勿讓“賣房炒股”成為投資毒藥

陶丹

隨著行情的轉(zhuǎn)暖，看好A股的聲音漸漸多了起來(lái)，看好2019年是“牛市的起點(diǎn)”也不在少數(shù)。在市場(chǎng)一片狂歡中，“賣房炒股”論再度浮現(xiàn)。原本在2018年的下跌市道中，“賣房炒股”還被民間輿論評(píng)選為十大敗家行為之一，排名更甚單純的“炒股”一項(xiàng)，如今2019年才過(guò)去不到兩個(gè)月，形勢(shì)卻發(fā)生了風(fēng)云變幻的逆轉(zhuǎn)，讓人不得不感慨世事變化之快。只是，“賣房炒股”對(duì)專家和券商來(lái)說(shuō)，或許只是吸引眼球和鼓動(dòng)投資者入市的手段而已，對(duì)一般投資者來(lái)說(shuō)卻有可能成為“投資毒藥”。即使短期股市的飆升能夠帶來(lái)市值快速增加的快感，但追求短線暴利的“炒”股行為，卻可能成為長(zhǎng)線的輸家。

靠“賣房炒股”賺大錢難度大

“賣房炒股”并非今年出現(xiàn)的新說(shuō)法，在以往A股每一次行情躥起的時(shí)候，都會(huì)有類似的說(shuō)法出現(xiàn)，還真有些投資者這么做了。別的不說(shuō)，就以今年證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)下發(fā)的首份行政處罰書來(lái)說(shuō)，原中航證券員工趙某就因?yàn)椤百u房炒股”而被罰款60萬(wàn)元。根據(jù)處罰決定書的披露，趙某利用其父親的證券賬戶，在2015年到2017年期間，將包括賣房款395萬(wàn)元在內(nèi)的500多萬(wàn)元資金投入股市，違反了《證券法》中從業(yè)人員不得炒股的相關(guān)規(guī)定。令人驚詫的是，盡管趙某在證券行業(yè)工作多年，單單在中航證券就擔(dān)任過(guò)營(yíng)銷、渠道、資管等多個(gè)崗位，從業(yè)經(jīng)歷不可謂不豐富，但在兩年的違法交易過(guò)程中，累計(jì)下來(lái)竟然還是虧損。而他首次開(kāi)立父親股票賬戶用于交易，正好是2015年6月牛市頂峰，在市場(chǎng)一片狂熱中“賣房炒股”，不僅違法還賠錢，堪稱“賠了夫人又折兵”。可以想見(jiàn)，在許多普通投資者眼中帶有“專業(yè)光環(huán)”的趙某，都在“賣房炒股”上栽了大跟頭，普通投資者想靠“賣房炒股”賺大錢，難度可想而知。

雖然有人會(huì)認(rèn)為，趙某“賣房炒股”入市的時(shí)機(jī)不對(duì)，正好是股市的高點(diǎn)，賠錢比賺錢容易。但這種看法明顯帶有“事后諸葛亮”的味道。試問(wèn)股市的高點(diǎn)，哪個(gè)是市場(chǎng)中大部分人能事先預(yù)料得到，并成功逃頂呢？恰恰相反，能讓投資者萌生“賣房炒股”并付諸實(shí)踐的時(shí)候，哪個(gè)又不是市場(chǎng)人聲鼎沸、甚至是“遍地股神”的階段呢？不管是股市點(diǎn)位還是投資心態(tài)，“賣房炒股”從起跑線就已經(jīng)落后了。

有經(jīng)驗(yàn)的投資者都知道“賣房容易買房難”的說(shuō)法。股票的高拋低吸，重點(diǎn)關(guān)注的是價(jià)格，只要不觸及漲跌停，都可以順利成交，對(duì)于資金量不大的投資者來(lái)說(shuō)尤其容易。而房屋則不然，賣出之后想要買回原房子，還要看接手方答不答應(yīng)，如果對(duì)方是自用的話，這個(gè)概率就相當(dāng)?shù)土恕＜词官I回地段、格局類似的房屋，買賣過(guò)程中還存在遠(yuǎn)比股票交易要多得多的稅費(fèi)、傭金等，如果是自家入住甚至還需要花上一筆裝修成本，而房屋買賣過(guò)程中的時(shí)間成本還不計(jì)其中。因此，如果“賣房炒股”之后從股市的收獲僅僅和房屋的增值、租金收入相當(dāng)，實(shí)際上也是隱形的虧損，只有當(dāng)股市投資收益遠(yuǎn)超房屋增值的部分，這樣的資產(chǎn)騰挪才有意義。

著眼長(zhǎng)期優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)

當(dāng)然，A股等權(quán)益類資產(chǎn)相對(duì)房地產(chǎn)來(lái)說(shuō)，還是有很大優(yōu)勢(shì)的。筆者認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，股票資產(chǎn)在我國(guó)居民資產(chǎn)配置的比重將逐步上升，而房地產(chǎn)將逐步下降。在美國(guó)，民眾的可投資資產(chǎn)中，股市就遠(yuǎn)超自有住宅的占比，中國(guó)內(nèi)地的房產(chǎn)占比達(dá)到極值之后，未來(lái)出現(xiàn)一定程度的降低也是和國(guó)際接軌的可預(yù)期行為。但這樣的變化，并不是單純通過(guò)“賣房炒股”就能夠?qū)崿F(xiàn)的。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年美國(guó)年收入在10萬(wàn)美元以上的家庭，80%的資產(chǎn)配置在公募基金上，這也是美國(guó)民眾直接炒股比例不高，間接持股的比例不低的重要原因。而通過(guò)公募基金間接參與股市，不僅平均持股時(shí)間長(zhǎng)，而且主要資產(chǎn)配置在指數(shù)成分股等“頭部公司”中，這和國(guó)內(nèi)一些投資者“賣房炒股”之后快進(jìn)快出的交易行為存在較大差異。因此，從美國(guó)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，房產(chǎn)到股市資產(chǎn)的騰挪，不是靠“炒股”而是靠“燉基”。“炒”和“燉”、“股”和“基”之間，二者形似神不似，造成的投資結(jié)果可謂天差地別。

當(dāng)然，中美股市結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同，決定了我國(guó)家庭財(cái)富配置結(jié)構(gòu)的調(diào)整還是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中，A股或許還會(huì)有過(guò)山車式的大漲大跌，其中不乏短期的暴利誘惑，但對(duì)大部分投資者來(lái)說(shuō)，“賣房炒股”并不是最好的選擇。只有少數(shù)房產(chǎn)自住要求得到充分滿足、還有多套投資房產(chǎn)的投資者，可以考慮將富余的房產(chǎn)脫手，增加對(duì)股市的投資。而這樣的投資，也不應(yīng)當(dāng)是短期投機(jī)的炒作，而是著眼于長(zhǎng)期資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的變化，立足價(jià)值投資理念，關(guān)注高分紅、低估值的藍(lán)籌股，或者指數(shù)基金在低位區(qū)的投資機(jī)會(huì)。唯有如此，“賣房炒股”才不會(huì)成為投資毒藥，真正做到優(yōu)化自身的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。