鐵路工程企業海外經營風險評價指標體系研究

樊校

（中國鐵路國際有限公司，北京 100055）

0 引言

隨著“一帶一路”倡議的不斷深化，以及中巴經濟走廊和中非合作的提出，越來越多的鐵路工程企業邁出國門，走向世界，加快了中國鐵路“走出去”的步伐。面對海外市場陌生的政治和經濟環境，各種經營風險也不斷呈現在鐵路工程企業面前。如何控制海外經營風險，為企業經營決策提供參考，已成為當前鐵路工程企業進入海外市場亟待解決的問題。深入研究鐵路工程企業海外經營風險評價指標體系，對于準確把握海外經營風險，提升鐵路工程企業在海外市場的風險控制能力具有重要意義。

1 鐵路工程企業海外經營特點

鐵路工程企業海外經營活動的開展不同于我國，也和傳統工程企業開拓海外市場存在差異，主要有以下特點：

1.1 項目建設周期較長

鐵路工程項目建設周期較長，從項目開始規劃到竣工開通、正式運營，一般要經過幾年甚至更長時間，海外鐵路工程項目尤其如此。由于海外經營環境和我國存在差異，海外鐵路工程項目經常會遇到項目延期的情況。例如，中泰鐵路項目歷經20多輪談判，數次延期，實際開工日期比泰方最初提出的時間晚了2年多[1]，預計建設周期遠超我國鐵路項目。

1.2 項目投資金額較大

建設標準是工程建設的大綱，也是決定建設規模大小、投資多少的基本依據[2]。鐵路工程項目相對于其他工程項目標準較高，在安全、耐久、舒適、環保等方面要求較嚴格，這使得鐵路工程項目投資金額往往較大，尤其是海外鐵路工程項目，投資額更是大于我國一般鐵路項目，動輒上百億人民幣。例如，中老鐵路全長超400 km，總投資約400億人民幣[3]；印尼雅萬高鐵全線近150 km，總投資約60億美元[4]。

1.3 需要協調內容較廣

海外鐵路工程項目往往成線性分布在幾個城市之間，需要涉及所在國不同行政區域多個政府部門和管理機構；同時還涉及項目建設單位、施工單位、設計單位、監理單位等多個參建單位；另外，海外部分國家在政治體制、文化經濟、民族信仰等方面與我國存在很大差異，還有新建鐵路和所在國既有鐵路并線等多方面問題。因此，海外鐵路工程項目協調內容較廣、協調難度較大。

1.4 涉及法律條款較多

鐵路工程項目涉及商務合同、行業法規、勞動用工、財政稅務等多項法律條款，而在海外市場經營過程中，由于所在國法律法規和我國的差異，可能面臨著更多的法律約束。尤其是在一些宗教法作為基本法律制度的國家，法律法規和我國法律條款差異尤為明顯，這就要求鐵路工程企業進入海外市場要深入調查研究，熟悉所在國法律，依法合規地開展經營活動。

2 評價指標體系

2.1 海外經營風險分析

適用于企業海外經營的傳統分析方法主要為PEST法，從政治環境、經濟環境、社會文化環境和技術環境等4方面進行分析[5]。近年來，隨著我國鐵路運輸行業的高速發展，鐵路工程技術也得到顯著提高，目前已處于世界領先地位，在工程技術層面海外經營風險很小，主要在海外本地化施工、施工條件和設備運輸方面存在一定風險，但是對鐵路工程企業海外經營影響很小，此處不進行分析。同時，鐵路工程企業“走出去”的國家大多是基礎設施建設不完善的欠發達國家，部分國家安全形勢嚴峻，公共安全面臨很大壓力。因此，根據鐵路工程企業海外經營特點，結合實際情況，對傳統PEST法進行改進，分析其面臨的風險，主要包括政治風險、經濟風險、法律風險和安全風險。

2.1.1 政治風險

政治風險是指項目所在國自身的政治環境或與其他國家之間的關系發生改變時，鐵路工程企業在所在國經營過程中所面臨的風險。主要包括：政權更替風險、政治干預風險、資產沒收風險。這些都會給外國投資企業的經濟利益帶來不確定性。政治風險是鐵路工程企業在海外經營面臨的最重要的風險，由于鐵路項目投資大、周期長等特點，往往一個海外項目需要耗時數年才能建成，在修建過程中，企業可能遇到政權更替的情況，由于政府執政思路轉變、黨派斗爭等原因導致項目延期甚至提前終止；同時，也可能因為政府政策的變化出現政治干預項目、甚至將項目資產沒收國有化等情況。

2.1.2 經濟風險

經濟風險是指項目所在國自身的經濟環境發生變化或者因某種原因受到其他國家經濟影響、經濟制裁時，鐵路工程企業在所在國經營過程中面臨的風險。主要包括：經濟波動風險、資金風險、匯率風險、稅務風險。經濟波動風險是指由于所在國宏觀經濟發生變化，導致某些工程所需原材料價格上升，從而增加了鐵路工程項目成本的風險。資金風險是指由于中資企業在所在國的弱勢地位，部分國家的業主會以各種理由拖欠或者拒付工程款，企業資金存在回款風險。匯率風險是指由于政府管控外匯流出，造成當地貨幣貶值，從而對通過當地貨幣結算的項目造成損失的風險。稅務風險是指當地稅務政策差異或者發生變化所導致的風險，可能發生辦稅難、稅負重以及當地稅務征收機構隨意解讀稅務制度等情況。

2.1.3 法律風險

法律風險是指因項目所在國法律體系及內容不同于我國而導致的鐵路工程企業在經營過程中面臨的風險。主要包括：合同法規風險、行業準入風險、勞動用工風險及法律監管風險。不同國家法律體系和內容存在很大差異，這就使得企業在當地開展經營活動時，可能會因為不熟悉當地法律而面臨很大風險。由于部分國家基礎設施建設行業準入機制較高、涉及法律條文較多，鐵路工程項目在當地用工較多、投資合同額較大等，使得鐵路工程企業相較于傳統行業在海外經營時面臨更大的法律風險。

2.1.4 安全風險

安全風險是指因項目所在國安全形勢發生變化面臨的風險，主要包括發生戰爭風險、恐怖襲擊風險、社會動蕩風險和暴力沖突風險。安全風險嚴重影響企業在該國經營活動的開展，尤其是鐵路工程企業，由于鐵路線路較長、施工場所呈線性分布、駐地較為分散、涉及地區較多、部分施工場所遠離市區等，面臨著更大的安全風險。安全風險不但會危害員工的人身、企業的財產安全，同時也會由于安保人員的配備、安保措施和管理費用的支出增加企業的工程成本。

2.2 建立風險評價指標體系

結合鐵路工程企業在海外面臨的風險，根據系統性、科學性、實用性的原則，將政治風險、經濟風險、法律風險和安全風險4個方面，以及這4個方面包含的子風險作為評價指標，建立鐵路工程企業海外經營風險評價指標體系（見圖1）。

圖1 鐵路工程企業海外經營風險評價指標體系

3 實施建議

3.1 廣泛收集信息

海外經營風險評價指標體系的實施，需要鐵路工程企業轉變傳統觀念，從全角度、多方面對所在國的經營風險信息進行收集，清晰和深入地掌握海外經營風險的新特點[6]，確保評價指標體系具有相對準確的信息支撐。首先，深入調查研究所在國的政治、經濟、民族、文化和法律體系，充分了解海外市場情況和擬開展項目的背景。其次，協調中國駐所在國使領館、中資企業以及聘請當地專業咨詢公司，結合風險評價體系指標情況，統計所在國相關風險發生的歷史數據。最后，查閱相關資料，咨詢當地專業人士，組織風險防控部門對項目周期內的風險情況進行預判。

3.2 選擇評價方法

鐵路工程企業海外經營風險評價指標體系較為復雜，不能簡單地應用專家打分法進行評價，要選擇更為嚴謹、客觀且符合實際的方法，確保風險評價結果具有實際應用價值。結合海外市場相關數據來源較為有限的實際情況，建議鐵路工程企業海外經營風險評價指標體系選擇層次分析法（AHP）作為評價方法。AHP法結構嚴謹，具有實用性和系統性的優點，將同一層次上的風險指標進行比較判斷，構成判斷矩陣，進行單排序和一致性檢驗，可靠性高，誤差小[7]。通過應用AHP法，得出結論，評價值較高的指標，需要著重關注或防范該方面的風險，為企業在海外經營中的風險評估以及風險防控提供決策依據。

3.3 確定指標權重

指標權重的確定，除了要滿足一致性檢驗外，還要結合鐵路工程企業的實際情況和所在國市場的具體特點，通過歷史數據統計出一定時期內所在國各指標風險發生的概率，對未來可能發生的風險進行提前預判，有針對性地進行模糊量化，使得算出的權重更合理，確保風險評價全面、符合實際且具有可操作性。例如：在阿富汗、巴基斯坦等恐怖襲擊較多的國家經營時，結合一段時間內，對不同種類安全事件發生的概率進行分析，在權重確定時，安全風險指標所占的權重較大，子指標中發生恐怖襲擊指標的權重也要大于發生戰亂指標的權重。

3.4 風險應對策略

建立符合實際的鐵路工程企業海外經營風險評價指標體系并進行評價，目的是為了更好地進行風險評估，從而選擇最優的應對策略。因此，在評價體系實施過程中，根據所在國市場和項目進行風險評價指標的排序和權重的確定，有針對性地從風險規避、風險轉移、風險自留、風險減輕等方面提出應對策略，并建立健全風險防范管理機制和管控體系[8]，將海外經營風險降到最低，保障項目順利進行。

4 案例分析

巴基斯坦是“一帶一路”倡議沿線的重要國家，國內基礎設施建設匱乏。近年來，中巴兩國提出共建“中巴經濟走廊”后，越來越多的鐵路工程企業前往巴基斯坦發展經營。因此，評價鐵路工程企業在巴基斯坦的經營風險成為亟待解決的問題[9]。根據圖1的鐵路工程企業海外經營風險評價指標體系，結合巴基斯坦發展現狀，通過AHP法對鐵路工程企業在巴基斯坦的經營風險進行評價，確定各風險指標的重要程度，為企業在巴基斯坦經營風險分析提供決策參考[10]。

4.1 準則層

按照AHP法的步驟，邀請巴基斯坦中資企業的風險評估專家，采用德爾菲法對鐵路工程企業海外經營風險評價指標體系中的準則層進行重要性判定，即確定政治風險、經濟風險、法律風險和安全風險4個指標的相對重要性并賦以權重。

4.1.1 構建判斷矩陣

采用1-9標度法構造二階判斷矩陣A，判斷矩陣中各元素值如下：

判斷矩陣元素取值及含義見表1。

表1 判斷矩陣元素取值及含義

4.1.2 計算各層因素指標權重

（1）對判斷矩陣各列求和，得到：向量C= (12 2.45 12 2.366 7)。

（2）對矩陣A每一列進行歸一化處理，得到新矩陣B：

（3）對矩陣B每一行求和，得到特征向量的元素L：

（4）計算指標權重W，即對特征向量進行歸一化處理

4.1.3 判斷矩陣一致性檢驗

（1）判斷矩陣A與權重W相乘得到1個列向量AW：

（2）計算矩陣最大特征根λmax：

（4）矩陣的一致性檢驗。查表2知，當n=4時，RI=0.90，故：

表2 RI取值表

進行一致性檢驗CR＜0.100 0，故判斷矩陣保持顯著性水平，符合一致性檢驗要求。

因此，確定政治風險、經濟風險、法律風險和安全風險4個指標的權重分別為0.083 2，0.395 2，0.084 7，0.436 9。海外工程企業在巴基斯坦經營風險中，安全風險較大，其次是經濟風險，法律風險和政治風險的比重較小（見圖2）。

圖2 鐵路工程企業巴基斯坦經營風險B級指標權重占比

4.2 指標層

按照4.1節AHP法的步驟，結合巴基斯坦實際情況，對鐵路工程企業海外經營風險評價指標體系的指標層評價指標進行分析，并確定各指標的權重。

根據指標層各項評價指標建立各判斷矩陣，計算指標層權重值W和特征根λmax，并進行一致性檢驗。政治風險指標B1、經濟風險指標B2、法律風險指標B3和安全風險指標B4的判斷矩陣分別見表3—表6。

表3 政治風險指標B1的判斷矩陣

根據B1的判斷矩陣，計算得到權重W1=(0.619 3,0.096 5, 0.284 2)T，特征根λmax=3.087，進行一致性檢驗CI=0.043 5，檢驗系數CR=0.075＜0.100。說明政治風險指標B1的判斷矩陣保持顯著性水平，權重值符合一致性檢驗要求。

表4 經濟風險指標B2的判斷矩陣

根據B2的判斷矩陣，計算得到權重W2=(0.288 0,0.531 8, 0.067 8, 0.112 4)T，特征根λmax=4.021 8，進行一致性檢驗CI=0.007 3，檢驗系數CR=0.008 1＜0.100 0。說明經濟風險指標B2的判斷矩陣保持顯著性水平，權重值符合一致性檢驗要求。

表5 法律風險指標B3的判斷矩陣

根據B3的判斷矩陣，計算得到權重W3=(0.482 4,0.088 3, 0.157 5, 0.271 8)T，特征根λmax=4.009 7，進行一致性檢驗CI=0.003 2，檢驗系數CR=0.003 6＜0.100 0。說明法律風險指標B3的判斷矩陣保持顯著性水平，權重值符合一致性檢驗要求。

表6 安全風險指標B4的判斷矩陣

根據B4的判斷矩陣，計算得到權重W4=(0.067 1,0.497 1, 0.139 4, 0.296 4)T，特征根λmax=4.089 2，進行一致性檢驗CI=0.029 7，檢驗系數CR=0.033 0＜0.100 0。說明安全風險指標B4的判斷矩陣保持顯著性水平，權重值符合一致性檢驗要求。

4.3 組合權重計算與分析

C級評價指標組合權重等于該級指標權重與上一級指標權重的乘積，計算得到組合權重見表7。

表7 鐵路工程企業在巴基斯坦經營風險指標組合權重

由表7可知，鐵路工程企業在巴基斯坦經營風險評價指標中各風險指標的權重大小和單排序，為鐵路工程企業在巴基斯坦開展經營活動提供了借鑒。例如，恐怖襲擊風險和資金風險指標權重最高，暴力沖突風險和經濟波動風險權重其次，這4個指標是鐵路工程企業在巴基斯坦經營最需要重視的風險指標，在開展經營活動時，需要通過加強資金管理、強化公共安全、防范經濟波動等手段降低經營風險。

5 結束語

鐵路工程企業在海外經營過程中，構建科學的風險評價指標體系是企業風險防控的核心，也是降低企業海外經營風險的關鍵。結合鐵路工程企業海外經營特點，深入分析鐵路工程企業海外經營面臨的風險，建立系統、客觀、符合實際的鐵路工程企業海外經營風險評價指標體系，提出實施建議并進行案例分析，為鐵路工程企業在海外經營決策提供了依據，同時為降低經營風險指明了方向，保障鐵路工程企業海外經營的良性發展。在下一步研究中，可進一步結合不同國家的實際情況，完善經營風險指標評價體系，更全面地評價鐵路工程企業在海外的經營風險；同時，除AHP法外，應用更多客觀的評價方法，基于歷史數據結合定量方法對評價體系進行分析，使得評價方法更加具備實用性和科學性。