跨境電商“悶聲發財”時代結束？

王方玉

美國的“退群”動作接連不斷。其中一條不太起眼的是宣布啟動退出萬國郵政聯盟程序，而這個郵盟的本質是以發達國家為代表的跨境電商消費國對出口國的物流費用補貼。

這背后牽出的是一門好生意——跨境出口電商，經由萬國郵政聯盟商定的廉價終端費用，減少了國外經銷商和關稅等中間環節后，來自中國的3C、小商品、服裝等往往以極低的價格銷往歐美發達國家終端消費者手中，卻能夠獲得豐厚的利潤。

“中國制造”物美價廉的產品疊加廉價的物流成本，形成了極具競爭力的性價比優勢，迅速占領了發達國家的市場。數據顯示，運往美國的小型包裹中，有60%發自中國。

中國的跨境電商自2010年之后進入快速發展時期，到2017年，市場規模已經超過1.25萬億人民幣，并且每年增速還保持在22%以上。

如果不能夠把提價的漲幅轉移到美國消費者身上，國內中小賣家就要面臨被淘汰出局的命運。

此外，經過多年的發展，中國的跨境電子商務企業的出口地也由歐美日甚至已經到了中東、非洲等地，減少了對美國市場的依賴，因而中國跨境電商仍然行駛在發展的快車道上。

“野蠻生長”遭遇剎車

根據第三方數據平臺Similarweb的數據，在全球排名前100的購物類網站中，共有B2C零售電商網站43個。其中，跨境電商網站就有27個。

國內優秀的跨境出口電子商務公司，白手起家從無到有，一般平均花費3年左右的時間就能實現營收百億，利潤數億，估值都成長到了10億以上。

反映到二級市場上，2018年華鼎股份（601113.SH）斥資29億元收購跨境電商通拓科技，天澤信息（300209. SZ）斥資34億元并購有棵樹，另一家上市公司百圓褲業則早在2014年就斥資10億元現金收購了跨境電商環球易購，并改名為跨境通（002640.SZ）。

目前，跨境通的國外業務占比達到93.86%，成為純正的跨境電商標的。通過連續的并購和內生增長，這家上市公司的營收從2013年的4.46億到2017年已經擴至140億，2018年前三季度營收158億，其增長速度著實驚人。

跨境電商的物流模式主要有國際小包、國際快遞、專線物流、第三方物流和海外倉等五種模式。美國退出萬國郵盟主要影響的就是第一種國際郵政小包的物流費用。國際小包雖然耗時較長，但價格便宜、覆蓋范圍廣、通關能力強，因而成為中國賣家的主要選擇。

據不完全統計，中國跨境出口電商70%的包裹都是通過郵政系統投遞。而國際快遞、專線物流、第三方物流雖然速度快，但運輸價格也要遠高于郵政小包，且覆蓋的地區范圍有限。

對于依賴郵政發貨的中小賣家，物流成本大概能占運營成本的1/4左右，如果不能夠把提價的漲幅轉移到美國消費者身上，就要面臨被淘汰出局的命運。

難以建立的護城河

硬幣都有兩面。跨境電商的物流方式決定了其產品以服裝，3C等低價和方便運輸的品類為主。長久以來，歐美消費者往往形成習慣，對于此類消費品價格極為敏感，很難形成品牌忠誠度。

品類的限制也容易造成產品的同質化，大的商家很容易被中小商家搶走生意，因而往往在營銷上花費不菲。

以跨境通這只純正的跨境電商股為例，其最近三年的毛利率一直在48%以上，而凈利率卻在5%左右，銷售費用率則達到了29.33%。因而對于該行業中具有一定規模的企業來說，很難形成較寬的護城河。

此外，出口跨境電商的商業模式決定了其對資金有大量的需求。賣家采購產品賣到國外，由海外進行結算，錢進入境內，整個賬期通常為兩三個月左右，企業需要鋪墊大量的資金。反映到財報上，經營性現金流經常為負值。

因而跨境電商企業在做到一定規模之后，想要繼續快速成長，其面臨的挑戰是多方面的。品類選擇、供應鏈水平、融資能力等都是不可忽視的問題。

鼎鼎大名的國內跨境電商第一股蘭亭集勢（LITB）如今正面臨退市危機，其自上市以來，就一直處于連續的虧損狀態。權威觀點認為其虧損源于營銷費用過高，以及在廉價婚紗之外難以開拓新的招牌品類。

相比之下，跨境通的業績表現在大的跨境電商企業當中較為突出，且仍舊保持了較快的增長速度。

出口跨境電商的商業模式決定了其對資金有大量的需求。

跨境通旗下的B2C跨境電商平臺Gearbest是國內廠商中流量僅次于阿里巴巴Aliexpress（中文名為速賣通）的電商平臺。Gearbest主要布局小語種等新興市場地區，避開了其他電商巨頭優勢市場區域，在新興市場擁有區位布局優勢。物流方面，跨境通已在17個國家建立了54個海外倉，海外倉的倉儲面積達到了8萬平方米。

此外，跨境通旗下的服裝類B2C的總流量也較為可觀，且兩家平臺均選擇了主打的細分品類，Zaful以泳裝為突破口，帶動時尚運動周邊品類的銷售；Rosegal則以大碼服裝為突破口，服務于體型偏胖客戶群體，拓展周邊品類。

跨境通是業內最早上市的跨境電商企業，上市帶來的資金規模優勢推動了公司的內生增速持續領先。前三季度，跨境通營收157.91億元，凈利潤8.28億元，分別同比增長了80.66%和67.23%，扣除并購公司優壹電商并表的影響，其營收和凈利潤分別同比增長了33%和25%。

隨著美國擬退出萬國郵聯、跨境電商稅務逐步規范化等新形勢發生，跨境出口電商將進一步洗牌，中小賣家的野蠻競爭會顯著減弱，跨境通作為頭部企業的優勢有望進一步擴大。