觀賞石產業化和金融化初探（三）

文/趙德奇 by Zhao Deqi

六、銀行及金融機構擔心的風險

1.評估風險

藝術品抵質押融資中的評估風險。除了真偽問題外，藝術品抵質押融資面臨的另外一個難題就是藝術品價格評估。藝術品作為一種特殊評估對象，無法采用單純的財產評估方式進行估值，因為藝術品的價值具有多元化傾向。

一是歷史價值，不同時代藝術品往往帶有那個年代印記，尤其是文物類藝術品，是解讀人類歷史的一把重要鑰匙。

二是藝術價值，即藝術品內在的審美價值，人們在欣賞作品過程中會產生美感、聯想和共鳴。

三是收藏價值，藝術品的玩賞功能使收藏成為人們高級娛樂生活、陶冶情操的重要組成部分。

四是經濟價值，藝術品的收藏和交易是一種投資經營活動，成了富裕階層投資理財的重要平臺和渠道。這種價值統一在藝術品上，使藝術品價格評估標準具有了多重性，同時也使評估變得更為復雜。

由于國內目前缺乏統一的藝術品價格評估標準，不同專家對于同一藝術品在價格問題上很難形成統一意見，同一藝術品在不同時期的價格也會出現不同。因此，估值問題成為藝術品抵質押融資的重要門檻，自說自話的評估專家和莫名長出的評估公司，無公信力可言且嚴重缺乏可溯源可核查的真實交易記錄是重大風險源。

2.保管風險

藝術品抵質押融資中的保管風險。抵質押融資的藝術品按慣例通常應當由銀行轉移占有。但是藝術品與一般質押動產不同，對保管環境和條件要求較高。銀行雖有保險箱業務，但都不一定適宜保管藝術品。抵質押融資的藝術品因價值較高，在保管期間還存在品質和價值上的多重風險，如破損、火災、盜竊等。因此，國外保險業開發出了與藝術品有關的保險險種。我國目前尚無針對藝術品的成熟保險業務，保險行業對藝術品保險業務的態度普遍不積極。如是大型的觀賞石，場地和運輸都將是一個問題。由此，藝術品保管風險自然就成為藝術品抵質押融資業務中的風險之一。

3.權屬風險

藝術品抵質押融資中的權屬風險。藝術品是一類比較復雜的財產，與其相關聯的權屬種類較多。除了涉及物權、債權外，藝術品還涉及知識產權、人身權等多項權能，其牽涉到的當事人可能是多重的。一旦因藝術品權屬不清發生爭議、糾紛、訴訟，以致質押物被查封凍結，可能造成質押方不能按時還款，質押行為的幾方關系人也可能因該藝術品所有權或版權產生糾紛，從而對質權方造成法律風險。

4.流通性風險

抵質押融資中的流通性風險就是藝術品變現時不能如期變現、不能以適當或期望的價格變現。從變現來看，無論是信托、理財、基金等以藝術品為投資對象的業務，還是以按揭、典當等以藝術品為質押品的業務，都可能存在變現問題。觀賞石的市場更不規范和不成熟，變現更困難，不能還貸時賣給誰？

5.其他法律風險

藝術品抵質押融資中的其他法律風險。藝術品抵質押融資是新興的金融業務，我國目前還沒有專門規范藝術品抵質押融資的相關法律法規，而針對非藝術品抵質押的相關物權和知識產權等法律規范并不完全適用于藝術品質押活動，這就使得藝術品抵質押融資業務可能面臨諸多法律風險。另外，藝術品作為一種特殊質物，還可能受到原本與質押無關的法律的規范和約束。比如，有些藝術品可能是文物，藝術品抵質押業務的開展還應適用文物保護的有關法規。再比如，有些藝術品的流通范圍存在局限性，如限制出境，還有的藝術品交易對象有特殊要求，如國家優先購買權等，這些相關法律規定都可能影響藝術品質物的變現效率。當然在觀賞石這種情況可能少見，但金融機構的法務部門考慮的是整個藝術品面對的風險。

又如觀賞石抵質押融資，可核查數據缺乏，真實性、透明度缺乏，公信力、權威性缺乏等風險，難以做出實質性判斷。這些風險是導致銀行和相關金融機構對藝術品投融資的最大擔心所在，也是他們風控和內控必須關注的問題。

七、中國賞石界離產業化和金融化還有多遠

1.中國賞石界離產業化和金融化還很遠，但已經有人開始行動，人才的缺乏是根本問題。

雖然藝術品金融正伴隨著人們物質財富的積累及精神消費的需求迅速崛起，但缺乏合格專項領域人才，往往造成了市場魚龍混雜的局面：在我國數百所高校中僅有少數開辦藝術管理和文化管理相關的專業，而我國800多萬金融從業人員中，具備藝術品專業知識和藝術品經營管理能力的人才更少之又少。據悉我國大約幾千萬與觀賞石收藏與交易的相關者，其中既懂石頭又懂金融者的人才也應該十分稀少。

上海的亞洲藝術品金融商學院的創始人范勇指出，人才的缺口成為了當下我國藝術品金融行業創新發展的一大挑戰，人才培養才是“撬動”文化藝術+健康發展的關鍵所在。培養人才、改變藝術品金融生態是一個長期且具有歷史責任和社會價值的事業。

據悉，亞洲藝術品金融商學院將建立與產學研融合的機制，并建立藝術品資產評估體系。在藝術品金融的相關產業領域，還將與藝術品保險公司、藝術銀行、大數據平臺等展開多層次的探討與互動。

2.不能單純把石頭賣得好就稱為產業化。更不能以為開個大會，請些金融界人士站臺，講些前景或鼓勵的話就叫金融化。不妨拿被評估1.3億的觀賞石，到金融機構去抵押貸款就明了了。

目前賞石界已比較深刻的認識價格評估和價格話語權的重要性，已經有幾方面的力量在角力，都想在觀賞石價格評估上占有話語權。有的著重價格評估人員的培訓，有的著重石種資源的鑒評標準，有的成立藝術品評估公司。

3.在2009年，藝術品質押在國內就開始試水了，隨后藝術品抵押貸款也被提上日程。但由于鑒定、估值方面存在一定難度，銀行一直對藝術品抵押貸款業務非常謹慎。

2010年，深圳某公司以一批蘇繡珍品作為擔保，獲得建設銀行深圳分行的3000萬元貸款。此后，民生銀行、招商銀行、農業銀行等也試水藝術品抵押貸款業務，不過規模都較小。“藝術品與金融資本的結合還面臨難題，市場還不成熟”，中國銀行上海分行副行長黃雪軍當時表示，“銀行業務涉及的都是標準化產品，而藝術品則是個性化產品。在二者的結合過程中，我們遇到的最大難題首先是真偽的鑒定。”

溫州已經有了藝術品抵押貸款試點，有銀行人士依然認為，從藝術品市場的誠信體系，到標的物的估值標準，再到相對應的法律法規以及監管體系都存在很多問題。古玩藝術品抵押貸款也在個別銀行啟動，有專家指出這只是個案。

以上情況僅是對工藝藝術品、字畫、古玩珠寶類藝術品而說的，觀賞石藝術品在金融界的認可程度路還更遠。

4.觀賞石作為文化藝術品的一員，離產業化最近的是藝術品的交易會展服務，這類比較容易實施，所以賞石界展會現在開展的轟轟烈烈，一個緊接一個。

至于拍賣行較容易進入，只不過是能否拍出去，拍價高低的問題，對于拍賣行本身來說風險并不大。由于近幾年仿古作假之風的泛濫，一些珍惜自已名聲的拍行謹慎了許多。

至于PPP項目是和政府對接，與政府合作拿錢，那就要看你的項目選擇如何、團隊撰寫的可行研究報告如何。關鍵是私人或企業也必出一部分資金，現在這樣的企業和私人太少，因為這種項目都是長線投資，回報慢且運營的管理也是問題。

離金融化最近的是抵押貸款，如何在抵押貸款上破冰，將是石界一大亮點，這不是難在石界而是難在金融界。如估價合理、如貸款額度低點、如還貸有擔保還是大有可能的，這里的放貸方指的是銀行、不是指私人間的借貸關系，整個過程的程序方法權威性對賞石界有極大的示范性效果。如能設立有金融機構參與的觀賞石產業化、金融化研究機構，可以很大程度上解除金融界所擔心的風險。

現在石界有的熱衷于成立評估機構，這些評估機構有的實際控制人本身還負有不少債務，你怎能通得過認真精明風控的盡職調查，信用顯然很低。會懷疑你價格評估的公正和真實，會懷疑你是否估高了賺評估費合謀騙銀行，你評估的依據是什么？重復交易的數據那里來？而貸給你錢的金融機構從骨子里認可才是最重要的，保險公司敢給你保險才是關鍵。記住現在可是商業銀行，風控是越來越嚴。

石界，能擁有金融賞石藝術品的復合型人才、建立可靠權威的估值體系、金融保險和擔保體系的認可，是未來觀賞石進入主流藝術品產業化金融化的希望所在。

結束語：

賞石界非功利性的文化賞石、藝術賞石與功利性的產業化、金融化兩翼齊飛才能走的更遠飛得更高。短視的資本逐利的賞石行為，將成為觀賞石藝術品發展的路障。

文化和藝術賞石的理念雖然可以超越現實而存在，但觀賞石藝術品產業化、金融化卻是現實社會體系成熟后的產物，不可能一蹴而就。誰來高舉旗幟開路除障，探索前行，任重道遠！

最后感謝通力律師事務所金融專家陳律師，民生銀行專家王先生的幫助。