基于VAR模型的CPI和PPI實(shí)證研究

王澤珺 陳豪

【摘 要】文章選取了中國(guó)2005年1月至2016年12月的CPI和PPI的月度數(shù)據(jù)，建立VAR模型，并通過(guò)格蘭杰因果檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)含函數(shù)，發(fā)現(xiàn)滯后PPI的第1～9期對(duì)CPI有顯著的影響，其中滯后1～4期CPI對(duì)PPI也有影響。方差分解的結(jié)果表明，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的變動(dòng)80%是由本身引起的，20%是由工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)引起的;工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)變動(dòng)40%是由居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)引起的，60%是由自身引起的。

【關(guān)鍵詞】VAR模型;CPI;PPI;脈沖響應(yīng)函數(shù);方差分解

【中圖分類(lèi)號(hào)】F726 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1674-0688（2019）02-0076-02

1 概述

1.1 指標(biāo)含義與研究背景

CPI指的是我國(guó)價(jià)格指數(shù)體系中的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，是宏觀經(jīng)濟(jì)分析及國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

PPI是我國(guó)價(jià)格指數(shù)體系中的工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)。集中反映全部工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格總水平變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)幅度的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

從2005年到2016年CPI和PPI的月度數(shù)據(jù)有較明顯的波動(dòng)，在2008年二者出現(xiàn)一個(gè)波峰，隨后各自有較大趨勢(shì)的下降，尤其是PPI指標(biāo)。2009年以后CPI和PPI又有所回升，隨后PPI的波動(dòng)較明顯，而CPI指標(biāo)基本處于平穩(wěn)下降的趨勢(shì)。從2006年下半年的指標(biāo)可以看出PPI和CPI出現(xiàn)了一定程度的背離。

1.2 相關(guān)研究成果

CPI和PPI研究方法有很多。劉曉明（2011）研究了CPI、PPI及MPI三者之間的長(zhǎng)期和短期動(dòng)態(tài)關(guān)系，表明三類(lèi)價(jià)格指數(shù)之間的傳導(dǎo)效應(yīng)存在，且具有時(shí)滯性;三類(lèi)指數(shù)對(duì)自身反應(yīng)較為敏感;MPI對(duì)CPI的傳導(dǎo)效應(yīng)不明顯。林沛良（2015）以廣州市和汕尾市為例，通過(guò)構(gòu)建VAR視圖下的格蘭杰因果檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)函數(shù)分析圖，得出廣州市和汕尾市皆存在顯著的由PPI向CPI的單向傳導(dǎo)作用，其中廣州市CPI對(duì)PPI的短期沖擊反應(yīng)更迅速。

2 VAR模型的建立

首先通過(guò)建立VAR模型來(lái)研究?jī)勺兞康慕Y(jié)構(gòu)式和簡(jiǎn)化式之間的轉(zhuǎn)化關(guān)系。以下含有兩個(gè)變量（k=2）、滯后一階（p=1）的VAR模型結(jié)構(gòu)式：

3 CPI與PPI的傳導(dǎo)關(guān)系研究

3.1 數(shù)據(jù)的選擇

本文選取2005年1月至2016年12月共12年的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）的月度數(shù)據(jù)，并建立VAR模型對(duì)兩者之間的關(guān)系進(jìn)行建模分析。數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)。

3.2 CPI與PPI平穩(wěn)性檢驗(yàn)

運(yùn)用Eviews9SV進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，通過(guò)單位根檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)CPI和PPI都存在一階單位根，因此我們對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行差分，即D（CPI）=CPIt-CPIt-1和D（PPI）= PPIt-PPIt-1。從檢驗(yàn)結(jié)果來(lái)看CPI與PPI兩個(gè)序列均不平穩(wěn)。

接著考慮兩序列的差分序列，CPI與PPI的一階差分序列平穩(wěn)，可以判定CPI與PPI都是一階單整的序列，即CPI，PPI ～I(xiàn)（1）。

展現(xiàn)了在2008年以前年度，CPI基本先于PPI波動(dòng)，呈現(xiàn)出CPI帶動(dòng)PPI的趨勢(shì)。大約在2008年初到2008年底，紅線出現(xiàn)一個(gè)類(lèi)似的波谷，直觀上像是PPI帶動(dòng)CPI波動(dòng)，而且CPI滯后于PPI約6個(gè)月的時(shí)間。而在其他時(shí)段，更像是DPPI在帶動(dòng)DCPI波動(dòng)，DPPI影響在先。

3.3 VAR模型的建立

3.3.1 VAR模型滯后階數(shù)的確定

本文采用滯后長(zhǎng)度準(zhǔn)則來(lái)確定合理的滯后階數(shù)（Lag），最終確定VAR模型的滯后階數(shù)為13，建立VAR（13）模型，且特征根均落在單位圓內(nèi)，即該模型不含有單位根，通過(guò)了平穩(wěn)性檢驗(yàn)。

3.3.2 建立模型

根據(jù)上文對(duì)VAR模型最大滯后階數(shù)的選擇及平穩(wěn)性的檢驗(yàn)，現(xiàn)在建立VAR模型。從上述檢驗(yàn)及估計(jì)可知，應(yīng)建立含有兩個(gè)變量、滯后13階且不含漂移項(xiàng)的VAR模型。

將其簡(jiǎn)單地表現(xiàn)為矩陣形式：

3.4 Granger因果檢驗(yàn)

格蘭杰因果檢驗(yàn)顯示，DPPI是DCPI的格蘭杰原因，而反向關(guān)系并不成立。這一結(jié)果表明PPI帶動(dòng)CPI，而不是CPI帶動(dòng)PPI，符合了一些學(xué)者的想法（見(jiàn)表1）。

從檢驗(yàn)結(jié)果來(lái)看，滯后1～9期PPI對(duì)CPI有顯著的影響，其中滯后1～4期CPI對(duì)PPI也有影響，顯著程度有波動(dòng)。所以，PPI比PPI先行1～5個(gè)月是比較可靠的結(jié)論。

3.5 脈沖響應(yīng)函數(shù)及方差分解

DCPI對(duì)DPPI的脈沖響應(yīng)中可知，PPI的變動(dòng)在1～2期會(huì)正向帶動(dòng)CPI變動(dòng)，第2～3期會(huì)給CPI帶來(lái)負(fù)的變動(dòng)，而第4期又會(huì)正向帶動(dòng)CPI的變動(dòng)，然后影響緩慢減少并趨向平穩(wěn)。同理，DPPI對(duì)DCPI的脈沖響應(yīng)中可以看出CPI對(duì)PPI的傳遞效應(yīng)。

從方差分解來(lái)看，CPI的變動(dòng)不僅絕大多數(shù)是由本身引起的，同時(shí)PPI也會(huì)對(duì)其造成一定的影響;同時(shí)PPI的變動(dòng)主要是由自身引起的，但CPI的作用也比較明顯。

4 結(jié)論與建議

4.1 結(jié)論

結(jié)果表明，兩個(gè)指標(biāo)之間存在長(zhǎng)期均衡的關(guān)系，PPI一般被認(rèn)為是通貨膨脹或緊縮的先行指標(biāo)，而通貨膨脹或緊縮又是由CPI來(lái)反映。這恰好與本文得出的結(jié)論相吻合。雖然PPI能夠影響CPI的變動(dòng)，但在短期內(nèi)，由于相關(guān)部門(mén)對(duì)一些中間商品實(shí)行價(jià)格管制，造成了PPI對(duì)CPI的傳導(dǎo)受阻，并且在傳遞時(shí)間上有所延期。但長(zhǎng)期來(lái)看，二者又存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，PPI的變動(dòng)會(huì)引起CPI的變動(dòng)，因此需要及時(shí)關(guān)注PPI指數(shù)的變動(dòng)。

4.2 建議

第一，政府方面，需不斷根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)行價(jià)格方面的監(jiān)測(cè)，建立新的價(jià)格指數(shù)體系。尤其應(yīng)該長(zhǎng)期密切關(guān)注PPI指數(shù)，不斷完善PPI監(jiān)控預(yù)警制度。同時(shí)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的秩序加以整頓和完善，穩(wěn)定消費(fèi)者的心理價(jià)格預(yù)期。

第二，相關(guān)部門(mén)制定價(jià)格制度時(shí)應(yīng)充分地考慮CPI與PPI的傳導(dǎo)關(guān)系。所以政府在制定經(jīng)濟(jì)政策時(shí)不應(yīng)只對(duì)實(shí)現(xiàn)短期經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實(shí)行調(diào)控，還應(yīng)充分考慮長(zhǎng)期價(jià)格指標(biāo)的變化并有針對(duì)性地實(shí)行綜合調(diào)控。

第三，完善市場(chǎng)的投資增長(zhǎng)模式，控制生產(chǎn)產(chǎn)品資料的價(jià)格上漲。針對(duì)各地過(guò)多的工業(yè)園、開(kāi)發(fā)區(qū)調(diào)高投資的調(diào)控力度，減少低質(zhì)量的園區(qū)建設(shè)問(wèn)題。加強(qiáng)生產(chǎn)產(chǎn)品資料上游的價(jià)格管控力度，對(duì)其下游的產(chǎn)品資料價(jià)格也需及時(shí)調(diào)控。有效提高投資的質(zhì)量，控制投資增長(zhǎng)的資源浪費(fèi)的現(xiàn)象，合理配置社會(huì)資源。

第四，提高居民消費(fèi)，改變需求增長(zhǎng)方式。在擴(kuò)大居民消費(fèi)、進(jìn)一步挖掘城鄉(xiāng)居民消費(fèi)需求潛力的基礎(chǔ)上，完善消費(fèi)者需求的結(jié)構(gòu)，使得其需求增長(zhǎng)方式向高效、合理的方向不斷發(fā)展。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]高鐵梅.計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析方法與建模[M].北京：清華大學(xué)出版社，2010.

[2]劉曉明.CPI、PPI與MPI之間傳導(dǎo)機(jī)制的實(shí)證研究——基于VAR模型的經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析[J].吉林金融研究，2011（8）：11-16.

[3]林沛良.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下PPI與CPI價(jià)格傳導(dǎo)關(guān)系研究[J].價(jià)格理論與實(shí)踐，2015（12）：98-100.

[責(zé)任編輯：鐘聲賢]