會計信息可比性經濟后果研究文獻綜述

耿雪

會計信息質量特征就是對會計信息所應達到的質量標準的具體要求的總和。目前的會計信息不僅要滿足我國信息使用者的需要，同時還要滿足國際上的潛在投資者的信息需要，幫助財務報表使用者更好地理解企業的財務狀況和經營成果。這也體現了會計信息可比性在會計信息中的重要性。會計信息可比性主要包括兩層含義。第一，會計信息可比性是指同一企業不同期間的會計信息相互可比。它要求同一企業不同會計期間對于相同或類似的經濟事項應采用同樣的會計政策進行記錄、計量和報告，不得隨意變更企業所使用的會計政策。第二，會計信息可比性是指不同企業在同一會計期間對相同或類似的經濟事件應盡量采用相同的會計政策，使得不同企業之間的會計信息相互可比。根據比較主體的不同，橫向可比性又可以分為不同國家之間會計信息的可比性和同一國內部企業之間的會計信息可比性。從內容上來看，會計信息可比性包含一定程度的一致性含義。即各個企業在進行會計核算時應當盡量采取一致的會計政策，但由于各個企業所處的行業環境及自身其他因素的限制，因此會計信息只能做到一定程度的可比，而不可能達到完全可比。具有可比性的會計信息是保證市場公平穩定運行和正確評價企業業績的基礎。

一、會計信息可比性的經濟后果

1.會計信息可比性對投資效率的影響研究。會計信息作為企業與投資者之間溝通的橋梁，會對投資效率產生一定影響。首先，會計信息可以緩解企業的投資不足。Myers和Majluf（1984）指出，基于委托代理理論，信息不對稱現象普遍存在在當今企業中，當外部信息使用者和企業之間存在較嚴重的信息不對稱時，投資者為規避自身掌握信息不足的風險而要求較高的風險溢價，這會致使企業融資環境惡化，不免要遭受融資約束。基于此，企業通常會根據自身發展需要而選擇現金流量較大的項目進行投資，而放棄現金流量較小或風險較大的投資項目，從而造成投資不足。而會計信息可比性可以有效改善企業的信息環境，降低外部信息使用者和企業之間的信息不對稱程度，從而緩解企業的投資不足。其次，會計信息質量的提高可以減少企業的過度投資現象。袁建國等（2009）以制造業上市公司為樣本，發現提高會計信息質量可以抑制企業的過度投資行為。再其次，會計信息質量的提高可以提高企業的資本配置效率。Ball（1989）認為，會計信息主要反映了企業的財務狀況和經營成果，其作為一種市場價格的替代，能夠引導資源的優化配置。Bushman和Smith（2001）提出會計信息可以從三個方面對企業的資本配置產生影響：首先，會計信息能夠幫助企業高層管理人員辨別投資項目的優劣;其次，會計信息的披露具有公司治理的作用，它能夠對管理層的行為進行有效地監督，降低道德風險，改善代理問題，將有限的資源投入到更有前景的投資項目;再其次，會計信息能降低投資者與企業之間的信息不對稱程度，提高投資者對公司未來前景預測的準確度，進而降低投資者所要求的風險溢價，降低融資成本，提高公司的投資效率。

會計信息可比性是會計信息質量特征的重要組成部分，但由于一直沒有找到合適的計量方法，致使會計信息可比性的研究相對滯后，但近幾年De Franco et al.關于會計信息可比性計量方法的提出推動了會計信息可比性的相關研究。袁振超和饒品貴（2018）認為可比性會從企業內部和企業外部分別對投資效率產生影響。從企業內部來講，管理層在進行資源配置時必須要清楚了解自身企業在行業中所處地位及優劣勢才能做出準確投資決策，從企業外部來講，可比性可以降低外部投資者與企業之間的信息不對稱程度，降低投資者獲取信息的成本，獲取更多價值相關的信息，從而提高企業的投資效率。Jensen（1986）認為，可比性的信息有助于企業管理層和所有者之間簽訂更有效的薪酬契約，從而緩解代理問題，減少企業的過度投資行為。

2.會計信息可比性對管理層業績預測的影響研究。業績預告是管理層對公司未來的經營業績所做的盈利預測。De Franco et al.（2011）認為可比性作為會計信息質量的重要組成部分，可比性的提高在一定程度上也意味著企業整體信息質量的提高，較高的會計信息質量有利于企業管理層更準確的掌握自身生產經營過程中的優勢和問題，使其更好地評估公司未來的業績走向，進而有利于提升管理層進行業績預測的準確度。陳翔宇等（2015）通過研究發現，會計信息可比性越高的公司，其管理層的業績預告準確度越高。一方面，只有企業的會計信息具有縱向可比性，即企業當前的會計信息和歷史年度的會計信息具有可比性時，其業績預測才有意義。另一方面，企業會計信息的橫向比較可以幫助管理層了解自身企業在行業中所處的地位，清楚認識自身優勢和不足，此時管理層才能做出更加準確的判斷，其所作的業績預測質量才會較高。

3.會計信息可比性對企業技術創新的影響研究。目前大部分學者已經通過研究證實會計信息可比性對企業的投資效率會產生一定程度的影響，而企業的技術創新投入作為一種特殊的企業投資形式，從理論上講也會受到會計信息可比性強弱的影響。韓美妮（2016）從融資路徑、治理路徑和投資路徑三條路徑入手，詳細分析了會計信息質量對企業技術創新的影響機理，并得出了會計信息質量有助于促進企業創新的實證研究結論。會計信息可比性作為會計信息質量的重要組成部分，江軒宇等（2017）研究發現，會計信息可比性與企業技術創新呈正相關關系，且信息不對稱程度越高，二者的正相關關系越顯著。

4.會計信息可比性對企業盈余管理的影響研究。企業盈余管理是企業中普遍存在的一種現象，對于會計信息可比性能否對企業的盈余管理行為產生一定影響，國內外學者都做了相應研究。Sohn（2011）研究了會計信息可比性對企業盈余管理方式選擇的影響，發現會計信息可比性能夠顯著降低應計盈余管理，但會促使管理層轉向真實盈余管理，呈現此消彼長的現象。Kimbrough et al.（2013）研究發現，當公司的盈余出現與行業盈余相同的變化時，外部投資者通常會把企業盈余的變化歸因于整體行業環境的改變，而非管理者的努力，管理者并不會因為自身努力而獲得應有的收益。相對而言，即使管理者由于自身管理失誤導致業績下滑也會在一定程度上被歸因于所處行業環境的變化。那么即使企業的會計信息可比性提高，管理層所做的努力也會被忽視，也不會因自身原因而獲得獎勵，這就降低了管理層進行應計盈余管理的動機，因而其通常會放棄應計盈余管理，從而轉向真實盈余管理。胥朝陽和劉睿智（2014）通過研究發現，當會計信息可比性提高時，企業財務報告所傳遞的信息也就越多，會計信息環境相對來說就會越透明，此時管理層進行應計盈余管理的風險將會大大增加，但卻沒有獲得相應的收益，因而可比性的提高可以抑制管理層的應計盈余管理行為。另外，會計信息可比性提高時，企業進行應計盈余管理的空間被壓縮，真實盈余管理的成本相對降低了。因此，企業的真實盈余管理行為會有所增加。

5.會計信息可比性對分析師預測的影響研究。會計信息可比性不僅會對企業內部的種種經營決策產生影響，還會對企業外部的分析師預測行為產生一定程度的影響。De Franco et al.（2011）發現，會計信息可比性能夠提高分析師的一致預期，增加其盈利預測的準確度。曲曉輝、畢超（2016）通過研究發現證券分析師更傾向于跟進可比性較高的上市公司。主要是由于可比性較高的上市公司相對來說所傳遞的信息含量較高，符合分析師解釋的基本前提，且可比性降低了分析師處理數據的相關成本。陳翔宇，萬鵬（2016）的實證研究發現上市公司的財務信息可比性的提高不僅會增加對其進行跟蹤預測的證券分析師數量，還會提高證券分析師進行分析的質量，主要表現為分析師預測準確度的提高和預測分歧度的降低，且產品市場競爭越激烈，二者之間的關系越顯著。

二、結論和未來研究方向的展望

總體來說，會計信息質量作為企業經營管理的重要信息來源和企業內外部溝通的重要橋梁，對企業內部和外部都能產生一定影響。會計信息可比性作為會計信息質量的重要組成部分，其不僅能對企業管理層的投資決策和業績預測產生一定影響，還會對企業外部投資者的投資行為以及專業分析師的分析預測產生影響。總體來看，對于會計信息可比性經濟后果的研究近幾年來越來越豐富，但仍存在一定的不足之處。其一，目前的研究僅針對不同企業同一期間的會計信息可比性即橫向可比性進行研究，而對同一企業不同期間的會計信息可比性會產生何種經濟后果鮮有學者關注。其二，會計信息可比性的經濟后果研究并不全面，會計信息可比性是否會對審計質量產生影響以及不同行業企業會計信息可比性的提高所產生的經濟后果是否存在差異都值得學者們進行進一步深入研究。

（作者單位：華北水利水電大學管理與經濟學院）