勢，公司產品研發布局領先，成長可期類比于公網，下游客戶對于視頻業務的需求將驅動專網行業從窄帶走向寬帶。公司在寬帶領域研發布局領先，其中寬帶智慧專網集群綜合解決方案遵循B-TrunC國家標準及3GPP國際標準，可實現多種制式窄帶專網系統與寬帶專網集群系統的互聯互通及平滑過渡。認為，寬帶市場相比于窄帶市場具有更為廣闊的市場空間，公司寬帶產品研發布局領先，未來成長可期。

操作策略：公司基本面扎實，投資者可適當關注。