淺析短期償債能力分析指標

杜偉平

【摘 要】企業有計劃組織安排資金及時償還到期的短期債務是保證企業日常生產經營活動順利開展的必要條件，目前衡量企業短期償債能力有一系列的指標，這些指標計算簡單，通俗易懂，易于理解和掌握，但是由于這些指標只是進行了相關項目數量的對比，有比較大的缺陷，本文分析了這些指標存在問題，并提出一些改進的措施，希望能對目前的短期償債能力指標起到一定的補充作用。

【關鍵詞】短期償債能力；流動資產質量；現金流量

企業短期償債能力分析是企業管理的需要，是轉變企業管理模式、改革企業經營方式的重要舉措，是反映企業生產經營安全性的重要指標。對其進行真實、客觀準確地分析反映，才不會使投資者、債權人、管理者產生錯誤的判斷，從而做出符合企業客觀實際情況的決策，所以有必要對現行償債能力分析指標進行補充和完善，建立全面真實反映企業償債能力的指標體系，更好的讓這些指標為各方決策提供幫助。

目前用來衡量短期償債能力的指標主要有營運資本、流動比率、速動比率和現金比率，這些指標是將流動資產的全部或部分和流動負債相除得到，指標計算簡便，容易理解和掌握，但是由于只是簡單的對比，缺陷頗多。

一、現行短期償債能力指標的缺陷

（一）目前的短期償債能力分析指標屬于靜態指標，所計算的指標滯后性比較嚴重。

流動比率（速動比率）這些指標的計算是將流動資產（速動資產）和流動負債相除，這些數據來自于資產負債表，而資產負債表的數據只能反映企業在某個時點上的資產負債情況，是一個時點數據，所以利用這些數據計算的短期償債能力指標只能反映企業在某個時點上短期償債能力，只能表示企業在某一特定時刻一切可用資源及需償還債務的狀態或存量，與未來資金流量并無因果關系。而資產的變現和債務的償還則是動態的，流動負債有“繼起性”，即不斷償債的同時有新的到期債務出現，償債是不斷進行的，如果只注重靜態結果，就會忽略企業在經營活動中產生的償債能力，另外一些公司報表公布日期時間較晚，一般上市公司年報要到次年三月份才公布，導致數據嚴重滯后，時效性差，更使得所計算的指標的實用性和參考價值大大下降。

（二）單純對流動資產和流動負債進行數量對比，忽視了流動資產和流動負債的內部構成。

短期償債能力指標的計算是將流動資產和流動負債進行數量上得對比，這種計算只考慮了兩者的數量而沒有考慮流動資產和流動負債內部的構成情況，同等數量的流動資產內部構成不同對企業短期償債能力影響極大，如果流動資產中是大量的存貨、應收賬款、預付賬款等而貨幣資金比例較小，則其實際的償債能力會遠遠下降，另外流動資產中的預付賬款和預付費用變現能力差，有些甚至不能變現，這將大大減低指標所反映的企業的償債能力。同樣流動負債的構成也很重要，短期借款，應交稅費等債務償還具有強制性，其他流動負債償還的強制性較弱，到期后如果不能償還可以通過其他途徑和方式進行延緩，所以流動負債構成不同則企業面臨的償債壓力不同，而這些情況在流動比率速動比率等短期償債能力指標中未能體現出來。

（三）短期償債能力指標不能反映實際償債的情況

企業在報表上反映的某一期的流動負債當期未必要全部償還，有的可能只要償還其中的一部分，有的可能需要償還其中的大部分，同樣流動資產中有的可以在當期轉化成現金用于償還債務，有的可能要到以后期間才能收回現金，而短期償債能力指標的計算是將全部的流動資產和流動負債對比，對企業實際的債務償還情況和流動資產轉化成現金的情況難以反映，和企業的實際償債需要相脫節。

二、短期償債能力指標的改進措施

（一）盡量利用最新的會計數據計算短期償債能力指標，并關注企業未來的現金流量情況。

（1）由于短期償債指標是靜態指標，反映過去某一時刻的償債情況，為了保證時效性應盡量選擇最新的數據計算相關指標，提高數據的時效性和參考價值，如果條件許可，對存貨按現行市場價計價，對應收賬款按可收回價值計算，使得計算的指標更貼近實際。

（2）關注企業未來的現金流情況。企業償債最終大部分情況需要用現金償還，所以企業不管有多少流動資產如果不能及時轉換成現金或通過其他途徑獲取現金，償債任務依然難以完成，關注企業經營活動現金流量的情況以及是否能夠通過收回投資或負債籌資方式產生現金流，足夠的現金流才是及時償還債務的保證。

（二）注重資產負債結構和質量的分析，結合企業所處的行業來評價企業的短期償債能力。

（1）現行的短期償債能力指標只是將流動資產和流動負債進行數量上得對比，沒有考慮資產的構成，實際上同樣的流動資產其構成不同，質量不同對償債能力影響極大，而負債的構成和償債的強制程度不同也影響企業實際的償債壓力，所以在計算現行短期償債能力指標的同時應計算存貨周轉率和應收賬款周轉率，對流動資產的主要構成部分的質量進行評價以更為真實的反映短期償債能力。除此以外還可以編制流動資產和流動負債構成表，計算各組成部分的比率，這樣可以了解流動資產和流動負債的構成情況，對應評價短期償債能力起到輔助的作用。

（2）除了計算相關指標進行分析以外，還要結合企業所在的行業來分析短期償債能力。不同的行業現金流會有很大的區別，例如餐飲零售等行業，大量采用現金結算，現金流豐富，此時即使短期償債能力指標值較低，其實際償債能力依然會很強，相反如果企業有大量的應收賬款和存貨，流動資產數量很多，指標值較高，但應收賬款和存貨如果不能及時變現則其實際償債能力較會低于指標值所反映的水平。

（三）編制月度和季度短期債務償債明細表，合理安排償債資金

短期償債能力指標反映的是企業過去某個時點的能力，而實際的償債則是未來的一項工作，為了更好的及時償還各項短期債務，企業應當按月或按季度編制短期債務償還的明細表，詳細列明本期到期的債務，結合流動資產的變現速度和經營活動現金流的情況，及時足額的安排好償債資金。表格可以按月編制也可以按季度滾動編制，通過編制短期債務償債明細表，做到心中有數，合理調配資金，做好各項短期債務的償還工作。

短期償債工作直接影響企業日常生產經營活動，償債是個動態的工作，短期償債能力指標只能作為一個參考，要多方面考慮和安排才能保證短期償債工作的順利完成。