賭局背后

5年之內，小米的營業額會超越格力。雷軍和董明珠2013年定下的10億賭約，一直為吃瓜群眾所關注。如今，踐約的日子到了，小米集團公布上市后首份財報，2018年營收1749億元，而格力電器的業績預告顯示，其營收為2000億-2010億元。

從對賭結果看，有兩點值得玩味。其一，小米的成長性顯然未如雷軍預期，盡管從2010年創立到收入突破千億，小米僅用時7年；盡管小米招股書稱，按收入增長速度，它在全球收入過千億且盈利的所有公司中排名第二，互聯網公司中排名第一。

其二，如果剝開互聯網品牌的外衣，小米實質上與格力一樣，同為硬件制造商。過去一年，贏家格力的收入可望增長超過500億元，增速超過30%；輸家小米的收入，也在2017年1146億元的基礎上凈增超過600億元，增速超過50%。可以說，二者均實現了不俗的成長。

事實上，這兩點似乎又可以歸于一句話，互聯網的流量加持已見乏力，擁有深闊護城河的傳統制造業，依然保有可觀成長空間。尤其是在科技變革消費這一框架下，消費者的需求仍有巨大的增量空間。由此也可以理解，為什么如今最具議價能力的獨角獸，是如大疆創新、小鵬汽車這樣位于高端裝備制造行業，或如CV四小龍的商湯科技、曠視科技、依圖科技、云從科技這樣來自具有廣泛應用場景的AIoT領域。云從科技更被寄望于第一批登陸科創板。我們看到，越來越多虛擬經濟公司脫虛向實，比如朱駿掌舵的游戲公司第九城市，在成為賈躍亭新的白武士，加入法拉第未來的造車大業之后，股價上漲近乎翻番。曾經創下40個交易日37個漲停板、兩個月市值暴漲28倍神話的暴風集團，主要收入來源也早已從互聯網廣告轉為電視銷售。轉入新能源汽車、智能制造領域的房地產大佬也不在少數，即使制造業利潤微薄。相比之下，玩互聯網概念割韭菜的手法不再靈光，美圖手機、錘子手機終成棄子。

其實，從小米的崛起看，固然有營銷逆襲的成分，但根本仍在于雷軍致力生產“感動人心，價格厚道”產品的初心，其實質是互聯網創新的碰撞，帶來了傳統產業的重新定義。以此來看，盡管互聯網動能減弱，小米成長未如預期，雷軍輸掉賭局，但扎根于消費升級需求的小米生態，和其他類似的制造與高科技企業一樣，仍不無成長空間。而可能面臨控制權變更的格力，未來走向也值得關注。