重型機械設備企業資產分析

摘 要：重型機械設備制造行業在我國的經濟發展中起著十分重要的作用，為了找出該類型公司的各種競爭優劣勢和存在的機遇，潛藏的風險，而財務報表中蘊含著大量對決策者有用的信息，所以我們需要對企業的財務報表進行基礎性的分析，從而了解這些重型機械設備制造企業的經營狀況、財務成果和一些其他有利于進行投資決策的信息。我們將通過對重型機械設備制造企業在山西的杰出代表——太原重工的在2014年度至2017年度間的資產負債表根據特定的目的進行分析，希望可以結合一些分析理論給予企業決策者一些可供參考的建議。

關鍵詞：太原重工；資產負債表分析

太原重工作為國內領先的重型機械設備制造企業，因其在化工、交通運輸、水電、航天、環保、礦山、能源、造船、冶金、核電、鐵路、火電和航空等行業領域所需機械配件和組裝方面表現出的杰出成績，它的設備得到了各個領域客戶的一致認可，太重生產的不少重機設備奪取了在我國十分權威的獎項，被評價是我國經濟發展的急先鋒。鑒于太重在促進實體經濟發展領域的突出貢獻，本文將對其的資產負債狀況進行細致的研究，從而為對太原重工的企業決策者提供一些可以參考的建議。

一、流動資產趨勢分析

首先我們要看到的是太原重工的資產類項目中的流動資產，眾所周知一個企業的流動資產對于企業的可持續發展起著至關重要的作用，那么我們拿出這一企業在過去2014年至2017年這四年中的流動資產結構、增長額和增長率等流動資產數據，從大體情況上來看，它們的流動資產總額整體上來講表現出一種溫和的先漲后跌再漲的波動態勢，幾年來該數據沒有明顯的大的變化，具體的來說，在2014年之后，第一年該數據同比增加了1.45個百分點，第二年同比減少了0.09個百分點，最后一年的變動相對較大，同比增加了大約5.69個百分點。

為了進一步探究引起這一數據呈現這種變動趨勢的根本原因，我們進一步深入分析了他的各個二級科目，通過對各個具體項目的觀察研究，我們不難發現，在這幾年期間，流動資產下的各個子科目的增減方向和幅度大體相同，具體來說，影響流動資產最主要的幾個因素分別是應收票據、預付款項、存貨、其他流動資產、貨幣資金、應收賬款、其他應付款和一年內到期的非流動資產。按照變化的程度不同，可以將它們分為以下三個類別，第一類是存貨、貨幣資金和應收賬款這三個子科目的數量在過去幾年內相對漲幅較大，接下來第二類就是包括預付款項和應收賬款在內的呈現緩慢增長趨勢的類別最后一類就是其他流動資函、一年內到期的非流動資產和其他應收款這些基本沒有什么特別明顯的變化的子科目。

二、流動資產質量分析

分析了大體框架之后，我們需要進一步研究這一企業在過去幾年間的流動資產數據中每一項分別占到多大比重，通過本文對所收集資料的手工整理，我們不難看出，在流動資產各個科目中，存貨、貨幣資金和應收賬款所占到的比重是最大的，因而我們將對這幾個數據進行詳細的分析。

我們第一個要說明的是應收賬款的問題。太原重工的這項數據在過去的這幾年時間里基本上呈現一種溫和的遞減趨勢，經過我們對公司的生產經營狀況資料的收集和分析發現，應收賬款項目的數字變化是由于太原重工增加了大規模的融資業務，其中在第二年融資規模略有縮減可能是因為當時的市場行情總體并不高漲，這些最終導致了太原重工在該年流出了較多的籌資現金，減少了籌資現金的流入規模。

第二項要說明的是存貨的狀況。整體上來看太原重工的存貨在過去幾年中大體表現出增長的態勢，其中在前兩年間存貨數量有了少量的上漲，在第三年末的時候這個數字大概是73.2億人民幣，乍看之下體量雖大，但他比上一年的增加率僅僅是3.65個百分點之多。深入分析當時太重所處的經濟大環境，在第三年整個重型機械設備制造行業的行情都算不得景氣，世界上的大多數石化、礦山和冶金等主要重型機械設備需求行業的發展速度都慢了下來，這是因為受到了國內外經濟不景氣和我國積極進行經濟結構調整的同時波及。因為這些下游公司的經濟收入在逐漸減少，它們的很多在建工程或者是更新設備的項目都因為缺少資金而不得不被暫時停止，這就直接導致了他們減少了對于太原重工產品的購買，從而對太原重工造成了較大的沖擊。盡管如此，我們還應該看到太原重工存貨數量在最后一年的精彩表現，它呈現了較大數額的上漲，在年末的時候這一數字高達月82.3億人民幣，比上一年上漲了12.3個百分點，這都要歸功于太原重工審時度勢，及時根據經濟發展的態勢和行業行情的轉變采取了積極的應對措施，從而大大提高了太重的發展水平，在轉型方面的操作成果十分顯著，相對成功地度過了這一轉型攻堅期，維持了穩定的發展水平。

最后一項要說明的是貨幣資金科目。該企業在過去幾年中的貨幣資金數據整體上表現出現減少后增加的形態，其中在第二年的時候這一數據同比稍有減少，但是在接下來的兩年卻表現出相對迅猛的上漲態勢，這分別得益于該企業在第三年引入了大量的籌資現金流，并且在第四年的時候不僅籌資現金流有所增長，其經營活動也更為活躍，從這一點也可以看出來太原重工本身能夠創造大量的現金流，但是他有可能會出現的低資產利用效率問題也十分值得警惕。

三、非流動資產趨勢分析

在分析完流動資產質量的基礎上，我們接下來要分析的是要太原重工的非流動資產科目的情況，通過該企業的資產負債表我們不難能看出，在第二年和第三年的時候非流動資產均表現出一定程度的增加，漲幅分別是1.03和1.72個百分點，在最后一年的時候漲幅略有所下降，僅為0.72個百分點。這主要得益于在第二年時太原重工大量增加了它的無形資產和新建項目，在第三年時新添了很多固定資產，在最后一年大量縮減了他的新建項目。

四、非流動資產質量分析

我們對該企業在過去幾年間的非流動資產子科目進行詳細分析，并對其中占有著相當大規模的比例的在建工程和股東資產兩項進行著重研究。

第一個是在建工程項目，在過去的這幾年時間里這一科目在整個大科目中所占的分量呈現出現上漲后下跌的基本情形，在第二年的時候這一占比達到了近幾年的最高值也就是5.86個百分點，在后來的兩年中這一科目的數量曾經降到最低值9.57億人民幣，綜合當時的宏觀經濟行情，我們分析這可能是由于整體經濟大環境不景氣影響到了重型機械設備制造行業的正常發展，從而使企業做出縮減在建工程項目的決策。

第二個就是固定資產科目，在過去的幾年時間內，這一科目的數值整體呈現出先降低后上漲的態勢，第二年這一數值直接從將近51.6億人民幣降低到49.8億人民幣，這直接造成固定資產科目在整個非流動資產科目中的比重從18.57個百分點降低到17.5個百分點，但與此同時我們也應看到這一科目在之后兩年中發生的可喜變化，這個數值一度增加到59.26億人民幣，在總資產中所占到的比重也增加到19.49個百分點。

五、對策建議

經過我們對太原重工資產負債表重資產各科目的分析和梳理，不難發現的是該企業從總體上來講它的財務狀況還是基本穩定的，但是我們要為投資者和企業決策者從以下幾個角度提出幾點可供參考的建議。首先是太重的流動性方面的問題值得考慮，具體來說就是它的短期償債能力的風險，同時從長期來看它的負債也保持在一個較高的水平，這些都很有可能成為阻礙企業正常運行的絆腳石，因而本文建議企業決策者可以從接下來的幾個方面進行一些改進：第一個是進行積極的營銷活動，擴大企業的品牌影響力，第二個是及時抓緊機遇，充分考慮可能面臨的風險并做出調整，第三個是把工作重心向債權的管理上偏移，抓緊資金的回籠，最后就是要注重債務的管理，及時完善公司的資本結構，降低杠桿率。

參考文獻：

[1]劉順仁.財報就像一本故事書.山西，山西人民出版社，2007.

[2]太原重工股份有限公司2014年年度報告全文.

作者簡介：

侯園園（1995—），女，山西臨汾人，山西財經大學金融工程碩士研究生，研究方向：公司金融.