海螺水泥可跟進

黃德幾

內地多項經濟數據顯示經濟面對下行壓力，預期基建投資勢將加速，當中包括集中城鎮發展，有助帶動建材需求。粵港澳大灣區規劃綱要出臺，亦有助水泥需求增加。另外，內地多個城市近期逐步放松樓市政策，對水泥需求有正面影響，對水泥價格有支持作用。

由于水泥儲存困難，以及運輸成本高，相當受地域限制，海螺水泥（00914.HK）在行業具領先優勢。海螺水泥業務分布在內地東部、中部、南部、西部，覆蓋范圍廣泛。集團早前發盈喜，預期截至去年底止全年純利按年增加126.84億元（人民幣.下同）至158.55億元，相較2017年純利158.55億元增加80%至100%。

純利上升主要由于水泥行業供給側結構性改革的積極影響，市場供求關系持續改善，令海螺水泥去年產品銷售價格上升，以及營業收入按年大幅增長。按照中國會計準則，集團去年首三季營業收入上升55.5%至777.92億元，純利升111.2%至207.2億元。單計2018年第三季，營業收入按年升76.8%至320.5億元，純利升1.5倍至77.7億元。

2018年上半年，集團的水泥和熟料合計凈銷量增長6.9%至1.43億噸，由于產品綜合銷價大幅上漲，產品綜合毛利率為44.8%，按年上升11.86個百分點。走勢上，海螺水泥1月4日跌至34.55港元止跌回升，形成上升軌，重上各主要平均線，MACD維持牛差距，STC%K線升穿%D線，宜候低41港元吸納，反彈阻力45.6港元，不跌穿38港元續持有。