天然橡膠生產國協會（ANRPC）最新的數據對泰國2018年前10個月的天然橡膠產量向上修正了46萬t，幅度高達12.7%。不管ANRPC出于何種目的上調泰國天然橡膠產量，泰國橡膠的高產能和經濟結構決定了泰國將對其天然橡膠產業會加以保護與補貼，天然橡膠的產量仍將繼續保持一定的增長。可以說供應端并不支持天然橡膠價格的長期上漲，具體分析如下：

1ANRPC上調泰國2018年前10個月天然橡膠產量

據ANRPC最新公布的數據顯示，2018年1～10月份泰國天然橡膠產量累計同比增長15.7%至406.8萬t，這與先前ANRPC公布的泰國天然橡膠產量360.8萬t（約同比增長2.6%）相差了46萬t，修正后的增幅高達12.7%。

其中2018年的1、6、7、8、9月份的產量向上修正幅度較大，而3月份卻向下修正許多，由于三季度處于泰國天然橡膠產量季節性上升期且修正幅度較大，我們主要分析6、7、8、9這幾個月的修正數據。

6、7、8、9月泰國的膠水和滬膠期貨1月合約的絕對價格均處于近年來的歷史低位，而ANRPC最新公布的數據對這幾個月的產量向上修正幅度較大，這一行為不排除ANRPC對當時低橡膠價格的保價目的。從事后看，這一行為雖不能改變橡膠價格的下跌趨勢，但是卻大幅抑制了這幾個月的下跌空間。

從生產利潤來看，雖然這幾個月的標膠和煙片的生產利潤明顯低于2017年同期，但是利潤總體仍然為正，再結合ANRPC修正后的產量數據來看，4～7月份的產量同比增速均較高，8、9月份的產量基本持平，說明只要存在一定的生產利潤，泰國的天然橡膠產量仍然會增長，只有在膠水價格特別低（比如10和11月份）而抑制膠農的割膠積極性后，天然橡膠的產量才會同比略有下降，但是這一影響并不明顯。

2高產能和經濟結構支撐泰國天膠高產量

根據ANRPC公布的數據，2010～2012年泰國的新增種植面積大幅增長，按照橡膠樹的生長習性，當前這些新增種植面積的橡膠樹已經開割，并且將持續較長時間，2018年開割面積的企穩回升已顯露端倪。同時，單位開剖面積產量均值也從2017年開始連續兩年企穩回升，并有突破前期高點的態勢。從產能上來看，當前泰國的天然橡膠產能處于歷史高位，只要存在一定的生產利潤，天然橡膠的產量仍將保持增長。而橡膠絕對價格的高低更多的是影響產量增速的大小，并不能改變增速的方向。

另外，據說泰國有600～700萬膠農，橡膠加工廠就有100余家，全球排名前三的橡膠加工廠均在泰國，其天然橡膠產量和出口量也均排名世界第一，可以說天然橡膠是泰國最重要的基礎產業之一。最近泰國橡膠管理局制定了20年橡膠發展規劃：將每年橡膠出口價值從2500億泰銖增加到8000億泰銖，同時在東部經濟走廊（EEC）的一部分—一羅勇省建立了一個橡膠工業區。而橡膠產量將從224kg/菜提高到360kg/菜，當地橡膠含量將從13.6%提高到35%。這將使橡膠收入從每年每萊的11984泰銖增加到19800泰銖。同時，種植面積將從2300萬菜減少到1840萬菜。因而，即使是橡膠價格長期低迷，泰國也會對相關產業加以保護與補貼，仍將繼續保持天然橡膠產量與出口量世界第一的領先地位，天然橡膠的產量也很難出現明顯的下降。

綜上，不管ANRPC出于何種目的上調泰國2018年前10個月的天然橡膠產量，泰國橡膠的高產能和經濟結構決定了泰國將對其天然橡膠產業加以保護與補貼，天然橡膠的產量仍將繼續保持一定的增長。可以說從供應端來看，并不支持天然橡膠價格的長期上漲，天然橡膠上方的壓力依然較大。