淺析企業融資風險及防范措施

馬然

【摘 要】本文從企業融資特點分析入手，對直接融資和間接融資等常見融資方式風險進行了研究，并結合融資風險產生原因，對樹立正確理念拓寬融資渠道、綜合施策提升資金使用效率、加強頂層設計完善融資法律法規體系等風險防范措施進行了探究。

【關鍵詞】直接融資；間接融資；融資風險

隨著我國市場經濟完善，企業在激烈市場競爭中謀求發展，必須依靠資金擴大投資規模，提升競爭力。企業融資有不同形式，可通過多種渠道融資，但不同融資有不同特點，也都存在一定融資風險，影響企業持續健康發展。因此，有必要結合融資風險產生主要原因，對防范融資風險的措施進行探究。

一、企業融資基本情況

（一）企業融資基本特點

資金是企業發展重要資源和根本保證。企業融資是根據生產經營對資金需求情況，采取適當方式向金融機構或通過金融市場獲取資金的活動。企業尋求融資是為了獲取發展資金，有多種途徑，根據期限可分為長期和短期兩類，前者包括發行股票、債券及融資租賃和長期借款，后者主要包括商業信用和短期借款；根據資金來源分股權融資和債權融資，前者可細分為發行股票、吸引直接投資和內部挖潛積累等，后者包括發行債券、長期借款和商業信用；根據渠道分內部融資和外部融資，前者是通過自有資金、收益留存、折舊等方式籌集資金，后者是通過銀行借款、發行股票債券等融資，當前外部融資已成為企業融資主渠道。不同融資行為存在不同風險，會導致企業產生不同利潤額，影響企業價值實現。

當前，企業普遍認識到要改變單一融資方式，依靠多元化渠道融資，解決好企業資本結構單一、融資成本高、經營風險集中等問題，從資金來源、渠道、成本及企業資本結構、風險、利益和價值最大化等方面統籌考慮融資。

（二）企業融資風險表現

分析融資風險，可根據是否通過金融中介進行劃分判斷，前者有借貸、發債券、合資等方式，后者是以金融中介為媒介開展融資貸款、銀行信貸、委托貸款、融資租賃和非銀行金融機構借貸等。

直接融資是信譽較好的大規模企業常用方式，但在“穩健中性”“適度松緊”貨幣政策下，如企業信用等級不達標，該方式融資需企業承擔較高成本，短期內無法籌措大量資金，無法維持資金持續性。股票融資在掛牌時費用高、要求嚴，股價下行時企業面臨較大財務風險；債券融資如果融資前不考慮長期、短期償還能力，或企業面臨市場波動影響收益，易造成規定時間內無法還債，發債缺少規范監管和完善風險控制計劃，面對突發問題易造成企業財務狀況惡化。并購融資需把握合適時機，如果資產估算錯誤，易造成經營風險。

間接融資代表性的是銀行貸款和融資租賃，銀行貸款如果產權未確認清楚、財務組織結構和財務狀況不透明，銀行無法進行準確評估，在我國現行政策下，銀行不愿為企業發放貸款，造成企業融資金額逐步減少，甚至個別情況下出現抽貸、斷貸等問題。當前融資租賃門檻較低、成本低，但也存在信用、決策和經營等風險。

二、企業融資風險原因及防范措施

（一）企業融資風險原因

一是過度融資。是風險主要內因，如企業在融資規模比企業價值最大化時最優融資規模還大，就會產生過度融資。因項目缺乏可行性，融資后無法按相關事項、招股說明書計劃投入，企業違背招股承諾，產生資金閑置等問題。

二是資金使用效率低。當今企業多采取外部融資方式，股權融資比例大、融資成本高和資金融入率低。企業資金管理水平不高，會造成資金分散、濫用，過多停留在應收票據、應收賬款等固定資產項目上，資金周轉率不高，無法達到資金使用效率最大化，客觀上需企業加大融資規模滿足發展需要，增加了融資成本和風險。

三是外部因素。法律法規不完善或研究不透徹，特別是涉及海外并購和融資需涉及保險、金融、司法程序等諸多合同文本，存在較多風險點。企業融資環境不佳，缺少良好融資渠道，過多依靠銀行信貸、民間借貸，而銀行信貸審批限制增多，造成融資難、融資貴。融資信息不對等，使企業無法優選最佳融資方式。

（二）企業融資風險防范措施

一是樹立正確理念，拓寬融資渠道。要堅持現金為王理念，杜絕過度融資，讓企業在融資前就準確進行自我評估、量力而行進行融資，主要是確定合適融資規模，確保通過融資行為預期收益大于融資成本，統籌企業發展實際、資金需求、融資成本、融資難易度確定規模，并以融資機會、成本、期限等因素確定最佳資本結構，建立企業融資風險預警體系，加強負債能力、現金流指標和盈利能力分析，降低貸款風險。要拓展直接融資渠道，搶抓國家鼓勵發展金融市場有利時機，加快進入創業板市場，倒逼自身完善組織結構、公開有關信息，維護企業良好信譽，在改制時更方便的籌集資金、進行產權交易。綜合使用債務權益、表內表外、國際國內等多種直接融資工具融資。要通過與銀行等金融機構聯系推進間接融資，商業銀行應成立融資部門，加強企業融資業務集中管理，企業必須加強與銀行溝通對接，強化自身授信管理，爭取更多信貸資金。

二是注重綜合施策，提升資金使用效率。企業應加強內部資金集中管理，防止資金分散，加強財務內控管理杜絕管理漏洞和死角，防止推諉扯皮、權責不清。注重加強內部信息反饋，強化資金事后管控，準確管控資金投向，防止資金浪費。應以企業價值最大化為標準綜合權衡確定資金投向，增強企業資產流動性，及時對存量資金、停滯資金和應收款項進行清理，減少資金占用機會成本。企業還要注重發展融資租賃業，緩解融資決策、信用和經營風險，但要注意慎重選擇租賃公司，通過多方查證租賃公司信用評價，簽訂完整合同條約，確保租賃及時交貨，并加強租賃設備管理，發現問題及時與租賃方洽談解決。

三是加強頂層設計，完善融資法律法規體系。要注重融資規范化和條例化，國家應加強融資報批、招投標、規范合同文本草擬等方面，建立公開透明的法律法規體系，營造良好環境降低融資風險。要注重加強中介機構等監管，建立信息交流機制，通過第三方購買服務等方式，推動會計師事務所定期輪審等制度，加強中介機構管理，降低企業融資風險。

三、結論

綜上所述，企業融資具有多樣化選擇，但各種融資方式都存在一定風險，必須針對融資風險產生主要原因，有針對性的轉變融資理念、提升資金使用效率、完善法律法規體系，確保企業融資安全。

【參考文獻】

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