我國石油需求與全球石油庫存對國際油價的影響

馮嵩

【摘要】現(xiàn)代社會，石油的重要性毋庸置疑，國際油價的變化對于世界各國的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性都會產(chǎn)生巨大影響。本文就中國石油需求與全球石油庫存對國際油價的影響進(jìn)行了分析和探究，希望能夠?yàn)閲H石油價格的研究預(yù)測提供一些參考。

【關(guān)鍵詞】中國石油需求 全球石油庫存 國際油價 影響

前言：作為當(dāng)今時代最為重要的能源資源，石油價格的變化會對各國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響，尤其是是全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢不斷加快的背景下，研究國際油價的發(fā)展變化，做好準(zhǔn)確預(yù)測工作，是各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中需要高度重視的問題。很多研究文獻(xiàn)中，都將石油價格的影響因素看做是外生變量，不過考慮到石油價格影響因素同樣可能會影響石油的價格，因此單純將其看作外生變量實(shí)際上并不合適。基于此，有研究人員將石油供給、石油需求和石油價格看作內(nèi)生變量，構(gòu)建了相應(yīng)的結(jié)構(gòu)石油市場模型SVAR，以此來對石油供給沖擊、石油需求沖擊以及石油本身價格變動對石油價格的影響。

1實(shí)證分析

1.1樣本選擇

結(jié)合相應(yīng)的SVAR模型，分析全球石油供給、中國石油需求、其他地區(qū)石油需求、全球石油庫存和前期石油價格對國際油價的影響。為了確保樣本選擇的合理性以及數(shù)據(jù)的可得性，選擇原油數(shù)據(jù)作為石油數(shù)據(jù)，以美國紐約商業(yè)交易所上市的西得克薩斯輕質(zhì)（WTI）原油價格以及歐洲洲際交易所上市的布倫特原油價格作為國際油價參考價格。相關(guān)數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫，其中的全球石油總供給、中國石油需求以及其他國家石油需求可以直接獲得，全球石油庫存和國際油價則需要經(jīng)過簡單處理。樣本中，全球石油庫存由當(dāng)季度最后一個月的數(shù)據(jù)來對該季度的庫存進(jìn)行表示，簡單來講，就是以3月份、6月份、9月份和12月份的石油庫存，分別表示四個季度的石油庫存，國際石油價格依照當(dāng)季度三個月的月平均價格來得到季度均價，即在平均1月、2月和3月的石油月均價格后，可以得到第1季度的石油均價，依次類推。考慮到中國加入WTO的時間是2001年，之后中國石油需求與國際油價的相互影響更加突出，因此選擇樣本數(shù)據(jù)從2002年開始。

1.2統(tǒng)計(jì)分析

在對數(shù)據(jù)進(jìn)行整理后，開展描述性分析，可以看出：五個變量中，除開國際石油價格在10%的顯著性水平下拒絕存在單位根之外，其它四個變量都不能拒絕，而從SVAR模型對于變量平穩(wěn)性的要求出發(fā)，需要對五個變量中的數(shù)據(jù)進(jìn)行對數(shù)差分，乘以100后得到變量變化率。對照相關(guān)數(shù)據(jù)，從2002年到2018年，五個變量都表現(xiàn)出了快速增長的趨勢，而對比中國只有需求和其他國家石油需求的均質(zhì)，發(fā)現(xiàn)前者明顯較大，這也表明在過去數(shù)十年間，中國石油需求的增長速度遠(yuǎn)超其他國家或地區(qū)。對照各個變量均質(zhì)與本身標(biāo)準(zhǔn)差，可以發(fā)現(xiàn)，標(biāo)準(zhǔn)差明顯大于均值，表明變量本身在十?dāng)?shù)年間都出現(xiàn)了較大的變化，尤其是國際油價變化率的標(biāo)準(zhǔn)差更是超出其自身均質(zhì)的十倍以上，說明了國際油價變化率極大，想要對其變化進(jìn)行研究，存在相當(dāng)?shù)碾y度。

1.3響應(yīng)分析

結(jié)合上述研究可知，五個變量在5%的顯著性水平下，都呈現(xiàn)出不穩(wěn)定的情況，為了確保后續(xù)研究的有效性，對變量進(jìn)行對數(shù)差分處理，然后分析國際石油價格相對于各個變量沖擊的結(jié)構(gòu)脈沖相響應(yīng)，重點(diǎn)研究國際石油價格對于中國石油需求以及國際石油庫存的響應(yīng)情況。

2結(jié)論研究

2.1中國石油需求對國際油價的影響

在分析中國石油需求對國際油價的影響時，需根據(jù)國際油價對中國石油需求的結(jié)構(gòu)脈沖響應(yīng)函數(shù)以及累積結(jié)構(gòu)脈沖響應(yīng)函數(shù)關(guān)系展開探討。首先，根據(jù)國際油價對中國石油需求的結(jié)構(gòu)脈沖響應(yīng)函數(shù)可知，在面對中國石油需求的沖擊時，國際油價于當(dāng)期、第1期和第2其都存在有正向相應(yīng)，當(dāng)期更是在95%的置信區(qū)間上顯著。國際油價于第3期出現(xiàn)了不顯著的負(fù)向相應(yīng)，之后的相應(yīng)開始接近平穩(wěn)。其次，根據(jù)國際油價對中國石油需求的累積結(jié)構(gòu)脈沖響應(yīng)函數(shù)可知，國際油價對于中國石油需求在當(dāng)期一直到第12期都表現(xiàn)出了累積的正向相應(yīng)，而且其在95%的置信區(qū)間上顯著。

兩種函數(shù)關(guān)系均表明國際油價對中國石油需求存在正向響應(yīng)，換言之，中國石油需求越大，國際油價越高。分析原因，主要是伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，使得其對于石油的需求持續(xù)增長。分析中國2002-2018年的石油需求量和進(jìn)口量，就可以看出，其呈現(xiàn)出逐漸上漲的趨勢，需求量的增加是造成石油進(jìn)口量增長的主要原因，而在這個過程中，中國于國際石油貿(mào)易中扮演了相當(dāng)重要的角色，這也造成了中國石油需求的變化會對國際油價產(chǎn)生顯著影響。

通過相應(yīng)的方差分解，研究各個變量對于國際油價波動的貢獻(xiàn)度，結(jié)果表明，所有的變量都會對導(dǎo)致國際油價的變動，貢獻(xiàn)度差別較小，尤其是在最近幾期，其各自的貢獻(xiàn)度趨于穩(wěn)定，其中，中國石油需求對國際油價波動的貢獻(xiàn)度為11.0%，除去自身價格，這個占比在其他四種變量中最高，也表明中國石油需求會對國際油價造成巨大影響，主要是最近二十年，中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展使得其對于石油的需求量和進(jìn)口量持續(xù)增長，于國際石油貿(mào)易中占據(jù)了相當(dāng)重要的地位，從而能夠較大幅度地影響國際油價。

2.2全球石油庫存對國際油價的影響

在分析全球石油庫存對國際油價的影響時，需根據(jù)國際油價對全球石油庫存的結(jié)構(gòu)脈沖相應(yīng)函數(shù)以及累積結(jié)構(gòu)脈沖響應(yīng)函數(shù)關(guān)系展開探討。首先，根據(jù)國際油價對全球石油庫存的結(jié)構(gòu)脈沖響應(yīng)函數(shù)可知，當(dāng)期和第1期，全球石油庫存對于國際油呈現(xiàn)出明顯的負(fù)向沖擊，第2期到第12期的沖擊趨近于0，這也表明當(dāng)全球石油庫存增加后，當(dāng)前季度和下一季度的國際油價會有所下降，不過之后的影響會逐漸減小。其次，根據(jù)國際油價對全球石油庫存的累積結(jié)構(gòu)脈沖響應(yīng)函數(shù)可知，當(dāng)前到之后的12個季度，國際油價對全球石油庫存的累積結(jié)構(gòu)脈沖相應(yīng)顯著為負(fù)。

兩種函數(shù)關(guān)系均表明國際石油庫存對于國際油價的沖擊為負(fù)向，分析原因，當(dāng)全球石油庫存增加時，石油市場供應(yīng)量過剩，從而造成了國際油價下跌，當(dāng)全球石油庫存減少時，石油市場需求旺盛，國際油價上漲。由此可知，全球石油庫存會對國際油價產(chǎn)生巨大影響，國際油價對于全球石油庫存表現(xiàn)出的結(jié)構(gòu)脈沖相應(yīng)為負(fù)向。

全球石油庫存對國際油價波動的貢獻(xiàn)度為8.9%，僅排在石油自身價格和中國石油需求之后，分析原因，主要是經(jīng)過上世紀(jì)七十年代的兩次石油危機(jī)后，世界各國都開始越發(fā)重視石油安全，加大了對于石油的商業(yè)儲備和戰(zhàn)略儲備，而伴隨著石油儲備的增加，全球石油庫存量對于國際油價的影響自然越來越大。

為了保證分析的有效性，對國際石油價格進(jìn)行相應(yīng)的方差分解，以研究不同變量對于石油價格波動的貢獻(xiàn)度。對照方差分解的結(jié)果，不同預(yù)測期，相關(guān)應(yīng)隨對國際石油價格波動的貢獻(xiàn)度并不存在很大差別，尤其是最后幾期，五個變量的貢獻(xiàn)度基本趨于穩(wěn)定。與中國石油需求和全球石油庫存兩個變量相比，無論是全球石油總供給還是其他國家或地區(qū)的石油需求，對于國際石油價格波動的貢獻(xiàn)度都比較小，分析原因，主要是因?yàn)樵谘芯繕颖酒趦?nèi)，兩個變量相對穩(wěn)定，變化幅度小，因此并不會對國際石油價格產(chǎn)生很大影響。方差分析結(jié)果顯示，除自身價格，中國石油需求和全球石油庫存對國際油價波動的貢獻(xiàn)度最大，兩者之和達(dá)到20%，而全球石油總供給和其他國家或地區(qū)石油需求對于國際油價波動的貢獻(xiàn)度較小，兩者之和不足10%。

3結(jié)語

總而言之，國際石油價格會受到很多因素的影響，中國石油需求和全球石油庫存是其最為關(guān)鍵的影響因素。從政府機(jī)構(gòu)的角度，在制定相關(guān)政策的過程中，應(yīng)該充分考慮這兩個因素對于國際油價的影響，尤其是我國石油對外依存度較高，為了保證能源安全，應(yīng)該做好能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的條件，積極開發(fā)新能源，抑制石油需求的過快增長，以此來緩解國際油價上漲過度的情況，同時也應(yīng)該做好石油儲備工作，提高石油庫存，為中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定健康發(fā)展提供良好保障。