基于哈佛分析框架下的格力電器財務報表分析

閆璐

[摘 要]在當前國際貿(mào)易和經(jīng)濟全球化的大背景下，我國電器企業(yè)在進入世界市場、面臨機會的同時也承受著巨大的競爭壓力。轉(zhuǎn)變發(fā)展模式，適應電器行業(yè)在世界行業(yè)內(nèi)的發(fā)展與競爭，以及制定出領先市場的發(fā)展目標戰(zhàn)略已成為當前國內(nèi)電器制造企業(yè)生存和發(fā)展的首要目標。

[關鍵詞]哈佛分析框架;格力電器;財務分析

[中圖分類號]F426.6 [文獻標識碼]A

1 緒論

隨著國家經(jīng)濟的高速增長，許多國有家電企業(yè)在市場中的表現(xiàn)日益突出，并在國際中占有一定地位。家庭電器作為生活中一項必不可少的產(chǎn)品，不斷推出迎合市場的新產(chǎn)品，掀起電器行業(yè)的競爭熱潮。目前中國制造空調(diào)已遍布全球，特別是一些知名品牌空調(diào)企業(yè)，國際市場的占有率必將進一步提升。商業(yè)化的開啟對世界空調(diào)行業(yè)將是一場顛覆性的革命。

本文選取了格力電器集團，以其2015-2017年度財務報表作為分析對象，從行業(yè)狀況出發(fā)，了解該公司的財務狀況與經(jīng)營成果，找出公司面臨的困境;再從公司經(jīng)營管理層面出發(fā)，分析公司近年來的運營情況，為以后電器企業(yè)的經(jīng)營、決策、管理提供必要支持并提出相應解決策略，希望對此行業(yè)的發(fā)展提供參考。

2 戰(zhàn)略分析

本文采用SWOT分析法對格力電器進行分析：

優(yōu)勢：格力電器規(guī)模較大;贏利能力強，深受投資人士喜歡;擁有核心技術，空調(diào)中的口碑好，具有良好的信譽;擁有優(yōu)質(zhì)的售后服務;具有優(yōu)秀的銷售管理模式，經(jīng)銷商可在格力參股。

劣勢：研發(fā)費用高，研發(fā)投入大導致企業(yè)利潤不理想;品牌號召力僅限于空調(diào)市場，若想繼續(xù)擴充市場，則會需要其他產(chǎn)品品牌的幫助;互聯(lián)網(wǎng)+以及電商行業(yè)的發(fā)展使整個市場渠道升級，致使格力擁有的渠道優(yōu)勢被弱化。

機會：“中國制造2025”與“一帶一路”的實行，使我國企業(yè)實現(xiàn)從質(zhì)量向品牌的加速轉(zhuǎn)變;海外市場及小家電方面的需求較大;環(huán)境污染嚴重，節(jié)能環(huán)保系列的產(chǎn)品將會受到政府的支持及消費者的喜愛。

威脅：美的、海爾等在不斷加大其研發(fā)力度，擴大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模;空調(diào)市場縮小;近年來家電行業(yè)丑聞不斷，格力電器營造的良好品牌形象也會受到影響。

3 會計分析

該公司貨幣資金、固定資產(chǎn)、存貨的總和在總資產(chǎn)中占比較大，超過50%，故有理由認為這三個科目的會計政策選擇可能會對財務信息質(zhì)量產(chǎn)生重大影響。

3.1 貨幣資金分析

該公司貨幣資金近三年分別為8，881，980萬元、9，561，313萬元、9，961，043萬元，但占比卻在逐年減少，分別為54.93%、52.50%、46.34%。據(jù)查2016年年報得知，當年下降是因為商品銷售收到的現(xiàn)金減少所致。該指標在15%-25%之間較為合理，雖然占比在下降，但仍然很大，可看出該公司贏利能力有保守趨向。

3.2 固定資產(chǎn)分析

該公司近三年的規(guī)模在不斷擴大，固定資產(chǎn)原值（分別為2，172，292萬元、2，556，892萬元、2，680，935萬元）、總資產(chǎn)（分別為16，169，802萬元、18，236，971萬元、21，496，800萬元）都在不斷增加。但固定資產(chǎn)凈值/總資產(chǎn)在降低，從2015年的9.56%降至2017年的8.14%，表明格力電器的資產(chǎn)管理能力較強。

3.3 存貨分析

該公司近三年營業(yè)收入在不斷增加，分別為9，774，514萬元、10，830，257萬元、14，828，645萬元，成本雖然也在增加，分別為6，601，735萬元、7，288，564萬元、9，956，291萬元，但毛利率卻保持穩(wěn)定增長，分別為32.46%、32.70%、32.86%，說明格力電器有較出色的成本管理才能。且總資產(chǎn)規(guī)模近三年分別為16，169，802萬元、18，236，971萬元、21，496，800萬元，也在不斷增長中。從總體方面看，格力電器的各項指標都維持在比較好的水平。

4 財務分析

4.1 財務狀況分析

該公司近三年資產(chǎn)合計分別為16，169，802萬元、18，236，971萬元、21，496，800萬元;負債合計分別為11，313，141萬元、12，744，610 萬元、14，813，320萬元;所有者權益合計分別為4，856，661萬元、5，492，360萬元、6，683，480萬元;均呈上漲趨勢。雖然資產(chǎn)增長的同時負債也在增長，但資產(chǎn)總額的增長率（32.91%）大于負債總額的增長率（30.94%）。所以有理由認為格力公司的經(jīng)營管理方面較好。

4.2 盈利水平分析

該公司近三年來營業(yè)收入分別為10，056，445萬元、11，011，310萬元、 15，001，955萬元，營業(yè)成本分別為8，613，461萬元、9，152，938萬元、12，469，881萬元，均呈上漲趨勢，但營業(yè)成本的增長速度（14.48%）小于營業(yè)收入的增長速度（49.18%），說明格力電器在擴大銷售收入的同時也對其成本管理進行了加強。凈利潤的不斷增加能為企業(yè)未來的發(fā)展打下堅實基礎。故格力電器總體上具有良好的市場發(fā)展前景和較好的獲利能力。

4.3 現(xiàn)金流量表分析

該公司2016年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅下降（從4，437，838萬元跌至1，485，995萬元），其主要原因是商品銷售收到的現(xiàn)金減少所致。2017年有所回升，為1，635，854萬元。但總體來看格力公司的現(xiàn)金適應力較強，在獲利能力與支付能力上較好，經(jīng)營活動現(xiàn)金流運轉(zhuǎn)處于良好的狀態(tài)。從投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額來看，該類活動的現(xiàn)金凈流量額持續(xù)為負值（近三年分別為-471，315萬元、-1，924，655萬元、-6，225，346萬元），表明格力公司在不斷擴大其再生產(chǎn)能力，提升產(chǎn)業(yè)結構，調(diào)整產(chǎn)品層次，并且其在金融市場的運作投資能力較強。從籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額來看，格力公司的負債壓力逐步減小（近三年分別為-768，302萬元、-5，751，56萬元、-226，934萬元），表明負債能力在不斷增強。

5 前景分析

5.1 主營業(yè)務收入增長預測

從近兩年主營業(yè)務收入增長情況來看，平均增長23.86%，照此趨勢估計2018年格力電器也會保持該增長速度，增加企業(yè)的利潤。

5.2 成本波動預測

經(jīng)濟快速發(fā)展導致居民收入不斷增長，致使白色家電行業(yè)的人工成本不斷上升，整個行業(yè)基本都出現(xiàn)了成本的增加。

5.3 行業(yè)競爭預測

國內(nèi)白色家電行業(yè)已處于寡頭壟斷地位，同行業(yè)競爭者產(chǎn)生變化的可能性不大。但隨著經(jīng)濟下行及市場的不斷成熟，未來將會有更為激烈的行業(yè)競爭。

5.4 業(yè)務拓展情況

以空調(diào)為主業(yè)，穩(wěn)固其家用空調(diào)的市場占有率;繼續(xù)擴展海外市場，向自導自主品牌不斷邁進;借家用空調(diào)繼續(xù)發(fā)展商用空調(diào)市場，增大其市場占有份額。

5.5 風險預測

宏觀經(jīng)濟波動及政策調(diào)控帶來的風險;大宗原材料價格及出口匯率波動帶來的風險;以及行業(yè)競爭及營銷變革帶來的風險。

6 結論

格力電器已成為家用空調(diào)行業(yè)的佼佼者。本文通過分析現(xiàn)金流量、存貨以及固定資產(chǎn)后，認為格力電器的存貨以及固定資產(chǎn)的管理能力較好，但其贏利能力有保守傾向，可適當減少貨幣資金的持有。從近三年財務報表數(shù)據(jù)來看，格力電器的償債能力與營運能力都處于良好狀態(tài)，其贏利能力與發(fā)展能力處于行業(yè)領先地位。總體來說格力電器的業(yè)績還是不錯的，但需注意應加強對應收賬款的管理，及時地回籠資金，防止存在收賬風險。

[參考文獻]

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[2] 李建鳳.基于企業(yè)戰(zhàn)略的財務報表分析——以格力電器為例[J].財會通訊，2017 （08）.