黑龍江省風險投資問題及解決對策研究

張福雙

【摘 要】風險投資能有效推動高薪技術產業的發展，阿里巴巴等企業早年就是依靠風險投資發展壯大起來的，風險投資能解決高新技術中小企業的資金問題，所以我國非常注重風險投資行業的發展。近年來，隨著黑龍江經濟的快速發展，風險投資行業也迎來好的發展機會。本文分析了黑龍江省風投的現狀及阻礙風投發展的問題，提出了針對性建議，意在為黑龍江風投行業發展提供參考。

【關鍵詞】黑龍江省；風險投資；融資

一、風險投資概念

風險投資機構在對投資風險和收益的合理評估的基礎上投資于某一企業，幫助其快速成長。企業壯大后再撤出投資，獲取較大收益的投資行為。風險投資資金撤出的方式通常是幫助企業上市，尋求收購方等。風投的投資目標大部分是處于創業期、經營高薪技術、成長潛力大、規模小的企業。這類企業從銀行獲得貸款較難，也不具備上市的資格；投資形式主要是購買該公司的股票，不需要任何抵押或擔保；投資期限非常長，投資限期最少是在四年以上；投資風險非常高，高風險意味著能獲得高收益，因此，只要投資是成功的， 就會有很可觀的回報；投資決策立足于高度程序化以及專業化根基之上。

二、黑龍江省風險投資存在的問題

黑龍江省經濟發展水平還不高，在國家振興老工業基地的政策支持下，有了較快的發展。高薪技術中小企業對經濟發展有很大的促進作用，因此，黑龍江省也越來越重視中小企業的發展，積極解決中小企業的資金問題。2017年9月黑龍江省青創投融資雙選會在哈爾濱舉行，12個創業項目獲風投金額超4500萬。可見黑龍江政府對處于創業期的企業十分重視。但是和江浙地區和其他經濟發達地區比差距還很大，而且還存在許多問題。

（一）投資主體過于單一

風險投資類機構主要是由政府部門發起建立或由國家企業發起建立、再由政府參股，大部分都是政府部門直接領導的，抑制了民營主體投資的積極性。絕大多數的資金仍然是政府當局財政撥款以及銀行科技開發的貸款，很少能看到民間資本，資金來源路徑也相對狹小，導致了投資主體不全面。

（二）對知識產權管理不當造成了浪費

黑龍江省有與很多擁有廣闊市場遠景項目合作的機會，但是就因為缺乏關于風險投資機制以及對知識產權的保護，結果造成了浪費和流失。

（三）風險投資退出機制不完善

風險高意味著高利益，而高利益的獲得關鍵在于退出。黑龍江省風險投資還缺乏通暢的退出路徑， 著重體現在缺乏完善的產權交易市場，投資風險無法社會化。

（四）缺乏風險投資專業人才和風險企業家

風險投資觸及投資、評估、審計、經管和專業高科技知識等多方面，綜合性很強。風險投資專業人員不僅要了解技術理論，理解風險投資的功能，而且能夠理解國際風險投資的規則。高素質的風險投資專業人才是當前黑龍江省最需要的。黑龍江省技術創新遠遠落后于其他發達城市， 少許高新技術企業也與其表面上敘述的不一樣，科技成果的市場化導向力度不強， 同時還缺少擁有戰略眼光和創新精神的優秀企業家。

（五）市場環境和法律環境不完善

因為法律法規行政干涉、資本投入不足、滯后和中介機構系統不完善等原因，黑龍江省當前尚未徹底構成適宜創業投資發展的機制與體系。因為法律建立的不完善，造成了不合法集資的出現；稅收方面，風險投資人員在高科技公司業得到的股票利息和盈余都應該雙重征稅。

三、解決黑龍江省風險投資存在問題的對策

（一）改善風險投資主體結構

首先要創造其多樣化的投資空間，逐漸減少政府對風險投資主體的干預，全力支持大型企業參與風險投資，放寬對信托和保險公司、社會保障基金等投資主體的限制。推廣民營主體參與風險投資，形成以大型企業為主，民營企業為輔的風險投資結構。黑龍江省創業投資基金發展一直比較薄弱。截至2016年2月末，在全國已備案的1491家創業投資基金管理公司中，黑龍江省所屬的僅4家，這一比例不到全國的0.3%。目前，省內大多數企業與創業投資基金有過接觸，但對合作規則認識不清晰。因此，在2016年5月，黑龍江省政府決定每年以3億元的財政資金投入作為新的風險投資基金引導資金，引導風險投資者在省內共同設立天使基金和創業投資基金。這就是改善投資主體結構的積極嘗試。

（二）完善對知識產權的保護

知識產權制度的專有權是一個企業能夠持續發展的核心利潤點。恰當的利用知識產權制度可以使獲得利潤的風險大大降低，這對于冒險投資者是更安全的風險投資。為了使風險投資在風險管理中更具體化，就一定要仔細的評估每一款商標以及知識產權的價值，分析其是否具有風險投資價值。而且對于被投資企業的無形資產，必須用專業的方法來鑒定。所以說，創建知識產權制度對于風險投資有著很大的必要性。

（三）構建暢通有效的風險資本退出機制

沒有一個穩妥退出方式的創業投資就不會有良好的發展前景。風險資本的退出形式著重體現在公開發行上市IPO、企業并購、經管層并購、倒閉清算等，不一樣的退出方法其利益和周期也大不相同。政府應明確清理退出渠道的障礙，如完善法律基礎和保護清算，完善清算條件，簡化清算程序；優化產權交易市場，使并購渠道通暢；促進地區內二板市場的構建等。

（四）注重風險投資專業人才培養

加設投資課程并構建人才培養機制，加快培養風險投資事業所需的人才。企業一旦進入市場，就會把利益與風險結合起來，風險投資風險系數也會更大。為此培育一批既懂管理也懂金融知識的復合型人才團隊以及一批具備改進精神的職業風險投資者，對黑龍江省高新技術企業的成長具有至關重要的作用。

（五）完善法律及市場環境

首先，風險投資的投資風險大，如何降低風險，吸引更多資金，是迫切需要解決的問題。可以找專業的擔保機構為風投提供擔保。如果擔保機構是國有的，或者政府為融資企業直接提供擔保將是個不錯的選擇。如果能將政府擔保制度化，使政府擔保發揮應有的作用，將吸引大量社會資金投入進來。有了政府擔保，銀行也同樣降低了發放貸款的信用風險，將會使銀行方面更全力地支持風險投資。這樣，政府擔保就起到了放大器的作用，所以制定黑龍江省風投的政府擔保制度，將會吸引社會資金轉到黑龍江省的風險投資行業中。其次，還要注重知識產權保護制度的完善。國家對知識產權的保護一直很重視，制定了諸如商標法、專利法等其他相關的法律規定，但在運行中也存在著這樣或那樣的問題，還很不規范。應該學習其他省市的先進經驗，也憑借以往在保護知識產權方面的相關經驗，對知識產權法律法規進行修改并完善。知識產權的法律法規對黑龍江省高新技術產業的成長會起到積極地、促進的作用。黑龍江省政府還應建立投資風險補償機制，對投資該省企業的創業投資企業給予一定比例的風險補償或補助。以此來創造更好的風險投資環境。

【參考文獻】

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