何為隱性債務(wù)？規(guī)模有多大

地方隱性債務(wù)依法不屬于政府債務(wù)

為了控制債務(wù)規(guī)模，中央對地方政府債務(wù)施行限額管理，設(shè)立債務(wù)“天花板”，2018年限額約21萬億元。

2015年，新《預(yù)算法》明確地方政府舉債只能通過發(fā)行地方政府債券。此后，地方政府債務(wù)逐步顯性化。

按新《預(yù)算法》的規(guī)定，地方隱性債務(wù)不屬于政府債務(wù)。

地方隱性債務(wù)，主要包括地方國有企事業(yè)單位等替政府舉借（如融資平臺公司）、由政府提供擔(dān)保或財(cái)政資金支持償還的債務(wù)，以及政府和社會(huì)資本合作（PPP）、購買服務(wù)等過程中，通過約定回購資本金、承諾保底收益等形成的政府中長期支出事項(xiàng)債務(wù)等。

要防范地方隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，首先要摸清底數(shù)。

2018年，財(cái)政部陸續(xù)下發(fā)了《地方政府隱性債務(wù)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測工作指引》等文件，要求各地政府依規(guī)將當(dāng)?shù)亟刂?018年8月31日的隱性債務(wù)余額、資產(chǎn)等數(shù)據(jù)，填報(bào)至財(cái)政部設(shè)立的地方全口徑債務(wù)監(jiān)測平臺。

目前，此填報(bào)數(shù)據(jù)未查看到。

浙商證券一份研報(bào)披露，某地方政府系統(tǒng)外債務(wù)分類統(tǒng)計(jì)模板中，主要將隱性債務(wù)分為3類，一是地方政府系統(tǒng)外債務(wù)（涵蓋政府部門、融資平臺公司、國有企事業(yè)單位），主要包括銀行貸款、債券類融資工具、非銀行金融機(jī)構(gòu)融資、拖欠工程款、拖欠貨物采購款等;二是地方政府中長期支出事項(xiàng)，主要包括專項(xiàng)建設(shè)基金、政府投資基金、股權(quán)融資計(jì)劃、PPP項(xiàng)目等;三是棚戶區(qū)改造項(xiàng)目形成債務(wù)。

西部某省份A縣主要負(fù)責(zé)人向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者透露，這次隱性債務(wù)統(tǒng)計(jì)非常嚴(yán)格，必須要落實(shí)到項(xiàng)目上，“對于政府融資平臺與政府債務(wù)有關(guān)的，也要看合同和支付憑證，一筆錢對應(yīng)一套檔案，要把地方將符合要求的債務(wù)都列入進(jìn)去。”

規(guī)模多大？

接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪的一些官員、學(xué)者普遍認(rèn)為，地方隱性債務(wù)規(guī)模大，融資機(jī)制不透明，潛在風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。

中國財(cái)政科學(xué)研究院院長劉尚希認(rèn)為，如果把當(dāng)前地方政府性債務(wù)看作一座冰山，那么“水面上的是顯性債務(wù)，而水面下的就是隱性債務(wù)。隱性債務(wù)的危險(xiǎn)性不言自明。”

“隱性債務(wù)恰恰是因?yàn)橐?guī)模不清，對決策層經(jīng)濟(jì)判斷造成障礙。到底現(xiàn)在有多少？我估計(jì)沒人能夠真正把債務(wù)規(guī)模說清楚，因?yàn)樾畔碓词遣蝗娴摹．?dāng)前財(cái)政部正在統(tǒng)計(jì)，全面摸清底數(shù)。”財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所原所長賈康告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者。

盡管此次地方填報(bào)的隱性債務(wù)數(shù)據(jù)尚未公布，但有部分省市已經(jīng)公布了詳細(xì)的隱性債務(wù)規(guī)模。

2018年8月，合肥市成為首個(gè)公開披露隱性債務(wù)規(guī)模的地區(qū)。合肥市審計(jì)局發(fā)布的公告披露，截至2017年末，合肥市級政府性債務(wù)余額 1131.60億元，其中納入地方債管理系統(tǒng)的政府性債務(wù)656.22億元（即“存量債務(wù)”），地方債管理系統(tǒng)以外的政府性債務(wù)475.38億元（即 “隱性債務(wù)”）。據(jù)此估算，合肥市級隱性債務(wù)規(guī)模是顯性債務(wù)規(guī)模的72%左右。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者看到，陜西省榆林市府谷縣政府性債務(wù)審計(jì)報(bào)告顯示，截至2017年底，府谷縣所屬鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府性債務(wù)余額為127億元，負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)71.49億元，政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)9.751億元。該縣所屬23個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府隱性債務(wù)余額達(dá)93.89億元，占政府性債務(wù)余額的73.73%。

該報(bào)告披露，以綜合財(cái)力和以可支配綜合財(cái)力為基數(shù)計(jì)算，府谷縣負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的債務(wù)率分別為157.14%、1860.25%。但如果加上政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的或有債務(wù)，債務(wù)率分別為178.57%、2113.99%。

而據(jù)府谷縣政府官網(wǎng)介紹，全縣總?cè)丝跀?shù)僅為24.78萬。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有部分地方公開了隱性債務(wù)數(shù)據(jù)。例如，青海省黃南藏族自治州截至去年5月底，隱性債務(wù)規(guī)模達(dá)24.18億元，占顯性債務(wù)比重近360%;河南省濮陽市華龍區(qū)截至2018年6月底，系統(tǒng)外隱性債務(wù)總額26.43億元，約是當(dāng)?shù)仫@性債務(wù)的303%;河南省濮陽市范縣截至2018年3月底，限額外隱性債務(wù)24.76億元，約是當(dāng)?shù)仫@性債務(wù)的181%;寧夏回族自治區(qū)固原市彭陽縣截至2017年底，隱性債務(wù)18.70億元，是顯性債務(wù)規(guī)模的142%……

隱性債務(wù)規(guī)模超過顯性債務(wù)規(guī)模，成為地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中需要重視和化解的“隱疾”。

債務(wù)利息支出快速上升

由于債務(wù)余額規(guī)模較大，部分地方政府債務(wù)利息支出快速上升。

例如，府谷縣審計(jì)報(bào)告顯示，該縣通過信托、融資租賃、回購等方式形成的政府性債務(wù)過大，特別是隱性債務(wù)增長較快、融資成本高，增加了償債壓力。這些融資方式的融資成本普遍高于同期銀行貸款利率，在通過這些方式形成的債務(wù)余額中，融資年利率在10%以上的債務(wù)額達(dá)3億元。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，截至2018年11月末，全國地方政府債務(wù)平均利率為3.51%。

即便是在財(cái)政狀況較好的部分縣市中，有些政府債券利息支出已占到當(dāng)?shù)刎?cái)政支出的20%左右。如果再加上隱性債務(wù)的還本付息，一些地方政府的償還能力不容樂觀。

“有的地方確實(shí)可以說是債臺高筑，負(fù)債率高達(dá)400%、500%，全部靠借錢過日子。2017年發(fā)了關(guān)于嚴(yán)控地方政府隱性債務(wù)增量的文件后，許多地方政府一下就斷糧了，問題就暴露出來了。雖然不敢融資，但是為了保運(yùn)轉(zhuǎn)，必須借錢度日，因此寅吃卯糧。這個(gè)風(fēng)氣不剎，肯定要出問題。”前述A縣主要負(fù)責(zé)人對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者直言。