回避題材股

本周市場明顯縮量，節前市場謹慎觀望情緒加重，游資的活躍度大幅度下降，漲停板家數從上周的每天二三十家到本周的不足十家。從目前看，市場面臨的壓力不小。首先，日本日經225指數再度大幅下跌，道瓊斯指數也出現單日大跌，外圍股市的動蕩會通過港股將負面情緒傳遞給A股。其次，經濟繼續保持不好不壞的溫和復蘇勢頭，但在產能過剩的壓力下，需求不能迅速提升，顯然會抑制大盤周期股的上漲空間和動力。最后，創業板調整態勢初步確立，加之越來越多的前期龍頭股大幅下跌，中小盤成長股的階段調整預計會延續至中報披露中后期。

我們看到5月份大小非解禁金額大幅度提升，說明創業板等中小股票在目前這個位置，估值還是偏高的，大家都想賣一個好價錢，如此泥沙俱下的情況下，題材股的回落不可避免，散戶投資者還是要回避風險。

券商板塊近期將迎來重大利好，上周有關部門召集證券公司及基金公司、期貨公司召開閉門會議，研究草擬證券行業規劃與發展戰略，初步決定6月中旬定稿。會上來自監管部門的人士向行業提出十年增長十倍的長遠規劃，并表示FICC業務及證券公司融資業務將成為今年行業兩大創新點。研究制訂證券行業規劃需秉持“改革、創新、開放、發展”的思路，并向行業提出十年增長十倍的長遠規劃，有與會人士表示，十倍增長不僅僅指向財富管理規模，更是期望證券行業規模及凈利潤獲得十倍增長。

我們認為，由于12月份以來證券業整體板塊漲幅較大，春節后出現了全面的調整，但整體而言，證券市場的交投仍然活躍，傳統業務回暖+創新驅動的邏輯沒有根本性改動，中長期而言對券商股保持樂觀。近期以龍頭中信證券為代表的券商已經開始展開股權質押式回購交易了，券商創新的步伐正在加大，將來凈資本回報率提高是大勢所趨，逢低布局是上策。

最后，從純技術角度分析，4月份上證指數整理平臺2160-2250的上軌2250點附近是重要的技術支撐位。若2250一線被有效擊破，市場有可能轉勢。目前保持“一顆紅心兩手準備”的策略。上證指數上方強壓力位在2350-2370一線，120月線是近兩年多空爭奪焦點，后市這個區域形成強大反壓，若能有效突破，市場將有創年內新高的潛力。創業板指數在5月底一度觸及1091.25點的階段高位，創出兩年來的新高。

A股市場在5月份曾多次嘗試風格轉換，但因市場無新的參與資金進入，均以失敗告終。隨著創業板公司集體發出風險提示，創業板指數從高位回落，投資者需要警惕創業板泡沫破滅帶來的風險。