科創板即將面世，上交所：三類企業優先推薦上市

萬眾矚目的科創板即將進入現實，上市指引已經出臺。

2月3日，上海證券交易所發布科創板股票發行上市審核問答和科創板企業上市推薦指引，明確保薦機構應基于科創板定位，推薦企業在科創板發行上市。

根據上交所的指引，保薦機構應優先推薦下列企業：符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業；屬于新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業的科技創新企業；互聯網、大數據、云計算、人工智能和制造業深度融合的科技創新企業。

為增強科創板的包容性，《上海證券交易所科創板股票上市規則》以市值為中心，結合凈利潤、營業收入、研發投入和經營活動產生的現金流量等財務指標，設置了多套上市標準，包括通用上市標準、紅籌企業適用的上市標準、具有表決權差異安排的發行人適用的上市標準。發行人應當選擇一項具體上市標準。

“審核問答”明確，保薦機構應當為發行人選擇適當的上市標準提供專業指導，審慎推薦，并在上市保薦書中就發行人選擇的上市標準逐項說明適用理由，其中對預計市值指標，應當結合發行人報告期外部股權融資情況、可比公司在境內外市場的估值情況等進行說明。

對于發行人申請上市標準變更的處理，“審核問答”明確，科創板股票上市委員會召開審議會議前，發行人因更新財務報告等情形導致不再符合申報時選定的上市標準，需要變更為其他標準的，應當及時向上交所提出申請，說明原因并更新相關文件；不再符合任何一項上市標準的，可以撤回發行上市申請。保薦機構應當核查發行人變更上市標準的理由是否充分，就發行人新選擇的上市標準逐項說明適用理由，并就發行人是否符合上市條件重新發表明確意見。

科創板是獨立于現有主板市場的新設板塊，并在該板塊內進行注冊制試點。2019年1月30日，中國證監會發布《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》；3月1日，中國證監會發布《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》和《科創板上市公司持續監管辦法（試行）》。

上交所制定發布了6項配套業務規則：《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》《上海證券交易所科創板股票發行承銷實施辦法》《上海證券交易所科創板股票上市規則》《上海證券交易所科創板股票交易特別規定》《上海證券交易所科創板股票上市委員會管理辦法》《上海證券交易所科技創新咨詢委員會工作規則》。

設立科創板并試點注冊制是提升服務科技創新企業能力、增強市場包容性、強化市場功能的一項資本市場重大改革舉措。通過發行、交易、退市、投資者適當性、證券公司資本約束等新制度以及引入中長期資金等配套措施，增量試點、循序漸進，新增資金與試點進展同步匹配，力爭在科創板實現投融資平衡、一二級市場平衡、公司的新老股東利益平衡，并促進現有市場形成良好預期。