科技型中小企業供應鏈金融模式探究

宋子謙 王洋 姚東亮 劉兢軼

（河北金融學院，河北 保定 071051）

一、研究背景

我國對于科技型中小企業的認定為：科技型中小企業是指依托一定數量的科技人員從事科學技術研究開發活動，取得自主知識產權并將其轉化為高新技術產品或服務，從而實現可持續發展的科技型中小企業[1]。科技型中小企業有力地推動了我省社會經濟的增長：是我省社會經濟快速、健康發展的重要支柱，但是，科技型中小企業由于自身規模小，資信狀況不足等問題，在融資方面存在著諸多困難。

供應鏈金融模式無疑對于解決中小企業融資難問題具有重大的意義。從企業層面而言，供應鏈金融淡化了銀行以往關注的企業規模和財務報表等傳統項目，通過依托核心企業強化金融風險識別和防范，降低了相對弱勢的中小企業準入門檻，作為新型融資工具提升了上下游中小企業的融資能力。[2]

二、河北省科技型中小企業發展現狀

（一）自身資金需求量大

2010年至2017年河北省企業的科研投入不斷增加，2017年新產品開發經費支出高達342.2億元。2017年，各類企業研究與試驗發展經費為378.3億元，比上年增長15.9%，占全省科研投入的比重為83.7%。

科技型中小企業作為科技產品研發的中流砥柱，其初始階段發展需要大量的資金。但企業在前期難以憑借良好的業績獲得外部資金的支持，融資多數依靠自身獨特的技術。再者企業缺少可擔保的有形資產以及評級機構的信用評估，因此較難獲得金融機構的信任。資金供需不平衡，因此企業需要進一步提高其融資能力。

（二）主要融資來源為銀行貸款

科技型中小企業的發展往往依賴于間接融資。在我國，各類銀行是間接融資的主體，因此科技型中小企業與其他中小企業一樣，將融資希望寄托于銀行，但不同的是，科技型中小企業具有較強的創新能力，因此面臨更多風險，具有較大的市場波動性，融資更為困難。

一直以來，資金缺乏是河北省科技型中小企業創新發展的主要障礙。為了促進高新技術研發生產企業的發展，河北省政府出臺了一系列政策和措施，對改善科技型中小企業的融資環境發揮一定作用。但是由于科技型中小企業自身缺乏相應抵押品、信用記錄和擔保者，從而開發新的融資渠道還很困難。

（三）新三板市場推動科技型中小企業的發展

隨著經濟的快速發展，我國資本市場也不斷完善，中小企業可根據自身需求直接與資本市場接觸，企業的發展獲得了更多有利的選擇，融資工具日趨多樣化。

新三板市場與主板市場相比，嚴格篩選掛牌企業利于風險的降低，簡化程序利于資金的融通，提升企業信用級別利于企業銀行借貸的獲取。2015年-2017年新三板科學研究和技術服務行業的掛牌企業股票發行量逐年大幅增加，企業的融資困境得到有效改善。截止到2018年12月31日，新三板共有10691家掛牌公司，其中河北有243家，占比2.27%；243家掛牌公司中142家有市值，占比58.4%。目前針對掛牌新三板的企業，河北省政府給予50萬元的獎勵，同時，河北省多家銀行也通過放貸鼓勵新三板企業的發展。

圖1 2014年-2017年新三板科學研究和 技術服務行業掛牌企業股票發行量

新三板市場發展迅速，范圍不斷擴大，不僅為河北省科技型中小企業提供了新的融資渠道，也有利于解決企業在發展過程中經營管理不善、體制不健全等問題；但由于我國目前資本市場不夠發達，新三板市場存在著企業上市條件過高、直接融資功能較弱、相關法規不健全等問題，對企業融資產生不利影響。

三、科技型中小企業產生融資難原因

科技型中小企業承擔著促進區域經濟發展的重要任務，但其卻獲得非常有限的融資額，融資難問題成為阻礙科技型中小企業發展的主要障礙。而造成這一問題的主要原因有科技型中小企業經營管理方式落后、融資渠道有限、融資成本高以及融資風險大等。

（一）經營管理方式落后

科技型中小企業處于一個競爭環境十分復雜的市場，多數企業總體生產經營規模較小、財務管理能力較差、信息客觀透明性較弱；企業的產品生產使用周期短、種類多、變化快，有許多不確定因素；企業的人員業績不穩定并且流動性較大。企業的經營環境以及內部管理存在問題，導致了企業評級資信差的結果。

（二）融資渠道有限

科技型中小企業的直接融資渠道相對有限，在現行的資本市場下，直接融資大多只能由大型企業采用，它們用此方式即可獲得大量運營資金。反觀中小型企業，通過傳統資本市場直接融資卻有著相當大的困難。

（三）融資成本高

科技型中小企業在銀行等金融機構辦理貸款的利率一般在8%到10%之間，由于一些企業的信用評級較低，企業的科研產品獲得的效益難以在短時間內得到評估，銀行對于此類企業貸款還會額外收取保證金。科技型中小企業為了自身的發展，部分企業會選擇民間借貸，而民間融資成本高達30%至50%，并且民間借貸體制不完善，同樣產生了較高的資金成本。

四、科技型中小企業利用供應鏈金融融資的優勢

（一）供應鏈融資是系統化的融資，可以滿足企業的多方面需求

在提升企業信用、方便企業采購、促進存貨周轉以及給予賬款回收支持等方面有針對性地為企業提供服務支持，包括在線賬款管理方案、采購商支持解決方案、供應商支持解決方案、區內企業貿易融資方案、工程承包信用支持方案、船舶出口服務方案等[3]。

（二）供應鏈融資在一定程度上緩解信息不對稱問題

企業借助供應鏈融資服務，使得企業與銀行的關系不再像單一的傳統融資模式，企業不但需要提供詳細的財務信息，還需將商業信息告知銀行。銀行則由單純的資金提供方轉變為得以全面了解企業信息、提供更廣層次服務的一方。銀行業因此可以利用現有信息優勢和風險控制手段幫助企業解決融資問題并維持供應鏈穩定，同時也大大減少銀行風險[4]。

（三）供應鏈融資給我國核心企業帶來了諸多金融優惠

在供應鏈融資過程中，各核心企業不僅可以獲得業務服務、資金管理等方面的資金支持，還可以借助供應鏈金融的融資增值服務，通過商業銀行的風險管理來監管本企業的生產經營過程。這種做法可以幫助該企業在價格優勢上博得一籌。同時還可以增加本企業的生產量，獲得更多的金融資產，更穩定的資金流，更高效的資金管理，進一步促進核心企業的發展。