以前瞻意識(shí)參與全球競(jìng)爭(zhēng)
——貴陽(yáng)發(fā)展跨境股權(quán)投資的意義與政策建議

文_陳炳才

貴陽(yáng)實(shí)行高水平的對(duì)外開放，引進(jìn)股權(quán)投資不僅具有重要的創(chuàng)新意義，有利于本地的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，也有利于企業(yè)開拓視野，具有全球戰(zhàn)略思維和創(chuàng)新前瞻意識(shí)。

最近，貴陽(yáng)市委辦公廳發(fā)布了《關(guān)于大力實(shí)施高水平對(duì)外開放加快經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的決定》（以下簡(jiǎn)稱《決定》），提出貴陽(yáng)的發(fā)展目標(biāo)是：2020年初步形成全方位、多領(lǐng)域、多層次的立體開放體系，到2025年走在中西部對(duì)外開放前列，到2035年成為具有一定國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、區(qū)域帶動(dòng)力的中高端消費(fèi)品的貿(mào)易之城、制造之城。為實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，《決定》提出了切實(shí)可行的頂層設(shè)計(jì)戰(zhàn)略和制度安排以及產(chǎn)業(yè)、項(xiàng)目重點(diǎn)等措施，其中在開放領(lǐng)域，一個(gè)重要的措施就是發(fā)展跨境股權(quán)投資。

跨境股權(quán)投資有利于貴陽(yáng)長(zhǎng)期發(fā)展

股權(quán)投資實(shí)際是股權(quán)投資基金，因基金業(yè)務(wù)沒有開放，也沒有相關(guān)的開放政策，故將股權(quán)投資限制在產(chǎn)業(yè)投資，它是外商直接投資的一種重要形式，不具有一般基金業(yè)投資的特征。股權(quán)投資企業(yè)分兩種類型，一是股權(quán)投資基金企業(yè)，企業(yè)可以從事項(xiàng)目投資，主要是產(chǎn)業(yè)投資，不能像基金公司那樣可以進(jìn)行股票、證券、理財(cái)?shù)冉鹑诋a(chǎn)品的投資；另外一類是股權(quán)投資基金管理公司，屬于管理性質(zhì)，不能直接投資項(xiàng)目。

股權(quán)投資基金的價(jià)值在于投資人可以在項(xiàng)目盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行中長(zhǎng)期投資，這種投資不同于外商直接投資。外商直接投資是投資人自我決策，而股權(quán)投資是引進(jìn)資金或戰(zhàn)略投資者或?qū)I(yè)人士進(jìn)行投資，因此企業(yè)必定是合伙制或股份制。這種投資，一是保障項(xiàng)目投資的可行性得到充分的科學(xué)、民主論證，項(xiàng)目投資有對(duì)未來(lái)前景的預(yù)判和展望，可以避免短期投資的不足；二是有利于提高項(xiàng)目企業(yè)的管理水平和能力，完善相關(guān)決策、管理制度；三是有利于發(fā)揮投資人的監(jiān)督作用，防止投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，股權(quán)投資基金的投資，一般是具有前景的創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品，或者是創(chuàng)新管理模式，很受市場(chǎng)青睞，也受到被投資人、創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)新者的歡迎。

貴陽(yáng)肩負(fù)著省會(huì)城市增長(zhǎng)極的重任，肩負(fù)著貴州崛起和中西部對(duì)外開放的引領(lǐng)作用，肩負(fù)著貴州高質(zhì)量發(fā)展和高水平開放的排頭兵重任。貴陽(yáng)在跨越發(fā)展方面已經(jīng)做出了很多探索，取得了巨大成功，比如在大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)、精準(zhǔn)扶貧、生態(tài)產(chǎn)業(yè)等方面都是如此，如果在外商投資領(lǐng)域進(jìn)行制度突破，大力引進(jìn)和發(fā)展跨境股權(quán)投資，將更有利于貴陽(yáng)的長(zhǎng)期發(fā)展。貴陽(yáng)引進(jìn)和發(fā)展外商股權(quán)投資基金，將使投資項(xiàng)目和投資的企業(yè)具有國(guó)際視野，有利于項(xiàng)目和企業(yè)的國(guó)際化，提升本地的國(guó)際化水平。引進(jìn)股權(quán)投資不僅具有重要的創(chuàng)新意義，有利于本地的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，也有利于企業(yè)開拓視野，具有全球戰(zhàn)略思維和創(chuàng)新前瞻意識(shí)。

發(fā)展和引進(jìn)跨境股權(quán)投資的政策建議

要用好用足政策。國(guó)務(wù)院已經(jīng)批復(fù)貴州為內(nèi)陸開放型經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)，貴陽(yáng)可以申請(qǐng)外商股權(quán)投資試點(diǎn)。國(guó)家已經(jīng)明確了新的外資進(jìn)入負(fù)面清單，貴陽(yáng)應(yīng)以此為基礎(chǔ)，落實(shí)好負(fù)面清單制度，實(shí)行產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入管理。負(fù)面清單之內(nèi)非禁止的，按許可程序辦理；負(fù)面清單之外的股權(quán)投資，實(shí)行國(guó)民待遇，內(nèi)資外資一視同仁予以管理。

可以申請(qǐng)?jiān)谫F陽(yáng)進(jìn)行基金業(yè)的開放試點(diǎn)。目前，上海、深圳、廣州的股權(quán)投資試點(diǎn)及其管理辦法，基本是根據(jù)自貿(mào)區(qū)的批復(fù)內(nèi)容和國(guó)內(nèi)私募基金管理辦法、外匯管理規(guī)定等而確定，局限在產(chǎn)業(yè)投資，不能滿足外資的需求。貴陽(yáng)要申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)，可以考慮擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，申請(qǐng)?jiān)试S股權(quán)投資基金直接投資股票、債券和銀行間市場(chǎng)的金融產(chǎn)品（可以設(shè)立額度）。允許外資在境內(nèi)籌集人民幣資金進(jìn)行股權(quán)基金投資，并視同外資進(jìn)行管理。為中國(guó)的證券市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、銀行間市場(chǎng)以及人民幣業(yè)務(wù)等對(duì)外開放積累經(jīng)驗(yàn)。

陳炳才：貴陽(yáng)引進(jìn)和發(fā)展外商股權(quán)投資基金，將使投資項(xiàng)目和投資的企業(yè)具有國(guó)際視野，有利于項(xiàng)目和企業(yè)的國(guó)際化，提升本地的國(guó)際化水平。（作者供圖）

提升本地對(duì)外開放的管理水平。涉及全國(guó)的開放，在地方試點(diǎn)，需要建立起有效的賬戶管理制度和機(jī)制，地方也需要有相應(yīng)的監(jiān)管能力和條件。涉及區(qū)域開放試點(diǎn)，比如在本地籌集人民幣資金進(jìn)行股權(quán)投資，需要地方有很好的管理制度設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)防范制度。比如，要求資金籌集人提供有效的、可監(jiān)管、可賠償?shù)膿?dān)保機(jī)制或者擔(dān)保人。對(duì)境內(nèi)籌集的人民幣資金，提出不得從事跨境資金活動(dòng)的要求。為防止境內(nèi)資金籌集后的卷款跑路風(fēng)險(xiǎn)，地方必須制定相應(yīng)的管理辦法。更重要的是，地方申請(qǐng)開放試點(diǎn)，必須能自己確定政策（或者被授權(quán)），有配套的法律、法規(guī)以及實(shí)施的操作細(xì)則，讓外資進(jìn)入本地，找制度、法律、法規(guī)和流程、平臺(tái)，就可以直接辦理，不需要找關(guān)系，不需要層層報(bào)批。這需要對(duì)本地行政審批管理體制在優(yōu)化放管服的基礎(chǔ)上，做好制度、法律法規(guī)和政策的公開、透明、規(guī)范和可操作工作，減少個(gè)人和權(quán)力的自由裁量權(quán)，也需要在試點(diǎn)制度設(shè)計(jì)上準(zhǔn)備好相應(yīng)的授權(quán)請(qǐng)求和授權(quán)后的管理制度準(zhǔn)備。

要造就高水平的外語(yǔ)生態(tài)環(huán)境。區(qū)域之間的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，首先在于人才和語(yǔ)言人才的競(jìng)爭(zhēng)力。依靠中文法律、法規(guī)和制度文件，不足以吸引真正的外資。按照加入WTO的要求，涉及跨境貿(mào)易的政府的所有文件必須翻譯為英文。要吸引真正的歐美和發(fā)達(dá)國(guó)家資本包括股權(quán)投資企業(yè)到中國(guó)投資、設(shè)立企業(yè)，必須將本地的法律、法規(guī)和政策制度翻譯為英文，放到網(wǎng)站上，讓投資者真正了解本地的開放制度和政策。同時(shí)，管理機(jī)構(gòu)必須有相當(dāng)數(shù)量的熟練外語(yǔ)人才和辦事人員，至少要設(shè)立一個(gè)專門運(yùn)用外語(yǔ)來(lái)進(jìn)行企業(yè)登記、監(jiān)管的辦事機(jī)構(gòu)，以利于溝通協(xié)調(diào)。高水平的對(duì)外開放，不僅僅是外商資金的聚集，也是外國(guó)人才、外語(yǔ)人才和外語(yǔ)教育培訓(xùn)人才及其機(jī)構(gòu)的聚集，因此需要多組織使用外語(yǔ)的活動(dòng)，多吸引外語(yǔ)人才，多培養(yǎng)外語(yǔ)人才，甚至建立外語(yǔ)人才的生活、工作聚集區(qū)，乃至餐館、酒店、企業(yè)都必須有良好的英語(yǔ)環(huán)境和人才。

大力發(fā)展開放經(jīng)濟(jì)。開放不僅僅是打開大門，請(qǐng)別人進(jìn)來(lái)，請(qǐng)外部的資金來(lái)投資，也不僅僅是出口，更重要的是本地企業(yè)和人才、資金也能夠走出去，能夠大力引進(jìn)境外企業(yè)、人才和機(jī)構(gòu)進(jìn)入貴陽(yáng)，有了雙向的經(jīng)濟(jì)和資金跨境交流，才會(huì)有真正的高水平的開放經(jīng)濟(jì)。2017年貴陽(yáng)經(jīng)濟(jì)3500多億元，貿(mào)易規(guī)模30億美元，利用外資14億美元，這離開放型城市經(jīng)濟(jì)差距還很大。要建立一個(gè)具有一定影響力的開放型城市經(jīng)濟(jì)，其經(jīng)濟(jì)規(guī)模差不多要達(dá)到萬(wàn)億人民幣，貿(mào)易和投資規(guī)模至少比現(xiàn)在擴(kuò)大10倍以上，貿(mào)易規(guī)模占GDP的比重達(dá)到30%以上。因此，在產(chǎn)業(yè)的選擇和發(fā)展上，相當(dāng)部分重點(diǎn)要瞄準(zhǔn)國(guó)際市場(chǎng)。瞄準(zhǔn)國(guó)際市場(chǎng)，必須明確區(qū)域定位和產(chǎn)品定位。既要考慮未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，也要考慮未來(lái)的區(qū)域產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品需求。貴陽(yáng)要根據(jù)現(xiàn)有的區(qū)域定位，結(jié)合本地產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和發(fā)展規(guī)劃，把大數(shù)據(jù)、人工智能、高端消費(fèi)及其制造、服務(wù)業(yè)發(fā)展起來(lái)，成為出口和境外投資的重點(diǎn)，成為吸引外資的重點(diǎn)，成為吸引創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資包括跨境股權(quán)投資基金的重點(diǎn)。