貨幣政策與金融監管關系

摘 要：隨著中國經濟的快速發展，中國經濟已進入轉型的關鍵階段。為了使我們的經濟更健康，更穩定，我們必須把握貨幣政策與金融監管之間的關系。他們是獨立的個體但又相互作用，共同為中國經濟的穩定發展提供穩定的支持。如何推動貨幣政策與金融監管相互作用成為我們需要思考的問題。鑒于此，我將著重通過對二者目前面臨到的現實問題進行分析，并提出相應的解決方案，以達到為相關工作提供研究支持的目的。

關鍵詞：貨幣政策；金融監管；經濟發展

一、貨幣政策和金融管理的關系

貨幣政策主要用于經濟政策短期總量的調整，以達到消除短期經濟波動的目的，它是中央銀行影響利率的過程，然后通過控制貨幣流通來影響經濟運行。

貨幣政策與金融監管之間的關系是相互作用、相互促進、相互聯系。嚴格有序的金融監管是貨幣政策正確制定，特別是貨幣政策高效實施的基礎和重要保障，它能夠保證貨幣政策信息的準確性和真實性，為貨幣政策的實施創造一個穩定的金融氛圍，規范相應的機制，與此同時，正確的貨幣政策可以為金融監管體制的改革和完善創造出良好的經濟氛圍。

未來如果國家既想要提高貨幣政策的獨立性，又希望保障金融監管的專業性，就需要將二者的職能分開利用，但從本質上來說，二者之間是相輔相成的關系。

首先，貨幣政策符合它和金融監管的最終目的，金融機構是貨幣創造主體穩定性的先決條件。二者相互促進，進而促進經濟發展，兩者的目標是高度一致的。

其次，金融監管是實施貨幣政策及其目標的重要載體，貨幣政策能夠對金融監管信息進行準確有效的反饋，而金融監管最終也可以協助貨幣政策的制定和實施。如果金融監管無效，金融機構和金融市場的風險和不穩定性將會增加，帶來貨幣政策的傳導機制的滯后和扭曲，使得貨幣政策對最終目標的控制削弱，無法得到保證，這反過來不利于金融體系的穩定發展。

因此，貨幣政策與金融監管之間的辯證關系決定了它們需要相互協調作用，才能實現金融穩定，貨幣穩定，最終實現經濟穩定增長的目標。

二、貨幣政策和金融管理所存在的問題

2003年，我國人大代表大會決議通過銀監會，并由此成立了代表中國的“一行三會”的金融監管模式，并在此時將金融監管體系與中央銀行的業務分開。在目前獨立運作體系下，貨幣政策和金融監管是否應該分開組合或實施，理論界也存在相當大的爭議。除了理論界的爭論之外，我們更應該注意到貨幣政策的實施與金融監管之間存在的矛盾，即：一致性和實際沖突。我們應該更加關注和研究貨幣政策和金融監管相關系統如何協調和共同發展。

（1）貨幣政策與金融監管現實沖突性分析

首先，二者之間的職能在最終目的這一塊上存在著矛盾和沖突。貨幣政策的最終目的是宏觀經濟目標，如充分就業，價格穩定和經濟增長等等，而金融監管更加側重于對微觀經濟主體活動的監管，關注行業走向。

其次，在貨幣政策實施過程中，金融監管部門如果在微觀領域實施嚴格的監管措施，很有可能會阻礙貨幣政策傳導機制的良好運行，出現增加央行機構清理貨幣政策傳導機制難度的結果。而在如何維護金融的穩定上，中央銀行和監管機構也存在一定的分歧。管理機構的援助行為可能過于隨意，這將可能影響到中央銀行最后貸款人的正常資金運作流程。這突出表現出了經濟周期中貨幣政策與金融監管之間存在矛盾。

貨幣政策具有扭轉經濟周期運作的特點。在經濟高熱時期，國家會采取通貨緊縮的方式，通過減少貨幣供應，達到抑制通貨膨脹的出現的目的；在經濟衰退期間，會采取通貨膨脹的政策，通過放松資金并擴大貨幣供應量等方式來抑制通貨緊縮的出現。與貨幣政策不同，金融監管具有順周期運作的特征。在經濟高熱時期，銀行業收益較好，風險相對較小，所以會放松監管；在經濟衰退期間，銀行業很難發展，而且往往存在大量不良資產，這將帶來更高的風險。由于貨幣政策和金融監管在同一經濟周期中表現不同，兩者之間往往存在矛盾。

以當前我國貨幣政策為例。國際金融危機以后，中國經濟增速持續下降，低成本優勢迅速喪失，經濟只能通過產業升級保持競爭力。這就需要靠創新，而創新的主力軍是民營企業，因為民營企業貢獻了國內企業專利的70%，國有企業只占到5%。但中國金融體系對民營企業不太友好，正規金融部門利率被壓得很低，金融機構無法為風險相對較高的民營企業服務。因此，抑制性金融政策直接造成了民營企業融資難，而大部分民營企業無法從正規金融部門獲得金融服務，被擠到了非正規市場，進一步抬高了非正規市場的融資成本。簡單地說，金融政策加劇了正規市場的融資難，而融資難又進一步加劇了非正規市場的融資貴。且由于中美貿易摩擦的加劇，采取何種貨幣政策更需要在貨幣政策的環境問題，獨立性問題及如何傳導方面更加嚴謹的思考。

就作者思考認為，貨幣政策決策至少會關注兩個任務，一是短期如何穩定宏觀經濟，二是中期如何疏通政策傳導渠道。短期的任務又包括兩方面的工作，首先是保持貨幣政策松緊適度，同時強化逆周期調節，這是宏觀層面的工作。但相信央行還會繼續采取一些結構性的政策措施，支持民營企業、小微企業融資，這是微觀層面的工作。中期的任務主要促進貨幣政策框架轉型，首先需要將銀行間7天期質押式回購利率明確為貨幣政策工具，放棄對存貸款基準利率的干預，同時完成利率市場化，鼓勵金融機構做市場化的風險定價。在政策目標上，逐步從關注GDP增速轉向關注通脹率和失業率。除此之外，貨幣政策有效傳導還需要金融部門的進一步改革，消除產權歧視，同時平衡創新與穩定之間的關系，提升金融支持實體經濟的效率。

（2）貨幣政策與金融監管一致性分析

1、公共職能目標的一致性

政府在克服市場失靈和維護公共利益這一塊，主要會圍繞貨幣政策和金融監管這兩方面來實施相應的措施。這也保證了二者之間的根本目的是趨于相同的。

從長遠來看，如果能夠實現貨幣政策的最終目標，客觀程度上來說也會對銀行的運行產生有利影響，而反過來說，穩定高效的銀行體系對于貨幣的流通，貨幣政策的傳導也提供了非常有用的載體，二者相互作用。面對宏觀層面和微觀層面上的市場失靈，利用金融監管從微觀層面進行監管，有利于提升銀行的競爭力和行業的競爭力；從宏觀層面上來看，利用貨幣政策有利于激活整個經濟環境。不得忽視的是，宏觀經濟指標并不是簡單的微觀經濟指標的加法得到的總和，二者利益還存在著一定的差異性。

2.制定并實施貨幣政策與金融監管之間的積極互動

貨幣政策的執行需要金融監管提供一個穩定高效有序的金融環境，這是它最終能夠高效運行的重要因素之一。金融體系是貨幣政策傳導的重要載體，一個穩定、健康、高效、有序、嚴格的金融監管使得銀行業能夠嚴格按照規定進行經營活動，降低不良資產所占比例，順利傳導貨幣政策，反之，則會壓抑金融行業的活力，讓不良資產比例增高，加大經營風險，帶來不良競爭，阻礙貨幣政策的傳導，并最終降低貨幣政策實施的有效性。

再者，金融風險將會使得貨幣政策帶來緊縮效應，而它又對擴張性的貨幣政策抵制，這將加劇風險。想要一個有效金融監管，需要貨幣政策帶來的穩定幣值，銀行在穩定的貨幣中才能夠穩定運行，不然將帶來各種問題，誘發金融風險；而需要穩定的幣值又需要穩定持續的宏觀經濟環境，這二者都是金融監管能夠實現其職能的條件和重要因素。

結論：

從上述探索中我們可以知道，中國的貨幣政策和金融監管更加趨于一致性。中央銀行與銀行業監督委員會在實施金融監管方面的分工差異是相對的。最后，貨幣政策與金融監管之間存在良好的互動關系。建立有效的組織協調機制，建立信息資源共享機制，建立和諧的實施傳導機制，這些措施和互動不僅可以使金融體系有效運作，而且可以提高金融監管的有效性，最終促進中國經濟的持續，穩定，健康發展。

參考文獻：

[1]胡逸帆，貨幣政策與金融監管的關系[J]，現代商業，2015（6）.

[2]孫寶祥，科學發展觀與貨幣政策傳導效應[J]，湖南大學，2017（5）.

作者簡介：

龔旸（1984.7-），男，漢族，江蘇蘇州人，本科，中級經濟師，研究方向為金融學.