金融科技、監管沙盒與風險防控模式創新

岳晨晨 蔣寧

摘 要：任何事物的興起都絕不是偶然，金融科技作為科技創新催生出的新金融業態，它的出現，是一定的外部條件和內在需求相互作用的結果。依靠區塊鏈、大數據等前沿技術的應用，金融科技顛覆了銀行領域的信用中心式服務模式，對傳統金融業形成巨大沖擊和挑戰。但其在快速發展中給金融監管帶來難題，引發出傳統監管模式和當前金融科技發展之間的矛盾。監管沙盒模式的提出，為風險防控模式的創新打開思路，同時也是我國發展監管科技的新思維。

關鍵詞：金融科技；監管沙盒；風險防控

一、金融科技發展對金融風險防控的沖擊與挑戰

1.金融科技的內涵分析

當前，金融科技的生態系統在逐步成熟。但迄今為止，國內外對金融科技的定義尚未統一，對金融科技的認識都大體相同：泛指科技進步推動的金融創新。隨著互聯網大數據時代的到來，金融科技是現代科技與傳統金融相互融合的產物，利用信息技術去改良、創新金融產品和服務以及相關的業務模式。2016年3月，金融穩定委員會公布了《金融科技的全景描述與分析框架報告》，在報告中，對金融科技做了一個比較全面標準的定義：“金融科技”是以技術推動的金融創新，這種創新可能導致新的商業模式、產品或服務的產生，并對整個金融市場乃至金融市場的關聯方產生相關實質性的影響。

金融科技是金融行業在互聯網時代下的一種創新產品，它基于互聯網、云計算、大數據、區塊鏈、人工智能等高新技術對金融服務及其一系列產品進行創新，從而使金融行業提高效率，降低成本。總的來說，科技一直都是金融創新的重要部分，但科技并沒有改變金融的本質，只是讓金融變得更加高效。其次，金融科技是在社會供求相互作用下的產物。正是諸如新的技術、全球金融體系變化和金融環境變化等因素在一個相對狹窄的時期聚集并互相作用，我們得到了一系列的金融科技創新。

2.金融科技對金融風險防控沖擊路徑分析

從丑聞不斷的借貸平臺商業模式——P2P，再到ICO被定性為非法集資、關閉境內比特幣交易平臺，我們可以看到，金融科技的風險不容輕視。金融科技的主體依然是金融，科技只是服務于金融的載體。因此，金融科技自身的金融屬性決定了其高風險特征，而科技在金融產品中的應用使得風險更加難以發現。同時，市場中不同行業間的業務往來使得各種風險相互交織，難以區分，從而在分業經營、分業監管過程中容易出現監管部門的不作為和推脫責任事件。

首先，我國現有的法律法規與金融科技的發展速度不匹配，當出現新的金融產品時，法律很難及時調整以適應新的監管環境。其次，金融科技創新產品與監管部門發展不匹配。數字化、智能化、移動化等手段在銀行、證券、保險和其他互聯網機構中運用，使金融體系更加高效，但它會導致金融業不同機構的邊界逐漸模糊，使我國的分業監管難以推進，嚴重時會導致整個金融領域的不穩定。

因此，我們在享受金融科技給我們生活帶來便利和繁榮的同時更要注重防范和化解可能產生的金融風險。在不阻礙金融科技正常發展的道路上不斷完善法律法規體系，同時，進一步深入探索監管部門的職能框架，建立良好的監管防控風險新模式。

二、監管沙盒與金融科技引致風險的契合性分析

1.監管沙盒的內涵與運作機理分析

沙盒也稱沙箱，是一種計算機語言。早期它應用于對可疑軟件的測試，為其提供測試環境，但這個測試不會對真實系統的安全構成威脅。監管沙盒就是將沙盒引入金融監管，通過新型監管科技，為金融科技創新提供安全的測試環境。在這個特殊的環境中，監管沙盒也將通過特別授權、對測試企業提供監管建議、在測試階段不采取強制措施等方式使企業能在有效控制金融風險的情況下實現真正的金融創新。2015年3月，英國政府最先提出“監管沙盒”這一概念，英國金融行為監管局將其定義為一個“安全空間”，金融科技產品可以在這個空間內進行測試，從而實現金融監管當局與金融科技公司之間的磨合。

對進入監管沙盒中的企業進行資格審查，針對不同企業為其提供多種選擇方案以及設置的消費者保護措施是構成監管沙盒主要的運作機理。這三部分相互結合、相互促進共同為金融科技產品在沙盒中“保駕護航”，同時也是監管科技的一種創新。具體操作步驟如下：第一步是申報核準，監管部門對申請進入監管沙盒中的企業進行資格審查，如金融科技創新產品符合進入監管沙盒要求則進入下一步；第二步是階段測試，也是金融科技創新產品進行模擬市場交易的過程。這一階段監管機構將發揮重要作用，不僅實時監控產品的具體動向，而且根據具體情況進行監測調整，以維護市場消費者的合法權益；第三步是總結評估，監管者根據產品在沙盒中的測試表現進行分析評估，總結其是否符合進入真實市場的結論并及時反饋給金融科技公司。

2.監管沙盒對金融科技引致風險的作用效果分析

首先監管沙盒為金融科技產品創新提供了一個適合的空間，無論是金融機構還是為金融服務提供技術支持的非金融機構，都不用擔心是否會觸犯監管規則，更不用擔心監管是否會阻礙發展。其次有利于監管者對金融科技的監管，在監管沙盒中，監管者不用擔憂金融科技的過度創新會打亂整個金融市場的秩序，使一些經營者“鉆空子”，從而破壞整個金融市場的正常運行。同時能夠保護消費者自身的利益，監管沙盒支持適合的金融科技創新項目投放市場，而將不適合的金融科技產品剔除，在一定程度上保護了消費者陷入高風險金融科技產品中去。

2016年6月英國結束了“監管沙盒”第一期的開放申請，對于監管工具的此項創舉，一些國家或地區已經認同、借鑒。2016年初，新加坡和澳大利亞的金融監管機構分別與英國金融行為監管局簽訂合作意向書。同時，馬來西亞、香港等國家和地區也紛紛開始在本國試點。各個國家和地區在借鑒英國監管沙盒的基礎上根據自身實際情況進行部分變更，監管力度各有差異。然而經過試驗和探索，監管沙盒也存在一些缺陷。比如監管沙盒測試結果的真實性存疑；安全空間有限；對現行監管體制提出挑戰以及可能誘發尋租行為等都會使人們產生質疑。隨著監管科技的不斷發展和完善，監管沙盒也在不斷試錯中糾正，以適應當前金融科技的發展。

三、基于監管沙盒技術特征構建風險防控新模式

1.危機前預防模式創新設計

當前金融科技面臨的主要難題是發展與風險監管之間的平衡，而“監管沙盒”工具的應用，能夠在有效防控風險的前提下鼓勵金融科技創新。“監管沙盒”解決了金融監管當局面臨的兩難問題。首先，“監管沙盒”提供了一個仿真的市場環境，在這個仿真市場中金融科技產品可以進行模擬交易；其次，構建了監管者與金融科技企業之間的橋梁。如此，不僅金融科技初創公司可以在規定范圍內進行大膽創新，監管部門也可以隨時了解金融創新情況，為之后制定金融科技方面的政策法規積累經驗。監管部門與金融科技公司可以通力合作，共同推動金融市場的繁榮穩定。因此，任何金融科技創新產品都可以在投放市場前進入監管沙盒中進行試驗，從而可以降低直接進入市場帶來的風險。

2.實時交易資金流監控

監管沙盒采用動態監管的方式，對進入沙盒中測試的金融科技產品進行實時的市場監測。無論是產品的成交額、現金流量還是產品的受眾人群、適用的監管手段等，這些數據都被真實完整地記錄下來。監管當局可以通過這些數據了解該金融科技企業的真實情況以及預測出該產品的未來發展前景，從而決定是否讓測試的產品投放市場。更重要的是，監管當局要在維護市場消費者權益的前提下給予測試產品最合理的評判標準。尤其要在交易資金流監控方面加大監測力度，從而能夠有效地防范和化解流動性風險。

3.道德風險的防范與控制

一方面，監管沙盒的進入受限于監管機構，符合監管機構評估要求的企業才能夠進入，其進入條件相對苛刻。另一方面，企業開發的金融產品或者服務一旦成功通過監管沙盒測試，滿足相應的評估標準，就可以投放到市場上進行大規模推廣。由于企業在遞交申請時需要一定的時間成本，進入監管沙盒也要滿足規定的測試時間。對于金融科技創新來說，其面臨的市場環境瞬息萬變，而這些都將會貽誤公司進入市場的最佳時機。這就可能引發尋租行為，對于申請進入沙盒的企業來說，為了自身利益最大化，他們也許會觸犯道德和法律的底線，從監管主體背后的博弈關系出發，尋找潛在的利益空間。因此，建立和完善信息披露制度，更新金融科技監管理念，完善金融監管法律法規體系，以及加強監管隊伍建設，提高金融監管人員的素質教育等都是亟需解決的問題。

四、結語

未來，金融科技發展前景廣闊，但仍需科技創新能力的提高和金融規則制度的不斷改進，使其更加高效、安全和透明。它讓傳統金融領域緊跟時代步伐，不斷發展金融產品和業務形式，在滿足高效率、低成本的同時更實現了金融服務的全覆蓋，讓普惠金融變成現實。金融科技是現代科技在金融領域應用的重要產物，但它也突破了傳統金融行業的控制，在一定程度上對監管當局提出挑戰。為了謀求金融科技監管與發展的統一，監管沙盒模式的提出為解決監管難題創造新思路，其不但可以推動金融科技的發展，同時還可以發揮金融監管的作用。我國可以根據本國國情出發，借鑒國外先進的監管技術，促使我國監管科技與金融科技發展相匹配，提高金融市場的安全和效率。因此，只有在不危害金融穩定和消費者權益的前提下，將科技與監管深度融合，從而才能夠進一步推動金融科技的創新發展。

參考文獻：

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[2]張紅.監管沙盒及我國行政法體系的兼容[J].浙江學刊，2018（1）.

[3]鄧建鵬，李雪寧.英國監管沙盒的借鑒與思考[J].互聯網金融法律評論，2017（7）.

作者簡介：岳晨晨（1998- ），女，漢族，安徽合肥人，安徽財經大學金融學院2016級本科生，金融學專業；蔣寧（1997- ），女，漢族，黑龍江省齊齊哈爾市，安徽財經大學金融學院，2016級本科生，金融學專業