西安銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益對比分析

文/李猛，陜西秦農(nóng)農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司閻良支行

自銀監(jiān)會(huì)2015年發(fā)布了《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品管理暫行辦法》后，我國商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場快速發(fā)展，各大商業(yè)銀行都在逐年加大理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行力度。隨著理財(cái)市場不斷擴(kuò)容，每年市場上新發(fā)布的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量都在不斷增加，并且較上一年增加的數(shù)量也在增加。理財(cái)市場的不斷擴(kuò)大說明我國居民的理財(cái)意識越來越強(qiáng)，越來越多的居民傾向于把儲蓄資金改投放到理財(cái)產(chǎn)品上。因此商業(yè)銀行應(yīng)該繼續(xù)加大理財(cái)產(chǎn)品的研發(fā)與發(fā)行力度，一方面可以吸引新的客戶，一方面可以留住自身銀行有理財(cái)需求的存款客戶。與存款不同的是，高收益的理財(cái)產(chǎn)品是具有一定風(fēng)險(xiǎn)的，商業(yè)銀行在發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)要同時(shí)考慮收益率和風(fēng)險(xiǎn)水平。對客戶來說最大的風(fēng)險(xiǎn)就是實(shí)際收益比購買產(chǎn)品時(shí)宣傳的預(yù)期收益率低，而這類產(chǎn)品的過多會(huì)影響產(chǎn)品口碑和消耗銀行信譽(yù)度，從而造成客戶的流失。本文從收益率和風(fēng)險(xiǎn)的角度研究西安銀行理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)狀，并根據(jù)存在的問題提出改進(jìn)策略。

1 西安銀行理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)狀

西安銀行是由市屬國有平臺公司、大型外資銀行及國內(nèi)大型企業(yè)參股投資的、具有股權(quán)多元化和市場化特征的區(qū)域性股份制商業(yè)銀行。注冊資本40億元，下轄包括總行營業(yè)部、8家分行，10家區(qū)域支行和12家直屬支行等在內(nèi)的共176個(gè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。經(jīng)過西安銀行在市區(qū)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)的數(shù)量優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為理財(cái)產(chǎn)品銷售渠道優(yōu)勢，西安銀行理產(chǎn)品發(fā)展迅速。在2007年至2019年期間西安銀行一共發(fā)布了理財(cái)產(chǎn)品，其中個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品有1929期理財(cái)產(chǎn)品。西安發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的隨年份變化趨勢如圖1如表所示，橫坐標(biāo)是年份，縱坐標(biāo)是該年發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的份數(shù)，其中2019年只包含了1月到11月的數(shù)據(jù)。我們可以發(fā)現(xiàn)西安銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量的總體趨勢是往上的，而其中非保本型理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展更為迅速，在2019年發(fā)行的均為非保本型理財(cái)產(chǎn)品。這是因?yàn)殂y監(jiān)會(huì)在2018年發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，規(guī)定理財(cái)產(chǎn)品不能保本保收益，因此我國商業(yè)銀行都在慢慢取消保本型理財(cái)產(chǎn)品。本文數(shù)據(jù)均取自Win d數(shù)據(jù)庫。

2 西安銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對比分析

根據(jù)銀行理財(cái)產(chǎn)品的不同特征，可以從收益類型、預(yù)期收益率和委托期來進(jìn)行區(qū)分，本文基于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的基礎(chǔ)上與其他同類銀行分別進(jìn)行對比分析，得到西安銀行理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)。由于銀監(jiān)會(huì)規(guī)范銀行后續(xù)不能發(fā)布保本保收益的理財(cái)產(chǎn)品，各銀行都在慢慢取消發(fā)行保本收益的理財(cái)產(chǎn)品，因此本文只針對不同預(yù)期收益率類型進(jìn)行對比分析。表1為在陜西地區(qū)2017年至2019年理財(cái)產(chǎn)品市場占有率在前二十的銀行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，本文通過與市場占有率前6的銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行分類對比，分析西安銀行理財(cái)產(chǎn)品不同結(jié)構(gòu)類型的特點(diǎn)與存在問題（表1）。

表1 2017-2019年各銀行在陜西地區(qū)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)據(jù)匯總

我們將理財(cái)產(chǎn)品通過收益率的高低分為以下四類，分別統(tǒng)計(jì)西安銀行和陜西地區(qū)發(fā)行量前六的銀行理財(cái)產(chǎn)品情況，統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2所示。我們可以發(fā)現(xiàn)西安銀行發(fā)行的高收益率理財(cái)產(chǎn)品（5-8%）的產(chǎn)品有161款，占比14.7%，而浙商銀行的高收益率產(chǎn)品（5-8%）有866款，占比24.8%。對比分析得出，西安銀行的高收益率理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行占比偏低，這會(huì)影響西安銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的整體收益率水平，從而影響對客戶的吸引力水平（表2）。

3 西安銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益狀況對比分析

個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率是銀行吸引客戶的直觀因素，但是當(dāng)客戶最后得到的實(shí)際收益率低于預(yù)期收益率時(shí)，就會(huì)影響客戶對繼續(xù)購買理財(cái)產(chǎn)品的意愿和黏性。這種實(shí)際收益率低于預(yù)期收益率的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)對銀行信譽(yù)與口碑有一定影響，因此發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)在盡可能提高預(yù)期收益率的同時(shí)也要考慮風(fēng)險(xiǎn)狀況。本文將實(shí)際收益率低于預(yù)期收益率定義為產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，并通過改良的均值半方差模型進(jìn)行計(jì)算。

表2 2017-2019年各銀行理財(cái)產(chǎn)品按預(yù)期收益率分類產(chǎn)品數(shù)據(jù)匯總

均值半方差模型定義如下：

設(shè)X是隨機(jī)變量實(shí)際收益率，EX是它的數(shù)學(xué)期望，h為實(shí)際收益率的均值，令（ X - h）-= min（ X - h， 0），稱為隨機(jī)變量X的下半方差，記為，稱為X的下半標(biāo)準(zhǔn)差。

利用Matlab軟件建立均值半方差數(shù)學(xué)模型，再將Wind數(shù)據(jù)庫得到的各銀行在2017年至2019年11月期間的發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)據(jù)整理到Execl中，然后將實(shí)際收益率和預(yù)期收益率數(shù)據(jù)帶入Matlab數(shù)學(xué)模型進(jìn)行計(jì)算，最后得到各銀行實(shí)際收益率的均值和下半標(biāo)準(zhǔn)差如表3所示。

表中下半標(biāo)準(zhǔn)差的含義是指預(yù)期收益率大于實(shí)際收益率的一個(gè)波動(dòng)情況，下半標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明該銀行的理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益率往往低于預(yù)期收益率，風(fēng)險(xiǎn)越大。

從表3中可以看出，實(shí)際收益率均值最大的是浙商銀行，達(dá)到5.2754%，但是同時(shí)浙商銀行的下半標(biāo)準(zhǔn)差也是最大，說明收益率的提高帶來了風(fēng)險(xiǎn)的增加。七家銀行按照下半標(biāo)準(zhǔn)差從大到小排列為：浙商銀行0.8610、華夏銀行0.8297、交通銀行0.8007、民生銀行0.7215、中國銀行0.6488和西安銀行0.3397。其中西安銀行的是下半標(biāo)準(zhǔn)差最小的，說明西安銀行預(yù)期收益率往往不會(huì)低于實(shí)際收益率，客戶購買理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)最小。

通過表3的各家銀行數(shù)據(jù)，我們統(tǒng)計(jì)得到理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益與下半標(biāo)準(zhǔn)差的散點(diǎn)圖，如圖2所示。

圖2的橫軸含義為理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益率均值，處于第二象限和第三象限說明該銀行實(shí)際收益率均值較低低，；縱軸含義為銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)值，處于第一象限和第二象限說明該銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)水平較高。從上圖可以看出華夏銀行、交通銀行和浙商銀行都維持著較高的風(fēng)險(xiǎn)水平，但是浙商銀行的收益率均值很高；而建設(shè)銀行和西安銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平較低，但是收益率水平也比較低。而對西安銀行來說，它的風(fēng)險(xiǎn)水平是最低，因此可以在保證風(fēng)險(xiǎn)水平的基礎(chǔ)上來適當(dāng)提高預(yù)期收益水平，從而吸引更多的客戶。

圖2 2017-2019七家銀行理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益率和風(fēng)險(xiǎn)程度散點(diǎn)圖

4 總結(jié)

本文將西安銀行與陜西地區(qū)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量較高的六家銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)收益對比分析研究，通過下半標(biāo)準(zhǔn)差模型衡量風(fēng)險(xiǎn)水平。分析表明，西安銀行的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)水平最低，但是同時(shí)實(shí)際收益率水平也處于低水平。而收益率是吸引客戶的最重要因素，通過低收益率來控制低的風(fēng)險(xiǎn)水平并不利于西安銀行產(chǎn)品的發(fā)展。因此通過對比分析得到，西安銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平可以適當(dāng)提高理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率，從而增加產(chǎn)品競爭力。另外通過不同收益率水平的理財(cái)產(chǎn)品對比分析，我們可以得到西安銀行的高收益率理財(cái)產(chǎn)品（年化收益率在5-8%之間）占比發(fā)行總量的14.7%，而浙商銀行和交通銀行的高收益率理財(cái)產(chǎn)品均超過了20%，因此西安可以適當(dāng)增加高收益率理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量。