上市公司信息披露與分析師跟蹤的相互影響研究

張彩云，段江嬌

（上海理工大學管理學院，上海200093）

近十年中國的金融環境一直處于低迷狀態，大多數股民的投資收益也不容樂觀，投資者與上市公司之間的信息存在不對稱。分析師是聯系廣大投資者與上市公司的紐帶，為上市公司與投資者之間的信息傳遞發揮著不容忽視的作用。分析師跟蹤無疑是緩解了這種信息不對稱的局面。但是上市公司對其披露的信息的透明度是有選擇的，選擇披露哪些信息也是有彈性的，而分析師對于跟蹤的上市公司也是有選擇的，上市公司信息披露的透明度不同，分析師跟蹤的數量不同，最后做出的分析報告不同，投資者的收益也就大不相同。那么分析師跟蹤對上市公司信息披露到底有怎樣的關系呢？一直以來，對分析師作用的研究文獻很多，但是很少有學者從信息披露的角度研究上市公司與分析師跟蹤之間的關系，更鮮有學者研究上市公司信息披露的透明度與分析師跟蹤之間的相互影響。而且現有文獻數據比較滯后，因此，用新的數據對分析師跟蹤與上市公司信息披露之間的相互影響進行研究對于完善中國金融市場有十分必要的作用。

本文的主要研究為:①與以往學者不同，本文對上市公司信息披露與分析師跟蹤之間的相互影響進行研究；②大多數研究文獻用券商的數量來表征分析師跟蹤，與以往學者不同，本文直接用對某公司股票進行評級的分析師的數量來表征分析師跟蹤；……