對外直接投資理論的發(fā)展：基于文獻的研究

(天津外國語大學 天津 300270)

一、引言

隨著全球一體化的逐步深入，各國之間的政治、經濟、文化等各個方面的聯(lián)系日益密切。其中，國際間投資合作更為各國所選擇。對外直接投資(FDI)是國際投資的一種方式，一般而言，對外直接投資包括以下類型：一是參加資本，即向國外企業(yè)進行投資，成為國外公司股東以期獲取企業(yè)利潤，但是不參與經營；二是開辦合資企業(yè)，與國外企業(yè)共同創(chuàng)辦，并且會派擁有代表權的人員參與合資企業(yè)的經營；三是在國外建立子公司。基于不同的投資動機，母國企業(yè)會出資并且根據(jù)東道國的法律制度開設獨立經營企業(yè)。

對外直接投資始于發(fā)達國家，因而對外直接投資理論都是從發(fā)達國家的視角進行研究，對于發(fā)展中國家的對外直接投資涉及的較少。全球經濟的一體化催生了大量的區(qū)域性經濟合作組織，比如成立于1995年的歐洲聯(lián)盟，美國、加拿大、墨西哥聯(lián)合成立的北美自由貿易區(qū)，以及亞太經合組織和上海合作組織。這些區(qū)域性經濟合作組織的建立加強了發(fā)達國家和發(fā)展中國家之間的聯(lián)系，為各國對外直接投資建立了橋梁。然而，以往學者們雖對對外直接投資進行了深入的研究，但是僅僅是對對外直接投資理論進行闡述，包括發(fā)達國家的對外直接投資研究以及近些年來對發(fā)展中國家的對外投資的研究。也有部分學者基于對外直接投資理論分析了對外直接投資的各種影響。當然，數(shù)字經濟的蓬勃發(fā)展帶動了對外直接投資的發(fā)展，一些學者也逐漸開始討論與之相關的理論。但是，目前尚缺乏對各種文獻進行全面理論綜述的成果，本文希望系統(tǒng)的梳理已有的文獻，為對外直接投資發(fā)展提供理論線索。

二、對外直接投資理論介紹

對外直接投資理論產生于20世紀60年代，在第二次世界大戰(zhàn)結束后，全球范圍內的對外直接投資蓬勃發(fā)展，這也就引起了大量的學者對對外直接投資理論的探討。逄增輝(2004)在文章中介紹了幾種直接投資的主流理論，其中包括壟斷優(yōu)勢理論、產品生命周期理論、比較優(yōu)勢理論、內部化理論、國際生產折衷理論。壟斷優(yōu)勢理論顧名思義就是基于企業(yè)的壟斷優(yōu)勢，并且著重強調不完全競爭市場的存在。當然，企業(yè)對外進行投資會存在著不確定風險，但是如果對外投資企業(yè)的壟斷優(yōu)勢帶來的收益大于因不確定性風險帶來的成本，那么企業(yè)就會進行對外投資。比較優(yōu)勢理論則認為對外投資的原因是在本國處于劣勢或者即將處于劣勢的產業(yè)卻是在東道國處于比較優(yōu)勢，那么比較優(yōu)勢的存在會引起企業(yè)的對外直接投資。內部化理論強調將內部市場取代外部市場，使得邊際收益等于邊際成本。值得一提的是，教授鄧寧提出的國際生產這種理論，也叫OIL模式，即強調企業(yè)對外直接投資是所有權優(yōu)勢、內部化優(yōu)勢以及區(qū)位優(yōu)勢的結果。任何理論的形成都是不斷完善和發(fā)展的，特定時代背景下形成的理論只適用于當時的經濟情況。朱巧玲、董莉軍(2011)對相關的對外直接投資理論分別按照漸進的演化路徑演進、間斷的演化路徑演進以及經過臨界點的演化路徑進行介紹。無論文獻從何種角度闡述對外直接投資理論，我們會發(fā)現(xiàn)經典的國際投資理論的形成對于企業(yè)更好的進行對外直接投資提供了很好的理論支持，同時這些理論基本上都是以發(fā)達國家的跨國公司為對象進行分析。當然，隨著發(fā)展中國家對外直接投資的開展，學者們也開始研究發(fā)展中國家的對外直接投資理論。

發(fā)展中國家與發(fā)達國家的對外投資相比較而言，是存在差異的。因此其相關的對外直接投資理論也是不同的。基于發(fā)展中國家的對外直接投資，楊杰、祝波(2007)將發(fā)展中國家的對外直接投資理論歸納成投資優(yōu)勢理論、投資動因理論以及對東道國的影響理論。該文章認為發(fā)展中國家的比較優(yōu)勢或者某種特定優(yōu)勢的存在，使得跨國公司開展對外投資。而投資動因理論則是提到發(fā)展中國家的跨國公司為了獲得補償性資源、獲得發(fā)達國家的技術或者管理技能而進行對外直接投資。對東道國的影響理論的發(fā)展并不完善，相對而言，發(fā)展中國家對落后國家的投資必然產生正面影響，但是對發(fā)達國家的影響還處于研究當中。

對外直接投資理論仍舊處于不斷的完善發(fā)展當中，有學者在原有的主流理論上提出了跨國公司全球戰(zhàn)略理論，從全球戰(zhàn)略的視角，跨國公司力圖使有限的資源得到充分的利用。比如蘋果公司的全球布局，利用中國廉價勞動力進行產品的生產組裝，將核心技術的研發(fā)設在美國，在全球范圍內進行產品的銷售。另外，跨國公司的資源理論也被提出，原有理論強調跨國公司尋求生產資源以及原材料，而該理論則是強調有形資源與無形資源的結合。所謂的無形資源比如東道國的寬松的投資環(huán)境、人力資源等。

三、對外直接投資的影響文獻分析

以Melitz(2003)為代表的新新貿易理論認為，生產率較高的企業(yè)因其競爭優(yōu)勢通過出口進入國際市場，而生產率較低的企業(yè)只能服務本國市場或者推出市場，陳蕾(2018)則基于中國制造業(yè)出口企業(yè)的多重異質性檢驗提出“生產率”悖論，在中國的某些行業(yè)中，出口企業(yè)的生產率均值低于非出口企業(yè)，尤其在傳統(tǒng)制造企業(yè)當中。那么對外直接投資僅僅對東道國產生效應還是對東道國以及母國均會產生效應以及效應是正向還是負向？學者已經對此進行了研究。

胡曉燕、蔣冠(2019)提出對外直接投資不但促進中國(母國)全球價值鏈地位的提升，還直接影響母國的全球價值鏈生產規(guī)模和結構。李磊、白道歡、冼國明(2016)基于中國微觀企業(yè)數(shù)據(jù)的研究，分析了對外直接投資如何影響母國就業(yè)，文章通過建立計量模型，進行穩(wěn)健性檢驗，得出結論，中國對外直接投資對于國內的就業(yè)具有促進作用，同時提出采礦業(yè)的資源尋求型對外直接投資對于母公司的就業(yè)影響不很顯著。“一帶一路”作為中國對外開放的重要決策，受到各國的廣泛關注，中國加大對“一帶一路”沿線國家的直接投資。黃亮雄、錢馨蓓、隋廣軍(2018)通過計量分析，得出中國對外直接投資改善了“一帶一路”沿線國家的基礎設施水平。王陽(2016)認為中國對歐盟直接投資與中國對歐盟貿易的擴大、效應的增強呈正發(fā)展趨勢。

四、數(shù)字經濟下的對外直接投資

20世紀90年代，在各國經濟無顯著增長的情況下，美國經濟出現(xiàn)“兩高兩低”的現(xiàn)象，“兩高兩低”主要是高經濟增長率、高生產增長率和低失業(yè)率、低通貨膨脹率并存的現(xiàn)象。分析其原因，美國經濟的主要驅動力為現(xiàn)代信息技術，互聯(lián)網作為新興事物逐漸走進世界經濟的舞臺。在此背景下，數(shù)字經濟被提出并且得到人們的廣泛關注。對于數(shù)字經濟的概念，世界上并無統(tǒng)一，但是在2016年G20杭州峰會上，提出數(shù)字經濟是以使用數(shù)字化的知識和信息作為關鍵生產要素、以現(xiàn)代信息網絡作為重要載體、以信息通信技術(ICT)的有效使用作為效率提升和經濟結構優(yōu)化的重要推動力的一系列經濟活動。

在數(shù)字經濟下的對外直接投資也出現(xiàn)了明顯的變化。詹曉寧、歐陽永福(2018)在《數(shù)字經濟下全球投資的新趨勢與中國利用外資的新戰(zhàn)略》一文中提出數(shù)字經濟下全球外國直接投資的新趨勢：一是全球FDI呈現(xiàn)低增長的“新常態(tài)”；二是數(shù)字經濟導致生產性投資不足；三是新興技術成為國際資本流動的最重要的區(qū)位因素；四是數(shù)字經濟導致全球競爭的激烈。該文章很好的闡述了數(shù)字經濟改變了全球的對外直接投資。數(shù)字經濟的出現(xiàn)使得基于不同投資動機的對外投資受到影響。比如跨國企業(yè)的生產經營活動更多的依賴于互聯(lián)網，那么追求廉價的勞動力成本的跨國公司就會減少對外直接投資。當然基于對現(xiàn)代信息技術的依賴，那么知識尋求型對外直接投資增加。當然，發(fā)展中國家的互聯(lián)網技術還是和發(fā)達國家存在一定的差距，因此，在數(shù)字經濟下發(fā)展中國家引進更多外資還需要更進一步的努力。田珍、葛順奇(2017)在文章中提出數(shù)字經濟下的投資，包括數(shù)字基礎設施投資、數(shù)字公司投資，以及跨行業(yè)企業(yè)采用數(shù)字技術的投資。其中數(shù)字基礎設施的投資使得發(fā)展中國家更加具有吸引外資的信心。

數(shù)字經濟是全球經濟發(fā)展的趨勢，必將引起對外直接投資結構性的變化，跨國企業(yè)更少的輸出資本，生產和經營活動則轉向依賴于互聯(lián)網，因此對外直接投資出現(xiàn)下降。發(fā)展中國家應該借鑒發(fā)達國家先進的信息技術，發(fā)展核心技術，這樣才能順應對外直接投資的新趨勢。

五、結語

對外直接投資始于發(fā)達國家，由于全球經濟一體化的出現(xiàn)，發(fā)展中國家逐漸加入到對外直接投資的行列中。基于不同投資動機的對外直接投資在發(fā)達國家和發(fā)展中國家交替存在，促進了全球資本的流動。當然不同類型的跨國公司基于東道國的狀況分析也會選擇不同的投資方式，跨國并購抑或綠地投資。為了更好的推進對外直接投資，區(qū)域貿易協(xié)定相繼簽訂。在21世紀數(shù)字經濟的背景，全球對外直接投資呈現(xiàn)了新的特點。

本文對對外直接投資的整個發(fā)展歷程進行文獻梳理。當然，時代背景的驅動下，學者們將會對對外直接投資的發(fā)展進行不斷的研究，力圖為全球FDI更好的實現(xiàn)提供理論依據(jù)。