譚小芬：引導(dǎo)影子銀行長期可持續(xù)發(fā)展

嚴(yán)監(jiān)管下的規(guī)范發(fā)展將是未來影子銀行的發(fā)展趨勢。資管新規(guī)針對影子銀行發(fā)展存在的風(fēng)險(xiǎn)，對資管業(yè)務(wù)的開展提出了明確的要求。

“金融指標(biāo)具有領(lǐng)先性，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，今年要想維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，社融增速的企穩(wěn)回升是必要條件。在去杠桿和穩(wěn)增長的權(quán)衡上，今年的政策選擇會(huì)更傾向于后者。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副院長譚小芬表示，在嚴(yán)監(jiān)管的壓力下，未來影子銀行將依據(jù)資管新規(guī)的指導(dǎo)逐步規(guī)范發(fā)展。要進(jìn)一步探索影子銀行發(fā)展新模式、研究設(shè)計(jì)新產(chǎn)品。隨著監(jiān)管制度的完善，過去影子銀行依靠監(jiān)管套利得到快速發(fā)展的模式將難以繼續(xù)，未來重點(diǎn)應(yīng)放在探索影子銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新上，提升主動(dòng)管理的質(zhì)量，形成長期可持續(xù)的發(fā)展模式。

譚小芬還表示，下一步監(jiān)管工作可以重點(diǎn)從3個(gè)方面入手。

第一，建立并完善影子銀行監(jiān)管體系，做到宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合。在宏觀審慎監(jiān)管方面，應(yīng)由央行牽頭，加強(qiáng)對非標(biāo)場外交易的信息披露要求和監(jiān)控力度，引導(dǎo)影子銀行轉(zhuǎn)向利用標(biāo)準(zhǔn)化合約工具交易，并由央行進(jìn)行集中清算;在微觀審慎監(jiān)管上，應(yīng)由相應(yīng)機(jī)構(gòu)和對應(yīng)業(yè)務(wù)的監(jiān)管者負(fù)責(zé)，對影子銀行機(jī)構(gòu)的資本充足率、流動(dòng)性比例等方面指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)管。

第二，區(qū)分影子銀行不同的業(yè)務(wù)種類和業(yè)務(wù)主體，實(shí)行差異化監(jiān)管模式。對影子銀行經(jīng)營主體進(jìn)行監(jiān)管時(shí)，要考慮不同主體的承受能力，保障監(jiān)管政策的平穩(wěn)實(shí)施。如對于中小銀行來講，過去中小銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張并成為其重要的資金融通渠道。嚴(yán)監(jiān)管政策下同業(yè)業(yè)務(wù)受到限制，中小銀行首當(dāng)其沖，但是由于中小銀行吸收存款和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相較大銀行來講明顯不足，因此面臨更大的成本上升、盈利減少、壞賬率抬升的壓力。這時(shí)就需要調(diào)整監(jiān)管政策實(shí)施的步調(diào)和策略，給予短期內(nèi)快速調(diào)整有困難的機(jī)構(gòu)以更大的空間，保障政策的平穩(wěn)有效落地。在業(yè)務(wù)種類上，也要考慮不同影子銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，制定有針對性、差異化的業(yè)務(wù)規(guī)范，如對于銀行理財(cái)來講，監(jiān)管的重點(diǎn)應(yīng)放在理財(cái)產(chǎn)品權(quán)責(zé)界定是否清晰、投資者理財(cái)賬戶與其他賬戶資金是否落實(shí)分開管理等方面。

第三，各部門政策協(xié)同、統(tǒng)一監(jiān)管。信息充分披露、數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)完整是提升影子銀行監(jiān)管效力的必要保障，這也是當(dāng)前中國影子銀行監(jiān)管中的不足之處。下一步需要建立完整統(tǒng)一、實(shí)施有效的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)，在國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的管理下，完善影子銀行信息披露和市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)制度，各監(jiān)管部門協(xié)調(diào)配合，完成數(shù)據(jù)信息的收集、處理和共享，防范監(jiān)管套利。此外，還可以基于有效數(shù)據(jù)信息制定更全面的監(jiān)管指標(biāo)體系，實(shí)現(xiàn)對影子銀行的量化監(jiān)管。