產業鏈金融前景廣闊

文/姜超峰

改革開放四十年來，金融業變化最大。由人民銀行一枝獨秀變為兩萬多家機構的浩蕩大軍。融資規模、融資產品、融資模式多種多樣，產業鏈金融就是其中的重要組成部分。

產業鏈金融是為產業鏈條上各個企業提供金融服務的業務模式，具有以下明顯特點：這個鏈條上的企業相互關聯度很大，是上下游的關系，我的賣就是你的買，利益密切相關；鏈條上的資金流向與商品流方向相反，且按順序流動，最適于按鏈條順序融資；鏈條上的金融需求具有多樣性，除了融資之外，還有財務管理、結算、支付、票據、貼現等；融資規模巨大。隨著社會分工的發展和技術進步，產業鏈上的環節在增加，而每增加一個環節，融資量也隨之增加；為實現產業安全，產業的核心企業總會出現，盡可能地把更多的環節納入自己的旗下，產業鏈金融變為大企業集團發展的重要手段；產業鏈金融與消費金融不同，它是生產性金融，是由機構和企業組織承擔還款和擔保責任的。

產業鏈金融服務的提供者是銀行、基金公司、擔保公司和財務公司。許多商業銀行在選定的行業進行深耕，有的專注汽車、有的專注鋼鐵、有的專注有色，通過產業金融服務發現鏈條上的更多企業和需求。基金公司一般是按行業組建的，服務對象業是行業企業。財務公司則更具有行業性或集團性。根據財務公司協會發布的數據，我國的財務公司有253家，分布在電力、電子電器、鋼鐵、機械、建材、交通、酒店旅游、軍工、煤炭、民生消費、農林牧漁、汽車、商貿、石油化工、有色、投資控股等16個行業。

產業鏈金融的業務模式很多，主要包括存貸款，貸款中又包括應收賬款融資、應付賬款融資、存貨抵質押融資、聯合保理、貼現再貼現轉貼現、延伸產業鏈貼現、委托貸款、支付、結算、結匯、保函、擔保、代理保險、池化融資、融資租賃、投資、證券投資、股票投資、財務管理、財務咨詢、企業債等。

產業供應鏈金融的存在基礎是產業，產業興則金融興。金融是為產業服務的，而不能凌駕于產業之上。金融機構不可從產業那里過多攫取，那樣會削弱企業的造血能力。企業不能過度依賴金融，技術、產品、競爭力是企業的生存本領。金融因與產業融合而具有穩固的基礎，其風險也因融合于產業而大幅度降低，因為鏈條上的企業緊密相連，資金閉環運行，信息發布充分，不良貸款率很低。財務公司協會數據顯示，2018年絕大部分財務公司不良資產率為零，不良貸款率在0.1%以下，遠低于銀行業的1.5%。金融與產業發展緊密結合，深知行業前景、技術、風險、關鍵，也深知企業融資的需求、規模、節奏和周期，從而服務更加周到，提高了資金的使用效率和周轉速度。

票據業務的放寬給產業鏈金融帶來了機遇。除去銀行承兌的貼現外，商業承兌的開立、流轉、支付、結算、貼現，在一定程度上解決了企業資金不足的問題。隨之而來的是關聯企業間將以類數字貨幣解決相互間的債權債務。產品銷售，也會收下不少的商業票據，這些票據存在期限和金額不匹配，繼而會出現票據閑置和短缺，這就催生智能配票業務的發展。

產業供應鏈金融發展中的問題：一是銀行與其他機構的關系。銀行是主渠道，是主要的資金來源，金融牌照齊全。而擔保、基金、財務公司在業務許可方面有不少限制，比如社會存貸業務、保理業務等。各方在客戶服務范圍方面應有分工，加強銀企結合，實現支持與監控的密切聯動。二是集團內的資源分配。主貸款企業的經營自主權與財務公司的資金集中管理關系，要精心處理。三是各機構都要求全牌照運營，銀行、基金、擔保、財務公司之間的業務界限會不會被打破？產業銀行會不會出現？四是產業之間的金融合作進行。不同集團之間利益協調難度較大。五是財務公司為成員企業向銀行出具保函和融資擔保，其自身的信用基礎是什么，財務公司的盈利從何而來？如果從本集團的各企業存貸利差而來，會不會分割集團的利潤？其他問題還有：行業發展的規律和前景如何評估？數字貨幣如何在國家監管下運行？信用較差的商業承兌匯票會不會帶來壞賬等等。

盡管還有不少問題，產業鏈金融依然生機勃勃，前途無量。因為它與產業的結合緊密，因為它的融資背后有實物的支撐，資金的使用效率最高。