資管新規視域下商業銀行資產配置策略研究

摘 要：隨著十九大以來確立和推行的“雙支柱”宏觀調控體系以及資管新規的出臺，國家對于商業銀行資產監管的趨勢越發嚴格，而面對資管新規以及對于資管調控的形勢以及當前商業銀行新舊的資產配置問題，商業銀行資產配置以及管控能力等方面的研究已經成為學術界和業界關注的重要課題。基于此，本文首先就資管新規以及商業銀行資產配置等相關概念進行了內涵解析，然后從資管新規的視野下分析了當前商業銀行資產配置存在的突出問題，在此基礎上，提出了我國商業銀行資產配置的優化策略。

關鍵詞：資管新規;商業銀行;資產配置;策略

一、相關概念內涵解析

（一）資管新規政策解讀

受2008年全球性的金融危機影響，金融資產監管體系的弊病逐漸顯露，對此巴塞爾銀行委員會在原由的《巴塞爾協議2》的基礎上制定并審議通過了《巴塞爾協議3》，其中關于銀行資產監管提出了全新的內容，旨在加強銀行對于風險的預防和應對處理能力。對此，中國人民銀行根據《巴塞爾協議3》的要求很快出臺了《商業銀行資本管理辦法》，確立了新的資本監管制度。2018年4月27日，中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、國家外匯管理局聯合印發下《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（銀發[2018]106號）被業內以及相關學術界成為“資管新規”。資管新規出臺的目的旨在解決當前資管業務中存在的操作不規范、多層嵌套、監管套利等違規違法、擾亂金融資管市場正常秩序的行為和問題，通過統一監管標準，明確資管業務操作規范，從引導商業銀行“回歸責任”理念的角度出發，以打破剛性兌付、降低期限錯配、防范跨行業、跨市場傳遞風險等為措施消除金融亂象。

（二）商業銀行資產配置概念解析

商業銀行資產配置的理論基礎之一是資產負債管理理論，從資產負債管理理論角度來看，商業銀行資產配置是指商業銀行根據資產業務的性質、構成、各種負債對流動性的要求，合理分配各種具備不同期限和盈利能力的資產，通過資本資源的合理配置。確定合理的資金運用次序，以達到應付各種流動性需要，達到最佳的盈利效果。商業銀行資產大致可以分為三大類別，其一，現金資產。先進資產是商業銀行第一儲備資產，其具有流動性最大，安全性最好的優勢。其二，證券類資產。證券資產流動性以及安全性稍遜于現金資產，但是由于其變現能力強，并能夠給銀行帶來一定的商業收益，因此被稱為第二儲備資產。其三，貸款資產，貸款資產在銀行總資產占有比例較大，但是高風險、周期長的缺陷使其商業收益率遠遠高于其他資產形式，是銀行利潤的主要來源之一。

二、資產新規下商業銀行資產配置存在的突出問題

（一）資本急劇增加的勢頭并沒有得到遏制

商業銀行在我國經濟發展上有著舉足輕重的地位和作用，改革開放以來，特別是近些年來商業銀行進入了飛速發展的黃金階段，各類商業銀行類型不斷涌現，商業銀行的資產總規模一直保持著較快的發展勢頭。從國外商業銀行的發展經驗中我們能夠看到商業銀行的資產增速需要維持在一個適度的區間，以規避不必要的資產管理風險問題。而我國的商業銀行從總體資產增速來看一致明顯高于國內GDP的增速，甚至在2009年資產增速達到了百分之三十左右，顯然是存在問題的。具體來說，一方面，商業銀行資產管理的意識與措施明顯存在滯后性，我國經濟進入經濟新常態以來，國民經濟生產總值增速明顯的由高速增長轉向了中高速增長，在全社會都在強調轉型升級的時候，商業銀行銀行資產規模仍然在無限制的擴張，缺乏前瞻性。另一方面，互聯網金融業的崛起。進入21世紀，尤其是近幾年以來互聯網金融業逐漸打破了商業銀行在金融界的壟斷地位，越來越多的金融活動開始脫離銀行的主體，再加上利率市場化、資本荒以及資管新規等一系列對商業銀行資管的新要求，使得商業銀行已經不能夠依靠原有的盈利方式進行發展，面對這些壓力，商業銀行并沒有從內涵式發展的角度集優發展，依然依靠量化的方式來擴展自身的盈利空間。

（二）商業銀行的盈利能力呈現下降的趨勢

商業銀行盈利能力呈現下降的發展態勢有著多方面政策環境因素的影響，但是從商業銀行自身資產業務的開展以及盈利的主要形式上我們能夠看到商業銀行資產業務單一使得商業銀行不能夠適應金融業的時代發展趨勢，因此在面對政策調控以及多方面的諸如互聯網金融業崛起等外在因素影響時，不能夠以多元化的盈利體系有效抵御風險和市場的侵蝕。一方面，我國行業銀行一直以來過度依賴存款和貸款利差的盈利模式，而我國改革開放的深入、加入世貿組織以來外國銀行的市場準入要求以及利率市場化改革等，使得我國經濟與世界經濟的聯系更加緊密，貨幣政策、經濟發展政策等對原有商業銀行盈利能力提出了新的要求，給銀行帶來了巨大的壓力。另一方面，商業銀行主要把資產投向了信貸領域，其次是證券資產，但是證券資產相對于信貸資產來說比例占有要小很多，股權投資以及其他投資形式占比非常小，總體來說銀行業資產業務形式不夠多樣，限制了銀行盈利能力的提升。

（三）商業銀行的資產結構有待進一步優化

商業銀行的資產結構優化特別是貸款期限結構需要進一步的優化已經成為當前制約我國商業銀行轉型發展十分嚴峻的問題之一。我國商業銀行存在信貸資產權重過高，無論商業銀行類型、規模大小，信貸資產的比重平均都占到總資產的一半以上，而信貸資產比重過大主要原因是我國長期以來推行的固定利率制度的結果，商業銀行可以依靠不變的利率差獲得收益，限制了銀行多元化資產管理的行為。此外，從商業銀行貸款資產的配置上，由于中長期貸款盈利性較高，但是本身資產流動性最差，安全性最低，使得商業銀行只看到眼前的既得利益，由此一方面流動性差限制了銀行資產更合理配置的實現，另一方面安全性低加大了銀行資產管理的風險。

三、資產新規視域下商業銀行資產配置的優化策略

（一）優化銀行資產結構

在滿足“三性”原則的基礎上，探索商業銀行的資產結構優化。三性原則即安全性、盈利性、流動性，合理配置銀行資產就是合理配置現金、貸款、債券等資產的比例，而綜合來看當前商業銀行資產配置固態化的資產配置格局，很明顯存在潛在的流動性風險。對此，商業銀行需要通過適當的流動性風險管理策略和方法來提高資產配置的合理性，比如銀行安排吸收存款的時候，應該綜合考慮日常經營、債券市場以及拆借市場的資金流動性狀態，合理判斷存貸款利率、債券收益率、拆借利率等利率的走勢，科學分析貸款結構，增加短期貸款比例，減少長期貸款數量。

（二）堅持銀行資產配置多元化的發展方向

探索銀行資產配置多元化發展方向，是解決當下資產業務混亂，市場流動性空轉和虛轉泛濫，加快金融生態開放化、高效化和均衡化的重要舉措。對此，無論是市場監管者還是商業銀行的經營者都應該把流動性向實體經濟的流動作為根本目的，嚴格監管內容和規范市場行為選擇。對此，一方面強調實事求是、開拓創新思想下多層次立體體系的構建。商業銀行的規模大小不同，并且有著不同市場發展方向和不同市場風險管理能力，商業銀行應該從自身實際情況出發對接不同規模、不同類別特點、不同發展階段的企業，形成多元化融資的合作形態，避免同質化，在滿足多層次融資需求的同時開拓創新，發展不同特色和優勢的資產業務。與此同時，在資管新規視域下堅持商業銀行資產配置多元化發展方向還要強化商業銀行資產管理和資產配置的前瞻性意識，加強自身對于資產配置形勢和資管新規下資產監管發展形勢的判斷能力，以“多元”探索“多元化”，以“多元化”強化“多元”資產業務形式設計的科學性和關聯性，以期達到能夠反映共性化特色，又能夠體現優勢化的個性，以“多元”業務產品的聯結、互動和共享，發揮疊加和共振效應，增強商業銀行在資管新規下自身的盈利能力。

（三）成立資產管理公司，促進我國商業銀行資產配置優化

從國外解決銀行不良資產的成功經驗中我們能夠看到，設立專門的管理機構，實現商業銀行好壞資產分離管理的模式，好的資產采用責任到人的方式運營，壞的資產這家出售最小化商業銀行的資產損失，這對于改變當前我國銀行不良資產大量累積和持續增加的問題有著實施的必要性和可行性。

（四）持續加強宏觀審慎監管姿態，實現動態差別化監管

從國家監管當局的角度在國家對商業銀行資產監管力度不斷加強的背景下，探索我國宏觀審慎監管體系對于商業銀行資產配置優化，提高商業銀行應對和防范資產管理風險的能力是必要的。總體思路是相關監管部門既要自足與完整的經濟周期以及經濟走勢，充分考慮金融體系周期性給實體經濟帶來的影響，從時間維度做好監管設計，與此同時，還要從商業銀行主體維度監管角度關注銀行體系系統性風險，能夠采取措施把風險損失控制到最小化，不至于失去控制，另外針對不同規模、不同資產配置特點的商業銀行要采取分層監管的策略，比如針對城市商業銀行以及農村商業銀行的管理，要明晰這類商業銀行在金融危機抵御以及融資渠道上明顯弱于大型商業銀行，因此既要監督規范，又要鼓勵給予政策傾斜。

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作者簡介：

王莎（1990-），女，漢，河南鄭州人，中信銀行鄭州分行職員.