我國中小企業(yè)融資困境及其對策研究

■ 陳亮（大連瑞馳企業(yè)集團(tuán)有限公司）

我國中小企業(yè)數(shù)量眾多，在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。但在我國中小企業(yè)的發(fā)展過程中，融資困境一直是制約其持續(xù)發(fā)展的瓶頸問題。中小企業(yè)的融資問題在世界范圍內(nèi)都是一個難題，在我國尤甚，雖然在國家層面一直鼓勵金融機(jī)構(gòu)加大對中小企業(yè)的信貸力度，也出臺了很多扶持的政策，但實際效果并不如人意，中小企業(yè)融資難、融資貴的問題并沒有從根本上得以解決。本文基于我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，就其融資困境、形成原因以及解決對策進(jìn)行一些探討，以期能夠為我國中小企業(yè)的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展提供一些參考與借鑒。

一、我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及其困境

在我國，中小企業(yè)的資金來源主要有兩個途徑，一是內(nèi)源性融資，主要為企業(yè)自籌資金；另一種為外源性融資，主要為銀行貸款及民間借貸。我國中小企業(yè)在發(fā)展初期的資金來源主要以企業(yè)自籌資金為主，具有自主性強(qiáng)、資金成本低以及抗風(fēng)險能力強(qiáng)等特點，但僅依靠企業(yè)自有資金，往往在企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模后便難以為繼，多數(shù)企業(yè)都存在較大的資金缺口，必須要通過外源性融資來解決企業(yè)發(fā)展壯大的資金來源問題。作為我國中小企業(yè)外源性融資主要方式的銀行信貸，是我國中小企業(yè)解決資金來源問題的首要選擇，而我們所說的中小企業(yè)融資難、融資貴問題，也主要是指中小企業(yè)從銀行獲取信貸資金的難度比較大，中小企業(yè)的融資困境也正源自于此。一定程度上，正是由于我國中小企業(yè)的融資需求難以通過銀行信貸等正規(guī)金融途徑得到滿足，造成了民間金融的迅速發(fā)展，多數(shù)中小企業(yè)由于難以通過銀行的信貸審批或是信貸資金無法滿足融資額度需求，不得不通過具有更高融資成本的民間借貸來解決，由此也使得中小企業(yè)的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展受到較大影響，較高的融資成本或額外的融資成本增加甚至?xí)蔀橐恍┢髽I(yè)陷入泥潭難以自拔的根源。

根據(jù)不完全統(tǒng)計資料顯示，在當(dāng)前我國為數(shù)眾多的中小企業(yè)中，只有不到20%左右的企業(yè)可以通過正規(guī)的銀行信貸途徑獲得融資貸款，而在這20%通過銀行審批得到貸款資金的企業(yè)中，有相當(dāng)一部分企業(yè)的融資需求沒有到完全滿足，也就是說銀行審批的信貸額度并不足以解決企業(yè)的資金缺口，企業(yè)還是得通過其它融資途徑來彌補(bǔ)資金缺口。而在融資成本方面，我國中小企業(yè)通過銀行信貸來進(jìn)行融資，普遍存在著利率上浮的情況，有些還會附加中間業(yè)務(wù)須付出額外的融資成本。在正規(guī)金融渠道無法滿足融資需求，多數(shù)中小企業(yè)只能通過民間金融進(jìn)行融資，但民間金融市場由于缺乏監(jiān)管，潛在風(fēng)險較大，且利率較之正規(guī)金融機(jī)構(gòu)要高得多。此外，民間金融市場的資金來源較為復(fù)雜，資金規(guī)模小而分散，且一部分資金是從銀行體系借道進(jìn)入民間金融市場賺取高額利差，更是推高的中小企業(yè)的融資成本，加劇了中小企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)。

二、我國中小企業(yè)融資困境的成因分析

我國中小企業(yè)融資過程中出現(xiàn)的融資難、融資貴問題，是諸多影響因素綜合作用的結(jié)果，既有金融層面的原因，也有中小企業(yè)自身層面的原因，同時也有制度體系方面的原因。

（一）中小企業(yè)自身原因分析

我國的中小企業(yè)雖然數(shù)量龐大，但其中具有發(fā)展?jié)摿Γ邆洫毺馗偁巸?yōu)勢及產(chǎn)品特色的企業(yè)并不多，尤其是一些小微企業(yè)，往往產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，市場競爭激烈，盈利能力較差，這使得很多銀行在給中小企業(yè)發(fā)放貸款時心存顧慮，往往需要承擔(dān)較高的貸款回收風(fēng)險；另一方面，相比于大型企業(yè)，中小企業(yè)相對來說財務(wù)制度不健全，財務(wù)核算的水分較大，信息不對稱下銀行很難對企業(yè)的整體狀況做出準(zhǔn)確評估，再加上中小企業(yè)普遍存在的資信狀況不高問題，因此很難獲得銀行貸款審批。此外，中小企業(yè)大多資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在缺陷，難以提供符合銀行要求的抵扣品用于貸款，也是造成難以通過銀行獲取融資的重要原因。

（二）金融機(jī)構(gòu)原因分析

金融機(jī)構(gòu)將中小企業(yè)拒之門外的原因，大致有以下幾個方面。一是中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，信息不透明，銀行難以通過正規(guī)渠道獲取企業(yè)真實經(jīng)營狀況，且很多小微企業(yè)，往往只有企業(yè)經(jīng)營者才知曉企業(yè)的真正根底，信息的不對稱下銀行需要付出額外的成本來開展評估工作，自然不愿大力開展此方面業(yè)務(wù)；二是中小企業(yè)的貸款規(guī)模與大企業(yè)相較要小的多，但每筆貸款發(fā)放的程序以及監(jiān)管的費用卻基本相同，相較而言，給中小企業(yè)貸款，交易成本高，貸款的“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”，會使得銀行的單位經(jīng)營成本和監(jiān)管費用上升，對銀行而言自然更傾向于服務(wù)大型企業(yè)；三是對于中小企業(yè)來說，銀行貸款的門檻還是比較高的。我國從1998年開始，銀行貸款普遍推行抵押、擔(dān)保制度，對中小企業(yè)申請貸款的條件是越來越高。

（三）制度因素分析

制度原因是導(dǎo)致中小企業(yè)從銀行獲得貸款融資難的根本性原因，主要表現(xiàn)為中小企業(yè)的自身特點和融資特點與現(xiàn)行的銀行為主導(dǎo)的融資體系嚴(yán)重不匹配。

中小企業(yè)的融資需求具有規(guī)模小、頻率高及信息傳遞成本高的特點，這與大型企業(yè)形成了鮮明的對比。而我國現(xiàn)行的金融體系是以金融監(jiān)管部門嚴(yán)格監(jiān)管下的高度集中的銀行間接融資為主導(dǎo)的體系，這樣的金融體制從建立之初就是為大型國有企業(yè)服務(wù)的，給中小企業(yè)留下的融資空間極小，這是導(dǎo)致中小企業(yè)融資難問題的主要制度原因，由此造成了融資問題成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸問題。一方面，具有壟斷地位的大型商業(yè)銀行，從經(jīng)營成本及監(jiān)管費用方面先天性的排斥中小企業(yè)的融資需求；而另一方面，銀行信貸門檻也成為中小企業(yè)難以跨越的鴻溝，沒有合適的抵押品與擔(dān)保，即使銀行愿意貸款給中小企業(yè)，絕大多數(shù)的中小企業(yè)也難以通過銀行正規(guī)程序的審批。因此，從根本上來說，是制度性的原因?qū)е铝酥行∑髽I(yè)的融資難問題。

三、解決中小企業(yè)融資問題的相關(guān)對策

（一）建立面向中小企業(yè)的中小金融機(jī)構(gòu)融資體系

世界各國的經(jīng)驗都表明，小金融機(jī)構(gòu)在解決中小企業(yè)融資方面起著十分重要的作用。我國小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展非常滯后，這是造成中小企業(yè)融資難的根本原因。以美國為例，美國商業(yè)銀行信貸體系發(fā)展完善，中小銀行為小企業(yè)融資發(fā)揮了至關(guān)重要的作用，全美資產(chǎn)少于10億美元的銀行超過5000多家，充分的市場競爭讓美國的中小銀行十分重視對小企業(yè)的信貸支持和金融服務(wù)。借鑒美國的經(jīng)驗，我國應(yīng)加快中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展步伐，放寬金融政策，鼓勵更多的民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，建立面向中小企業(yè)的中小金融機(jī)構(gòu)融資體系，以彌補(bǔ)現(xiàn)有金融體系對中小企業(yè)融資的不足之處。

（二）建立并完善多層次的直接融資體系

我國中小企業(yè)直接融資渠道不通暢是造成中小企業(yè)融資困境的一大原因。目前，我國的中小企業(yè)的發(fā)展態(tài)勢良好，其中一些高科技企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)已經(jīng)具備直接融資的條件，而這類型企業(yè)輕資產(chǎn)、高風(fēng)險的特點也比較契合風(fēng)險投資、私募股權(quán)等直接融資方式，因此，建立并完善多層次的直接融資體系是解決中小企業(yè)融資問題的一要重要途徑。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，也為中小企業(yè)融資提供了一種新的融資模式，其本質(zhì)特征也屬于直接融資形式，而且其資金規(guī)模、運營特點比較類似中小金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)對象主要也是以中小企業(yè)及個人借貸為主，是好增補(bǔ)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的金融業(yè)務(wù)短板。

（三）加快中小企業(yè)征信體系建設(shè)

信息不對稱是造成銀企關(guān)系緊張和中小企業(yè)融資困境的重要原因。要解決這一問題，關(guān)鍵是要建立并完善社會征信體系。

建立和完善社會征信服務(wù)體系。一是由政府主導(dǎo)建立社會征信服務(wù)體系，一方面加強(qiáng)和完善中小企業(yè)信息披露的法律法規(guī)體系，提高中小企業(yè)的信息透明度；另一方面整合協(xié)調(diào)眾多部門機(jī)構(gòu)，把分散的信息充分集中起來，建立統(tǒng)一集中的覆蓋全國的企業(yè)評價和信息共享體系。二是積極發(fā)展資信調(diào)查和信用評級等中介機(jī)構(gòu)。一方面應(yīng)積極發(fā)展民間資信調(diào)查和信用評級機(jī)構(gòu)，由專業(yè)機(jī)構(gòu)公正給出企業(yè)的信用資歷和信用證明。另一方面應(yīng)制定科學(xué)有效的中小企業(yè)信用評級制度，特別是要建立法人代表的信用等級評定。