億緯鋰能股票投資分析

安美卉

【摘要】新能源汽車作為汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向之一，受到了國家的高度重視。作為新能源汽車的核心零部件，鋰電池也隨之受到熱捧。億緯鋰能作為國內(nèi)比較有代表性的新能源公司發(fā)展迅速，本文將對億緯鋰能上市公司進行投資分析，通過對該公司近三年財務(wù)報表的簡單分析，結(jié)合股市提出投資建議。

【關(guān)鍵詞】億緯鋰能 財務(wù)分析 投資建議

一、億緯鋰能公司介紹

惠州億緯鋰能股份有限公司成立于2001年，是中國最大、世界第五的高能鋰一次電池供應(yīng)商，是具有自助知識產(chǎn)權(quán)和國際先進技術(shù)水平的新型鋰電能源領(lǐng)先企業(yè)。公司于2009年10月在深圳創(chuàng)業(yè)板上市，是國內(nèi)首批28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)之一（股票代碼：300014.SZ）。公司總股本4.27億，中盤股，市值約123億。前期主要業(yè)務(wù)是智能電表水表鋰原電池，2014年收購麥克維爾電子煙多數(shù)股權(quán)，2016年加速布局動力電池，三元電池和磷酸鐵鋰電池并駕齊驅(qū)。公司的戰(zhàn)略定位聚焦物聯(lián)網(wǎng)和能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，主營業(yè)務(wù)是鋰原電池和鋰離子電池的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，公司也以客戶需求為導(dǎo)向提供鋰電池相關(guān)的配套產(chǎn)品和服務(wù)。

二、財務(wù)分析

（一）資產(chǎn)負債表分析

企業(yè)總資產(chǎn)代表企業(yè)資產(chǎn)的存量規(guī)模，億緯鋰能2015年12月31日的總資產(chǎn)是248796萬元，2016年是438762萬元，到2017年總資產(chǎn)增加到746034萬元，增幅分別為76.35%和70.03%，這種增長幅度是很可觀的，說明總統(tǒng)企業(yè)經(jīng)營管理能力較高。企業(yè)總負債也逐步提升，從2015年的71431萬元增加到2017年的426325萬元，說明企業(yè)舉債能力在增強，至于是否導(dǎo)致過度舉債的問題將在后文償債能力分析中介紹，隨著企業(yè)規(guī)模的提高，企業(yè)會通過銀行貸款、發(fā)放債券的等方式籌集資金。億緯鋰能三年來總負債金額的提高一方面代表其公司實力的提升，同時也會進一步促進企業(yè)的發(fā)展。

（二）利潤表分析

凈利潤是指企業(yè)所有者最終取得的財務(wù)成果，或可供企業(yè)所有者分配或使用的財務(wù)成果。億緯鋰能在2017年實現(xiàn)凈利潤43307萬元，比上年上升了11781萬元，2016年比2015年凈利潤增長14925。前文對固定資產(chǎn)的分析中發(fā)現(xiàn)該公司在2016年投入大量資金購置固定資產(chǎn)，但2016年額總利潤仍然較2017年高，說明2017年盈利水平與前年相比略有所下降。

（三）現(xiàn)金流量表分析

公司2017年經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量同比增加了41.68%，而2016年與2015年相比經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額減少了，主要原因是2016年公司投入高性能鋰離子電池項目二期和新能源車用動力電池及集成系統(tǒng)項目。經(jīng)營活動流出增長主要是由于支付的各項稅費的大幅增加。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額從2015年至2017年逐年提高，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也大幅上浮。

三、比率分析

（一）償債能力分析

1.短期償債能力分析

億緯鋰能2015-2017年流動比率由2.33下降到1.03，但是在運用該指標分析公司短期償債能力時，還應(yīng)結(jié)合存貨的規(guī)模大小，周轉(zhuǎn)速度、變現(xiàn)能力和變現(xiàn)價值等指標進行綜合分析。該公司流動資產(chǎn)和流動負債在上文分析中已經(jīng)提到，從2015到2017都呈現(xiàn)上升趨勢，但是考慮到2015年公司流動負債相對較少，使流動比率較大。從流動比率變化情況看公司短期償債能力是在下降，公司應(yīng)對其采取有效措施。速動比率從2015年1.91到2017年O.71呈下降趨勢。其中2015年速動比率較小的原因與流動比率相似，都是由于流動負債較少導(dǎo)致的。根據(jù)對流動比率、速動比率的分析，我認為億緯鋰能公司的短期償債能力在下降。

2.長期償債能力分析

億緯鋰能的資產(chǎn)負債率從2015年的28.71%上升至2017年的57.15%，一直保持在適宜水平之內(nèi)，說明企業(yè)在舉債方面較為穩(wěn)健合理，既能保持償還債務(wù)的能力，又同時兼顧了股東收益的增加。但資產(chǎn)負債率呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢，說明企業(yè)長期償債能力有所下降。億緯鋰能近三年的產(chǎn)權(quán)比率分別為30.91%、84.9%和104.09%，產(chǎn)權(quán)比率持續(xù)走高，也說明該企業(yè)的長期償債能力在下降。同時該公司2016年利息支付倍數(shù)比2015年和2017大接近10倍，說明2016年企業(yè)利潤總額較財務(wù)費用規(guī)模較大，總體來說，2017年的利息支付倍數(shù)較低，說明長期償債能力不足。

（二）盈利能力分析

主營業(yè)務(wù)凈利潤率是反映企業(yè)盈利能力的一項重要指標，這項指標越高，說明企業(yè)從主營業(yè)務(wù)收入中獲取的利潤的能力越強。億緯鋰能的主營業(yè)務(wù)凈利潤率在2015-2017間由27.02%上升至28.62，呈上升趨勢，說明企業(yè)盈利能力在加強。銷售利潤率是企業(yè)利潤總額與企業(yè)銷售收入凈額達比率。該項比率也在逐年增高，也說明公司的盈利能力在提升。

（三）成長能力分析

總資產(chǎn)增長率是指本年總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率，億緯鋰能在2016年企業(yè)的總資產(chǎn)增長率增長較快，大體上該指標在增長，表明企業(yè)近年來總資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模在擴張。凈利潤增長率指當(dāng)年留存收益增長額與年初凈資產(chǎn)的比率。凈利潤增長率2015年-2017年都在下降，雖然凈利潤增長率下降，但凈利潤增長額較為穩(wěn)定，所以企業(yè)成長能力近還算穩(wěn)定。

四、投資建議

通過對億緯鋰能2017年年報的財務(wù)分析，得出2017年公司的業(yè)績同比去年上升，公司不論是主營業(yè)務(wù)收入還是凈利潤都呈上漲趨勢，且公司的償債能力、盈利能力、營運能力以及成長能力都較好。并且鋰能源越來越受到人們的推崇、國家宏觀經(jīng)濟和低碳經(jīng)濟對于以鋰能為主的億緯鋰能公司是不錯的大環(huán)境，雖然與同行業(yè)天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)相比存在一些差距，但是從行業(yè)的整個市場前景來看，從2015年的新能源汽車普及政策到我國開始要求煙霧報警器使用長壽命鋰電池，再到共享單車的電子鎖需要運用鋰電池再到醫(yī)療設(shè)備對離電池的廣泛使用，都給鋰原電池業(yè)務(wù)帶來了市場機會。雖然技術(shù)分析看出短期內(nèi)有震蕩，但公司的長期投資價值還是很高的，所以億緯鋰能是個值得長期投資的新時代公司。