趨勢中的中國資本市場

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由中國董秘峰會暨科創板上市戰略論壇發起的有關資本領域的討論，將成為未來很多企業家的商業之路起點，也指引一些擬上市企業踏上科創板的征程。

科創板自誕生之日起，就肩負資本市場改革和推動創新企業發展的深遠意義，也肩負著各方的期待;它力爭在現有的資本市場土壤無法改變的情況下，通過制度和機制的創新，讓資本市場各項功能在科創板上更充分更平衡地發揮出來。

來自上海證券交易所發行上市服務中心市場服務區域主任王佳博士在“第五屆中國董秘峰會暨科創板上市戰略論壇”中指出，去年11月5日總書記發表的一篇演講，提到將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制，支持上海國際金融中心和科技創新中心建設，不斷完善資本市場基礎制度。塑造一系列一攬子的支持制度，助力企業的發展，做大、做強、做新。

談到科創板的定位，王佳認為可以從三個層次理解。第一，方向是面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求?？萍紕撔缕髽I是否能在科技領域打破國際上的封鎖，一些關鍵領域的空白，能不能代表整個國家從企業層面參與國際競爭;第二，目標是服務國家戰略，突破關鍵核心技術，市場認可度高的科技創新型企業;第三，重點支持零大領域企業;新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源節能環保以及生物醫療等高新技術產業。目的是推動互聯網、大數據、云計算、人工智能和制造業深度融合，對制造業進行賦能，讓大數據、云計算有好的運營場所，引領高端消費、推動質量變革、效率變革、動力變革，這從多角度、多維度對科創板的定位進行了很好的詮釋。

市值管理的價值

面對科創板和注冊制對上市公司市值管理帶來的新挑戰，愛爾眼科作為A股市值管理的優秀上市公司代表，其董秘辦是怎么做好市值管理的呢？

在愛爾眼科證券部副主任馮詩倪看來，所謂市值管理，即上市公司基于公司市值信號，綜合運用多種科學合規的價值經營方法，達到公司價值創造最大化、價值實現最優化的戰略管理行為。市值管理是推動上市公司實體經營與資本運營良性互動的重要手段。

馮詩倪提出讓人耳目一新的觀點：市值管理不是操縱股價的茍且，而是價值發現的田野。

根據馮詩倪的分享，可以看到愛爾眼科董秘們對市值進行深度管理的策略，她認為市值管理的核心內涵，就是不斷優化和擴大上市公司的資產質量以實現市值提升。

實現路徑第一是，主動規劃股權結構，建設中堅股東隊伍;第二是，公司董秘要指引企業的長期價值，引導投資者進行長期投資，并嘗試培養意見領袖，建設股東生態圈;第三是，通過體驗式投資，讓投資者、客戶互相轉化;第四是，要重視媒體輿論，讓媒體成為企業騰飛的助力而不是阻力;最后是，董秘做好公司的人格化代表，成為股東信賴的朋友。

總結觀點時，馮詩倪做了一個生動的比喻：在管理市值的過程中，董事長是總指揮，事業部是后援團;分析師是和聲部，媒體圈是擴音器，董秘辦是歌唱隊，董秘要做好領唱人。

董秘要懂得洞察

新時代的挑戰非常多，每天都有各式各樣的新東西出現，頻繁自我調整是被迫的，也是我們每個人都必須要做的。

中國董秘百人會論壇理事長、碧水源副董事長、原董秘何愿平先是分析了新時代的新特征。他表示2015年資本市場發生了劇烈的變化，環境變化得很快，政策也變化得很快，不是天災就是人禍。天災是指像中美貿易戰這樣的黑天鵝事件，人禍則是指政策變化，就像融資政策，一開始說給你100塊錢，最后只給你1毛錢。同時互聯網帶來的信息爆炸，導致很多靠信息不對稱做起來的生意都做不下去了。這些天災人禍帶給企業很多困境，也使得不少企業處境艱難，但這就是新時代的資本市場特征，我們每一個人都要習慣這些特征。

談到新時代的董秘新角色和新要求，何愿平認為，董秘是管理公司的法人治理、市值管理、信息披露，事件處置，資本運營，戰略參與等事務的人，每個公司對董秘的定位不一樣，但公司里最全能的必須是董秘。

何愿平表示，每個公司的董秘都必須懂業務，一個不懂業務的董秘絕對不是一個好董秘，而優秀的董秘不僅要懂財務、懂法律，做發言人，還要對制度的方方面面都有理解。因此我們對董秘的要求有底線，但是上不封頂。

何愿平還提到，董秘必須知識全面，信息與資源豐富，如果你沒有信息沒有資源，那你也只是一個沒有見識的董秘。同時，董秘對政策法規的理解要透徹，要理解政策與法規背后的意思，并對公司的業務與戰略有了解，當然還要有很強的交際與管理能力。

關于新時代的董秘新能力，何愿平也有獨到的見解。他表示，在新時代，董秘除了上面這些能力之外，還要會識人，如果你沒有識人的能力就會經常上當受騙。

認清并購的邏輯

過去的2018年，不管國內還是國際，并購扮演著越來越重要的角色。上市公司的并購活躍度從2015年至2018年逐漸下降，過會率逐年降低，監管力度也進一步趨嚴。

這場資本領域的盛宴，將成為未來很多企業家商業之路的起點，也將指引一些擬上市企業踏上科創板的征程，在中國資本歷史上留下濃墨重彩的一筆。

* 本文資源來自：2019年4月，由華揚資本與資鯨主辦，僑城一號首席贊助，溫氏投資戰略支持，經理人雜志，東文傳媒，華創深大，董秘百人會協辦的第五屆中國董秘峰會暨科創板上市戰略論壇