國際漿市需求疲軟 首季報價呈現(xiàn)分歧

國際漿市今年來呈現(xiàn)大跌后持平或小幅反彈情形。市場人士觀察，在中國大陸市場需求尚未大幅增長的情況下，預(yù)期漿市短期可能持平。而中美貿(mào)易戰(zhàn)后續(xù)效應(yīng)，中國大陸需求是否明顯回溫，及匯率變化等仍將是影響漿價未來走勢的關(guān)鍵因素。

國際漿價自2016年起，經(jīng)歷了一段漲幅高且漲速快的時期。期間，國際漿價在全球主要市場創(chuàng)下歷史新高。2018年7月之前，國際漿價在亞洲及歐洲市場呈現(xiàn)忽而走高，忽而持平的格局，但基本仍維持上升之勢。8月國際漿價在亞洲市場終于出現(xiàn)大幅下調(diào)，主要是NBSK漿價下調(diào)，9月隨即向上拉升，10月基本持平。至于歐洲市場在該段時間大致呈持平狀態(tài)，北美市場上漲之勢不變。

到了11月和12月，國際漿價在各主要市場再度出現(xiàn)大變化。在亞洲市場，長短纖漿價格均連月同步大跌；在歐洲市場則呈現(xiàn)小幅下跌；在北美市場則由小漲轉(zhuǎn)為小跌，似乎開始有上漲無力的跡象顯現(xiàn)。實際上，除了期貨市場下跌外，亞洲的現(xiàn)貨市場跌幅也非常明顯；北美現(xiàn)貨市場也呈現(xiàn)下跌。顯然，國際漿價將近兩年的上漲趨勢在去年第4季度開始反轉(zhuǎn)。

表1 2018年12月全球商品漿發(fā)運情況

表2 2018年12月全球商品漿庫存情況

從表2數(shù)據(jù)可知，2018年底的國際商品漿庫存明顯增長，遠(yuǎn)超出長短纖漿的平均庫存水平，也似乎說明市場需求偏弱。

今年1月，在以中國大陸為主的亞洲市場，漿價持續(xù)了去年底的下降趨勢，其中NBSK漿的跌幅為40～80美元/t。短纖漿的報價則出現(xiàn)分歧，其中Arauco下跌30美元/t，新價650～655美元/t，但CMPC調(diào)漲20美元/t，達(dá)到715美元/t，幾乎和長纖漿價格相近。更值得一提的是，巴西金魚和Fibria合并為全球最大漿廠后（合計商品漿產(chǎn)能將達(dá)1,100萬t/a，造紙產(chǎn)能140萬t/a），已握有漿價主導(dǎo)權(quán)，其1月短纖漿報價為720美元/t，比CMPC更高。

業(yè)界分析，1月短纖漿報價的分歧，主要是漿廠對漿市走勢看法不一致。對后市悲觀者，認(rèn)為中國大陸市場需求較弱，不如降價銷售，盡快出清庫存，可減輕壓力。但也有漿廠認(rèn)為，去年第4季度已經(jīng)大幅下調(diào)漿價，盡管中國大陸市場現(xiàn)階段需求低迷，且?guī)齑嫒愿撸延邪臀鳚{廠自今年起準(zhǔn)備對中國大陸減半輸出漿料，由此預(yù)期未來亞洲市場尤其中國大陸市場的紙漿供應(yīng)量將明顯減少，在供應(yīng)萎縮下，有可能帶動價格上漲。

另外，在歐美市場，1月漿價也同步下調(diào)，每噸下調(diào)約30美元。其中，北美市場NBSK新價約1,400～1,410美元/t，LBKP約1,160～1,170美元/t，LBKP約為950～960美元/t。

2月因適逢中國春節(jié)假期，漿市需求仍弱，因此有漿廠宣布長短纖漿價格基本持平，但依然有供應(yīng)商對中國大陸市場報價上調(diào)20美元/t。歐美市場漿價維持小幅下跌，主要也是受到中國大陸市場需求低迷的影響。

市場人士觀察，目前中國大陸市場商品漿需求仍處于低迷階段，而且紙漿庫存仍處高位。在此情況下，預(yù)計未來兩三個月內(nèi)漿價不會出現(xiàn)大起大落。相對的，在前述巴西漿廠決定于今年將中國大陸供應(yīng)減半的情況下，已出現(xiàn)后市供應(yīng)量減少的預(yù)期心理，漿廠有可能努力支撐市價。一般認(rèn)為，未來數(shù)月漿廠可能采取以量制價策略。

對于后市走勢，業(yè)界認(rèn)為中美貿(mào)易戰(zhàn)，匯率變化以及中國大陸需求是否回溫等均為關(guān)鍵影響因素。