國企并購的財務風險分析及應對措施探討

駱晶晶

引言：國有企業在新形勢下也應當得到對應的改革，而并購則是一種改革的途徑之一，當國有企業在實施并購計劃之后，能夠將企業的力量凝聚起來，從而增強競爭力，但是，在實施并購計劃的同時，也會面臨一定的財務風險，并且，風險是貫穿到整個并購過程之中的。任何一種風險的存在都有可能導致并購失敗，特別是財務風險，所以，國有企業要想實現可持續發展，就必須制定出合理的風險對應措施。

一、企業并購的財務風險定義

國有企業在實施并購的時候，會比想象中更難一些，和商品經營相比起來，并購也要困難很多，并購意味著兩個企業即將結為一體，在并購成功之后，兩個分開的企業成為一個主體，開展共同的業務，實現共同發展與共贏。一旦并購成功后，國有企業會打開更多的盈利渠道，但與此同時，風險也是同樣存在的，除了經營上的風險，還會面臨財務風險，這些風險并不是突然出現的，有的風險有著很強的潛在性，在并購的全過程當中都會有風險的存在。一旦國有企業在并購的時候走錯了一步，就會導致風險的產生，并且，如果風險得不到及時的解決或緩解，只會擴大化，最終會給雙方企業都造成不可挽回的損失。在并購的時候，不管是做任何一個決策，或者是在融資、價值評估等過程當中都會伴隨著風險的侵蝕，當出現財務風險的時候，最大的表現行為就是，國有企業缺乏并購資金、融資的成本急速增加，有的時候也會表現為整體價值下降等，當財務風險達到一定限度的時候，國有企業可能會面臨破產的風險。

二、國企并購的財務風險分析

1.國企的價值評估財務風險

在國有企業并購的過程當中，首先要做的就是價值評估，這是任何一個企業在實施并購之前的首要任務，而價值評估的科學合理性直接決定了之后的并購工作開展效率。如果說在進行價值評估的時候比較高，那么就會影響到國有企業的預期收益，融資的成本也會增加，而如果價值評估不合理的話，就會影響到國有企業的真實收益，當收益下降融資成本增加的時候，企業的財務負擔就會大大的增強，而這對于并購來說是十分不利于的。當國有企業在進行并購的時候把政府當成是導向，當目標認識不準確的時候，再加上受到了主觀因素和客觀因素的影響，就會導致的財務信息不準確，在進行價值評估的時候將會造成很大的負面影響。并且，有的國有企業在并購的時候將自身真實的財務信息進行了隱瞞，當評估結果下來之后，就會發現和實際的價值有著很大的區別，其真實性不能夠得以保證，在實際的并購過程當中，國有企業會把大部分的資產都用到價值評估當中，然而，因為國有企業的資產價值有著十分強的綜合性，如果用資產價值去對價值進行評估，就會使得評估方法的不到位。

2.國有企業融資時候的財務風險

國有企業在實施并購的時候會花費很多的資金，而在進行并購的時候也要進行融資，但是，因為并購過程對于資金的消耗是在所難免的，這就會導致在融資的時候沒有充裕的資金支持，而這時就會產生融資風險。國有企業在融資的過程當中所面臨的財務風險導致原因主要有以下幾個，首先，國有企業的融資渠道比較單一，通常情況下，國有企業在融資的時候，都會先考慮到自己的實際的經濟情況，然后再到金融機構當中借貸款，最后再利用股票發行等方式來籌資。即使國有企業在并購的時候并沒有太高的難度系數，然而，因為其融資渠道實在太過于簡單了，融資的風險全部都集中在這一條渠道當中，就使得風險很難得以分擔。其次，國有企業在思想上存在一定的差錯，其認為企業的規模越大就說明勢力越強，更能夠促進企業的發展，于是，企業就盲目的壯大規模，使得規模越來越大，但在擴張的同時卻沒有和實際經濟情況進行結合，這就使得并購的規模超出了融資的范疇之內，最終導致了財務風險的產生。

三、國企并購財務風險的應對措施

1.發揮政府的調控作用完善并購風險評價體系

在國有企業實施并購的過程當中，政府在其中也發揮著很重要的作用，政府的存在可以讓企業的優勢越來越大，增強國際競爭力，而國有企業在并購時，就應該將政府的作用充分的發揮出來，讓政府幫助企業更好的發展。同時，國有企業還要將并購風險評價體系進行完善，雖然已經有了一個評價體系，但從整體上來看，這還沒有很好的滿足實際并購所需，一個完善的評價體系必須要滿足簡約、整體、動態以及系統四個原則。國有企業要根據自身的實際情況，將四大原則融入進去，只有這樣才能夠對整個并購過程的風險進行評估，促進并購計劃的安全實施。

2.加強環境建設的力度使用靈活的融資手段

國有企業要漸漸的將并購的環境改善，制定出更多有效的制定對并購行為進行約束，在目前我國很多國有企業當中，其在進行并購的時候都需要制度的支持，制度可以對很多的融資行為進行約束與管理，能夠起到一定的促進作用。并且，不僅如此，國有企業在融資渠道和方法上也應當進行一定的改善，當融資渠道比較單一的時候，國有企業就要深入其中找到挖掘的途徑，從而開設出更多有用的融資渠道，來促進并購計劃的順利進行。與此同時，國有企業還要把融資方式和支付方式進行創新，把目前原有的經營情況和經濟情況進行結合，再按照企業的特征來選擇或創新一個最佳的融資方式，這樣一來，在降低融資成本的同時，還能夠在一定程度上將國有企業的并購財務風險降下來。并且，當全新的融資渠道開通之后，會將財務風險進行一定的分散，這就大大降低了單條融資渠道所帶來的集中風險。

3.設立完善的責任追究機制

當國有企業在進行并購的時候，除了需要政府的調控作用，還必須要健全責任追究機制，責任追究機制的存在可以讓風險制度更好的實施與貫徹，在企業并購財務風險控制方面有著較大的作用。如果國有企業沒有責任追究機制就必須先建設，再健全，這是最基本的步驟，國有企業還要把標準進行量化，對責任進行嚴格的考核和評價，因為只有這樣才能夠將責任落實到人頭上，讓責任追究機制起到一定的震懾作用。除此之外，國有企業可以成立一支工作能力和資質都比較深入的監督小組，該小組主要對國有企業并購的財務風險進行預測和監控，當發現風險存在時，制定出及時解決的對策，從而來促進企業的發可持續發展。

結束語：在國有企業并購過程當中時常會出現各種財務風險，比如，國企的價值評估財務風險和國有企業融資時候的財務風險，為了徹底解決這些財務風險的存在，企業必須發揮政府的調控作用，完善并購風險評價體系；并加強環境建設的力度，使用靈活的融資手段；設立完善的責任追究機制等對策來對并購工作進行保護。