中國(guó)貿(mào)易順差影響因素的實(shí)證研究

王曉凡

[摘 要]1994年以來，中國(guó)持續(xù)保持貿(mào)易順差，然而，巨額貿(mào)易順差有利有弊，它在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易摩擦和通貨膨脹壓力等棘手問題。文章選取了6個(gè)解釋變量，建立了中國(guó)貿(mào)易順差影響因素的多元線性回歸模型，得出人民幣匯率、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和工資水平都在一定程度上影響著貿(mào)易順差的結(jié)論，并提出相應(yīng)對(duì)策以促進(jìn)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易持續(xù)健康發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]貿(mào)易順差;人民幣匯率;國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值;工資水平;多元線性回歸分析

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2019.07.016

1 引 言

1.1 研究背景

伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化的快速發(fā)展和國(guó)際分工的日益深化，中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易已成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要力量。自從中國(guó)2001年成為世界貿(mào)易組織的成員國(guó)后，中國(guó)逐漸呈現(xiàn)出高速發(fā)展的對(duì)外貿(mào)易格局，貿(mào)易順差持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)由于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的逐漸失衡，吸引了眾人對(duì)于中國(guó)巨大的貿(mào)易盈余的高度關(guān)注。然而，貿(mào)易順差對(duì)中國(guó)來說有利有弊，由于巨額貿(mào)易順差引發(fā)的負(fù)面效應(yīng)逐漸大于正面效應(yīng)，在這種經(jīng)濟(jì)背景下，研究中國(guó)貿(mào)易順差問題顯得尤為重要。文章將用多元線性回歸分析研究中國(guó)貿(mào)易順差的影響因素，并提出相應(yīng)對(duì)策建議，這對(duì)于解決我國(guó)對(duì)外貿(mào)易活動(dòng)中存在的問題具有現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義。

1.2 文獻(xiàn)綜述

學(xué)術(shù)界對(duì)于中國(guó)貿(mào)易順差的影響因素，主要有以下觀點(diǎn)：GOLDSTEIN 和LARDY（2004）等人認(rèn)為，人民幣匯率的降低會(huì)促使中國(guó)出口產(chǎn)品在同別國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)時(shí)更具優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差產(chǎn)生影響。ROGOFF （2005）認(rèn)為由于中國(guó)內(nèi)需不足，導(dǎo)致投資率小于儲(chǔ)蓄率才是中國(guó)貿(mào)易順差的主要影響因素。萬慧（2009）認(rèn)為國(guó)家外匯儲(chǔ)備和人民幣匯率是影響我國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差的重要因素。陳東、胡桂武（2015）認(rèn)為貿(mào)易順差主要受本國(guó)投資和本國(guó)物價(jià)水平影響。針對(duì)中國(guó)當(dāng)前龐大的貿(mào)易順差，存在兩種觀點(diǎn)：一種是貿(mào)易順差問題存在但不嚴(yán)重，另一種是貿(mào)易順差引發(fā)的負(fù)面效應(yīng)存在解決的必要性。兩種觀點(diǎn)都揭示了我國(guó)當(dāng)前持續(xù)增長(zhǎng)的貿(mào)易順差所引發(fā)的問題，需要我們提出對(duì)策解決，本文盡量從多個(gè)視角出發(fā)，分析中國(guó)貿(mào)易順差持續(xù)增長(zhǎng)的原因，找到解決問題的途徑，從而推動(dòng)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的平衡發(fā)展。

2 中國(guó)貿(mào)易順差的基本狀況

2.1 中國(guó)貿(mào)易順差發(fā)展歷程與現(xiàn)狀

自改革開放以來，我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易從一個(gè)發(fā)展水平較低的局面發(fā)展成為連續(xù)十多年維持對(duì)外貿(mào)易順差的貿(mào)易大國(guó)。1994年是對(duì)外貿(mào)易順差與逆差的分水嶺，在1994年之前，對(duì)外貿(mào)易逆差與順差交替出現(xiàn)，毫無規(guī)律可循。然而在1994年之后，中國(guó)一直保持對(duì)外貿(mào)易順差的格局，并且貿(mào)易順差由1994年的54億美元快速增加至 2016年的5097.05億美元，貿(mào)易順差與GDP的比值也從1994年的1.3%增加到2016年的4.5%。

2.2 中國(guó)貿(mào)易順差的影響因素分析

中國(guó)貿(mào)易順差有諸多影響因素，文章主要從人民幣匯率、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、投資、儲(chǔ)蓄、本國(guó)物價(jià)、工資水平六個(gè)方面來分析其對(duì)中國(guó)貿(mào)易順差的影響。

（1）人民幣匯率。中國(guó)在2005年實(shí)施市場(chǎng)化改革后的十多年間，人民幣一直保持升值狀態(tài)。人民幣升值一方面意味著購(gòu)買本國(guó)相同商品所需的外幣數(shù)量增加，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商品的出口價(jià)格上升，出口需求減少。另一方面意味著本國(guó)貨幣購(gòu)買力的增強(qiáng)，從而促使進(jìn)口商品的數(shù)量增加，有助于對(duì)外貿(mào)易順差的減少。然而，與人民幣的名義匯率升值情況相比，人民幣的實(shí)際匯率升值幅度較小，不足以對(duì)中國(guó)貿(mào)易順差的持續(xù)增長(zhǎng)產(chǎn)生明顯的抑制作用。

（2）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。從1994年到2016年，中國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值即GDP由48637.5億元快速增加到743585.5億元，GDP增長(zhǎng)率從14.1%下降到7.91%。雖然增長(zhǎng)速度趨于緩慢，但是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值總體上仍處于增長(zhǎng)的趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是一個(gè)國(guó)家綜合國(guó)力的衡量指標(biāo)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增加意味著我國(guó)供給能力加強(qiáng)，出口壓力增大，因此促進(jìn)了中國(guó)產(chǎn)品的出口，而進(jìn)口需求相對(duì)減弱，從而加劇了貿(mào)易順差的形成。

（3）投資。在1994年到2016年的二十多年間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的一個(gè)重要原因是投資的大量增長(zhǎng)，由17042.10億元上漲到606465.66億元。大規(guī)模投資造成了大量產(chǎn)能過剩，而中國(guó)的投資水平仍處于上升趨勢(shì)，這不僅不會(huì)消耗過剩的產(chǎn)能，反而會(huì)加劇產(chǎn)能過剩的情況。一旦國(guó)內(nèi)需求不足，過剩的產(chǎn)能無法被消化，只能通過促進(jìn)出口的方式來消化過剩的庫存，出口自然會(huì)增多，而出口的擴(kuò)大則會(huì)導(dǎo)致中國(guó)貿(mào)易順差處于連續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

（4）儲(chǔ)蓄。根據(jù)儲(chǔ)蓄-投資恒等式， 即I=S+（T-G）+（M-X），其中I為投資，S為儲(chǔ)蓄，T為稅收，G為政府購(gòu)買，M為進(jìn)口，X為出口，即投資=儲(chǔ)蓄+政府儲(chǔ)蓄+外國(guó)在本國(guó)的儲(chǔ)蓄。根據(jù)這一等式，貿(mào)易差額也可以用國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄與投資之間的差額為標(biāo)準(zhǔn)來進(jìn)行衡量。如果國(guó)內(nèi)投資需求低于儲(chǔ)蓄，那么過剩的產(chǎn)能只能利用對(duì)外出口這一途徑來消化，加劇貿(mào)易順差的形成。結(jié)合中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)實(shí)況，我國(guó)投資率雖然很高，但儲(chǔ)蓄率較之更高，因此必然造成貿(mào)易順差。

（5）本國(guó)物價(jià)。本國(guó)物價(jià)在一定程度上代表了本國(guó)出口商品和勞務(wù)的物價(jià)水平。若本國(guó)物價(jià)水平下降，意味著本國(guó)出口商品和勞務(wù)價(jià)格降低，這會(huì)刺激出口的增加，而進(jìn)口國(guó)外商品和勞務(wù)的價(jià)格將會(huì)上漲，造成進(jìn)口的減少，從而形成了對(duì)外貿(mào)易順差。同其他國(guó)家相比，中國(guó)勞動(dòng)力資源豐富，價(jià)格低廉，有利于推動(dòng)中國(guó)出口的快速增長(zhǎng)，且在國(guó)際市場(chǎng)上具有更大的相對(duì)出口優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而造成了中國(guó)貿(mào)易順差的增加。

（6）工資水平。近年來，人民的工資水平并沒有像國(guó)民經(jīng)濟(jì)一樣高速增長(zhǎng)，雖然平均工資總體上漲，但實(shí)際仍面臨著工資水平低下、收入差距過大等問題。工資水平在一定程度上代表了勞動(dòng)力成本的大小，勞動(dòng)力成本低下造成了工資水平的低下，使得中國(guó)制造產(chǎn)品的成本較低，出口需求較大，促進(jìn)貿(mào)易順差的形成。

3 中國(guó)貿(mào)易順差影響因素的實(shí)證分析

3.1 模型的建立

中國(guó)貿(mào)易順差的影響因素多種多樣，考慮到數(shù)據(jù)的可得性以及計(jì)量結(jié)果的精確性，文章最終選取了以下六個(gè)指標(biāo)：人民幣匯率（單位：100美元兌換的人民幣）、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（單位：億元）、儲(chǔ)蓄（單位：億元）、投資（單位：億元）、本國(guó)物價(jià)（用CPI來衡量）、工資（單位：元）。選取以上六個(gè)指標(biāo)為解釋變量，選取貿(mào)易順差為被解釋變量，構(gòu)建多元線性回歸模型：

其中：Y代表中國(guó)貿(mào)易順差;ER代表人民幣匯率，其用人民幣兌美元匯率來衡量;GDP代表國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值;I代表投資;S代表儲(chǔ)蓄;CPI代表消費(fèi)物價(jià)指數(shù)，其為固定1994年為基期的指數(shù);W代表工資水平，其用城鄉(xiāng)單位在崗職工平均工資來衡量;μ為誤差項(xiàng)。

文章實(shí)證分析中樣本區(qū)間為1994年至2016年的年度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于中華人民共和國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)，本文所使用的實(shí)證分析軟件是Eviews 7.0。

3.2 模型的檢驗(yàn)及分析

（1）模型的估計(jì)。首先對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化和標(biāo)準(zhǔn)化處理，文章采取的方法是各列數(shù)據(jù)分別與該列數(shù)據(jù)的平均值相除，目的是使各列數(shù)據(jù)大體處在同一規(guī)模。然后運(yùn)用最小二乘法對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)，得出如下結(jié)果。

可以發(fā)現(xiàn)，調(diào)整后的可決系數(shù)為0.837402，其數(shù)值較高，擬合程度較好，說明此模型對(duì)中國(guó)貿(mào)易順差影響因素問題的解釋程度較高，但是當(dāng)選定顯著性水平是10%時(shí)，系數(shù)GDP、I、S、CPI、W不顯著，解釋變量之間可能存在多重共線性。

（2）相關(guān)性檢驗(yàn)。由于文章所選的變量較多，各變量之間可能存在著嚴(yán)重的多重共線性關(guān)系。對(duì)模型的六個(gè)變量進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)被解釋變量與解釋變量之間大致呈線性關(guān)系，其相關(guān)系數(shù)矩陣（表2）如下所示。

從表2可以看出，大部分解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)很高，有些甚至超過了0.9，這表明模型存在著嚴(yán)重的多重共線性問題。

（3）修正多重共線性。為解決模型存在的多重共線性問題，可對(duì)解釋變量采用逐步回歸的方法來修正解釋變量之間的多重共線性。經(jīng)過層層篩選，剔除指標(biāo)I、S和CPI，保留ER、GDP、W，修正之后的回歸結(jié)果如下。

容易發(fā)現(xiàn)，用修正后的變量做回歸后，修正后的可決系數(shù)為0.864059，擬合程度較好，而且模型在5%的顯著性水平下，所有解釋變量都顯著，而且調(diào)整后的可決系數(shù)和F值也都變大了，該模型較修正之前能更好地解釋中國(guó)貿(mào)易順差的影響因素問題。

修正后的線性回歸方程為：

Y=54.47768+9.661683ER+9.109060GDP-6.535019W

（4）結(jié)論分析。根據(jù)修正后的線性回歸模型，得出中國(guó)貿(mào)易順差主要與人民幣匯率和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同方向變動(dòng)，與工資水平反方向變動(dòng)。其中人民幣匯率的增加即本幣貶值會(huì)使中國(guó)出口商品和服務(wù)具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，使得中國(guó)生產(chǎn)產(chǎn)品同別國(guó)相比在對(duì)外出口上更具競(jìng)爭(zhēng)力，因而出口增加，中國(guó)貿(mào)易順差相應(yīng)增大;國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值代表了一國(guó)的綜合國(guó)力，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增加會(huì)增強(qiáng)中國(guó)出口產(chǎn)品的供給能力，進(jìn)口需求縮小，出口壓力加大，導(dǎo)致出口增加，中國(guó)貿(mào)易順差將增大，這都是與實(shí)際情況相符的。而最終模型中貿(mào)易順差與工資水平呈負(fù)相關(guān)關(guān)系也是與現(xiàn)實(shí)相吻合的，工資的增加會(huì)提高中國(guó)出口產(chǎn)品的勞動(dòng)力成本，出口產(chǎn)品的價(jià)格也隨之提高，這將導(dǎo)致出口減少，進(jìn)口增多，中國(guó)貿(mào)易順差將減少。

4 應(yīng)對(duì)中國(guó)巨額貿(mào)易順差的對(duì)策建議

4.1 完善人民幣匯率調(diào)節(jié)機(jī)制

首先，我國(guó)應(yīng)該堅(jiān)持采取獨(dú)立的貨幣政策，建立健全匯率調(diào)節(jié)機(jī)制，努力達(dá)到一個(gè)合理的匯率水平，使其對(duì)我國(guó)貿(mào)易差額的平衡起到促進(jìn)作用。其次，我國(guó)應(yīng)該采取內(nèi)需主導(dǎo)型的基本戰(zhàn)略，努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，掌握人民幣匯率改革的主動(dòng)權(quán)。再次，我國(guó)可以適當(dāng)提高人民幣實(shí)際匯率升值幅度，放寬對(duì)資本項(xiàng)下的外匯支出限制，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，以避免不必要的經(jīng)濟(jì)損失，以減小中國(guó)巨額的貿(mào)易順差。

4.2 合理控制GDP增長(zhǎng)速度，積極實(shí)施全方位外交戰(zhàn)略

合理控制GDP增長(zhǎng)速度要從消費(fèi)和投資兩方面著手。在消費(fèi)方面，要提高居民的消費(fèi)水平，擴(kuò)大消費(fèi)群體，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)。在投資方面，由于投資過度會(huì)造成貿(mào)易順差增加，因此要有效控制投資水平，維持合理水準(zhǔn)。此外，要積極主動(dòng)地實(shí)施全方位外交戰(zhàn)略，穩(wěn)步推進(jìn)對(duì)外投資，拓寬資本流出流入渠道，建立健全有效率的外匯管理體系。同時(shí)鼓勵(lì)企業(yè)對(duì)外直接投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，擴(kuò)大境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的投資規(guī)模，放寬個(gè)人對(duì)外投資的門檻限制。

4.3 增加勞動(dòng)成本，改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)

我國(guó)的貿(mào)易順差長(zhǎng)期依賴于廉價(jià)的勞動(dòng)成本，這將不利于我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的平衡，容易引起貿(mào)易摩擦。為此，我國(guó)應(yīng)該將目光放在人力資源的投資上，提高勞動(dòng)力成本和技術(shù)含量。同時(shí)注重加強(qiáng)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，利用技術(shù)創(chuàng)新要素驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，研發(fā)自主創(chuàng)新品牌。眾所周知，發(fā)展中國(guó)家在勞動(dòng)密集型產(chǎn)品上具有生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，而發(fā)達(dá)國(guó)家在技術(shù)型產(chǎn)品上具有生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)。政府要進(jìn)行勞動(dòng)力價(jià)格形成機(jī)制改革，提高勞動(dòng)力成本，促進(jìn)外貿(mào)增長(zhǎng)方式從“物美價(jià)廉”轉(zhuǎn)向“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”，從而維持對(duì)外貿(mào)易平衡。

4.4 提高工資水平，縮小收入差距

一要提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)，從而提高出口加工產(chǎn)品的成本，減少貿(mào)易順差。二要實(shí)施合理的收入分配體制，完善社會(huì)保障制度和其他福利制度，提高社會(huì)的整體消費(fèi)能力。三要切實(shí)轉(zhuǎn)變政府職能，減少政府的干預(yù)，創(chuàng)造一個(gè)自由穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，逐步向福利型政府轉(zhuǎn)變，切實(shí)提高國(guó)民收入水平。這將有利于我國(guó)工資水平的提高，中國(guó)貿(mào)易順差也會(huì)減少。

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