不同貨幣政策規則對金融沖擊的效應分析

侯書威

摘要：結合不同貨幣政策規則，貨幣政策規則對金融的沖擊進行系統化的分析，明確其存在的問題。旨在通過問題的分析，構建針對性的貨幣政策管理規則，積極制定有效性的宏觀經濟政策，避免貨幣政策規則對金融過度沖擊而影響實體經濟，為當前社會經濟的穩步增長提供支持。

關鍵詞：貨幣政策 金融沖擊 效應

在社會經濟發展的背景下，金融危機的出現為社會經濟的發展帶來一定的負面影響，為了保證金融市場運行的穩定性，相關的政策制定者應該結合貨幣政策規則，進行整個金融市場運行及發展規則的完善，以保證經濟運行的穩定性，為當前社會的經濟發展提供支持。因此，在當前社會經濟發展中，應該將不同貨幣政策規則的整合作為重點，通過對金融沖擊狀況的分析，改變傳統的經濟運行模式，以實現宏觀經濟的穩定運行，有利于社會經濟穩步發展。

一、貨幣政策

（一）貨幣政策的相關內容

所謂貨幣政策，主要是指中央銀行為實現特定的經濟目標，應該采用貨幣調控手段，實現信用量方針、政策以及措施的完善。而且，貨幣政策中，通過各種工具的運用，可以調節貨幣市場的利率，結合市場利率的變化，明確宏觀的調控方案。

（二）貨幣政策的規則

通過對貨幣政策內容的分析，其具體的貨幣規則包括以下內容：

第一，貨幣供應量規則，建立貨幣供應量的調控工具，將貨幣供應中的缺口、通貨膨脹的缺失作為調控目標，具體的調控形式如（1）。公式（1）中，是貨幣供應規則下，中央銀行以貨幣供應量為調控工具的，對貨幣的供應缺口的反應程度;是同等條件下對貨幣的通貨膨脹缺口的反應程度;是對貨幣產出缺口的反應程度。是貨幣供應缺口;是貨幣供應的外生因素沖擊。

（1）

第二，泰勒規則。建立帶有平滑貨幣政策形勢的泰勒規則。

第三，前瞻性利率規則。將通貨膨脹缺口以及產出缺口的一期預期作為利率調整的依據。公式如（2）。

（2）

公式（2）中，、以及分別為前瞻性利率規則狀況下，中央銀行以利率為調整工具的，對上期利率缺口、預期通貨膨脹缺口以及預期產出缺口的反應程度，是利率的外省因素沖擊。

二、不同貨幣政策規則對金融的沖擊影響

在中央銀行利用貨幣政策進行宏觀調控的過程中，會對經濟系統帶來一定的沖擊，從而影響貨幣政策的變化，使相關的利率貨幣發生了一定轉變。例如，在正向的利率沖擊影響下，前瞻型的貨幣政策會產出快速向上攀升的狀態，之后呈現下降模式，隨之反彈到第二高點，最后會下降到正常的狀態;而對于后顧型的貨幣政策而言，會經歷快速增長的階段，之后緩慢下降，隨之呈現為平穩的運行狀態，這種變化對金融市場的經濟影響相對較小。

而整體上來說，因為貨幣政策干預存在成本相對較高，當泡沫破滅會造成十分嚴重的產出及物價下跌下現象，導致貨幣政策對宏觀經濟的沖擊大于貨幣政策干預成本。第一，由于一些金融危機存在著潛在性、持續性的發酵現象，當出現巨額援救開支、財政刺激等現象時，會推動政府債務的上升，導致金融危機影響嚴重。第二，在金融危機的背景下，資產市場會購買大量的不良資產，由于這些資產與貸款的自我清償存在差異，會出現永久性的基礎貨幣擴張，從而引發嚴重的通貨膨脹。

三、不同貨幣政策規則在金融領域的優化策略

（一）逐步完善貨幣政策風險管理策略

在社會經濟運行及發展中，為了實現不同貨幣政策執行的有效性，就要合理的分析貨幣政策風險問題，積極構建完整性、多層次性的風險管理機制，為當前社會經濟的穩步發展提供支持。對于相關的金融部門以及實體經濟機構而言，在金融市場發展中要充分的分析不同貨幣政策規則對實體經濟的影響，加強風險控制，在實踐中要做到以下幾點：

第一，分析金融政策風險。構建完善的風險監測及預警機制，有利于金融市場發展的創新，可以拓展經濟統計的實際范圍，保證各項服務工作的常規性。而且，在風險監測預警中，也需要對不同貨幣政策規則系統分析，通過數據收集、分析、評估等，及時發現金融部門中的影響因素，以提前發出風險預警機制，通過信息的共享處理，合理規避各種風險隱患問題。第二，強化中央銀行的管理職能。在不同貨幣政策規則下，中央人民銀行應該積極加強對金融以及實體經濟的監控及調節，通過不同貨幣政策規則的分析，達到提升金融系統運行的穩定性的目的，明確中央銀行的功能定位，通過市場業務的公開化處理，建立規范性的政策制度，以降低貨幣政策的處置成本，維持社會經濟的穩步增長。

（二）建立完善的信貸市場

通過對我國信貸市場運行狀況的分析，信貸市場的運行模式日益完善，對于信貸的約束逐漸降低，為了保證貨幣信貸市場運行的穩定性，應該積極構建層次性、齊全性的金融市場運行模式，以保證貨幣信貸市場運行的經濟性。因此，在貨幣信貸市場管理機制完善中，應該做到以下內容：第一，積極構建多層次、多方面的信貸市場，逐漸增加中小型規模的銀行機構，以滿足中小型企業的經濟發展需求，為小型金融市場的經濟增長提供參考。而且，在信貸市場完善中，也應該進行金融市場資金的合理分配，通過不同層次信貸市場運行方案的完善，保證信貸資源分配的合理性，以實現不同貨幣政策管理的價值。第二，積極進行信貸產品的創新。對于中小企業而言，在信貸支持的背景下，通過信貸市場運行模式的完善，可以結合不同客戶的需求，進行差異化信貸產品的設計，通過信貸額度、期限完善優化可以有效的激發潛在客戶的信貸需求，推動信貸市場的穩步創新運行。

（三）制定規范性的貨幣政策規則

在不同貨幣政策規則的背景下，通過構建科學合理的貨幣政策規則的，可以在較短時間內抑制外力沖擊對金融市場造成的影響，所以，在貨幣政策規則規范中，應該做到以下內容：第一，積極加強對貨幣政策規則中信貸數量需求的關注，結合金融市場流動性的發展規則，及時改善信貸市場的運行狀況，通過信貸市場運行及發展模式的分析，維持企業的資金鏈，以保證信貸供給的穩定性。而且，在對信貸關注程度提升中，需要加強對信貸量的關注，例如，通過社會融資總量、銀行信貸總量的分析，將信貸數量控制在合理的范圍之內，以保證金融機構信貸行為的合理性。進行信貸數量需求分析中，可以有效降低金融機構的信貸風險，合理控制社會金融總量規模，推動社會經濟的穩步增長。第二，在貨幣政策調控中，需要結合政策規律中的歷史發展模式，提升穩定性穩定性，以實現對經濟變量信息的有效收集及總結，實現各項經濟管理政策的穩步進行，滿足當前社會的經濟運行及發展需求。

四、結束語

總而言之，伴隨當前社會經濟的增長，在宏觀的經濟調控背景下，為了實現不同貨幣規則對貨幣政策規則對金融的沖擊問題的分析，應該將貨幣政策整合作為重點，通過對當前社會經濟運行狀況的分析，進行經濟調控方案的完善，以降低不同貨幣規則對當前金融市場穩定運行的影響，為當前社會的經濟運行提供支持。而且，在金融市場運行中，相關的調控部門應該明確自身職能，通過規范性貨幣政策的調控，完善貨幣政策規則，以滿足當前宏觀經濟體系的穩步增長需求。

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（作者系中國人民銀行淄博市中心支行經濟師）